Um “passeio aleatório” – em termos de mercado – sugere que um “macaco de olhos vendados” acertaria tanto na seleção de um portefólio como um profissional. Mas o clássico livro de investimentos de Burton Malkiel é tudo menos aleatório.
Malkiel argumenta que como os preços das ações não podem ser previstos no curto prazo, os investidores individuais farão melhor comprando e mantendo fundos de índice do que comprar títulos individuais ou gerir ativamente fundos de investimento.
Uma gama ampla de fundos de índice não só superará uma carteira gerida profissionalmente no longo prazo, como também os investidores podem evitar encargos de despesas e custos de negociação, que diminuem as rendibilidades.
Este livro é basicamente uma defesa das hipóteses de mercados eficientes, ou pelo menos parte dele.
A hipótese de mercados eficientes tem duas partes. Uma delas é de que o preço está sempre certo. Deste modo, não há nunca nada como uma bolha porque todas as avaliações do preço de mercado dos ativos são representativas de seu valor subjacente. A outra parte é que não há almoços grátis. As oportunidades de arbitragem podem existir, mas não são previsíveis, nem persistem.
A segunda parte é mais verdadeira do que a primeira, e é isso que este livro realmente investiga, mostrando que não há maneiras persistentes de vencer o mercado. Se isto é verdade, então a melhor maneira de ganhar dinheiro de forma consistente é apenas comprar o mercado.
Felizmente, hoje já existem instrumentos financeiros que tornam isso possível: os fundos ou produtos de investimento índice.
