Une « promenade aléatoire » – en termes de marché – suggère qu’un « singe aux yeux bandés » aurait autant de chance de choisir un portefeuille qu’un pro. Mais le livre d’investissement classique de Burton Malkiel est tout sauf aléatoire.
Étant donné que les cours des actions ne peuvent pas être prédits à court terme, soutient Malkiel, les investisseurs individuels feraient mieux d’acheter et de conserver des fonds indiciels que de se mêler de titres ou de gérer activement des fonds communs de placement.
Non seulement un large éventail de fonds indiciels surpassera un portefeuille géré par des professionnels à long terme, mais les investisseurs pourront également éviter les frais de dépenses et les coûts de négociation, qui diminuent les rendements.
Fondamentalement, ce livre est une défense des hypothèses de marché efficaces, ou du moins une partie de celles-ci. Il y a deux parties dans le CEM.
La première est que le prix est toujours juste. De sorte qu’il n’y a jamais de bulle parce que toutes les évaluations du prix du marché des titres sont représentatives de leur valeur sous-jacente. L’autre partie est qu’il n’y a pas de déjeuner gratuit. Ou fondamentalement, des opportunités d’arbitrage peuvent exister, mais elles ne sont pas prévisibles et ne persistent pas.
La deuxième partie est plus vraie que la première, et c’est ce que ce livre creuse vraiment, vous montrant qu’il n’y a pas de moyens persistants de battre le marché. Si c’est vrai, alors la meilleure façon de gagner de l’argent de manière constante est d’acheter simplement le marché.
Heureusement, il existe des instruments financiers qui rendent cela possible.
