Atualmente os maiores investidores em “hedge funds” são os investidores institucionais, contrariamente ao que sucedia há 20 anos, em que a maioria eram “family offices”
O gráfico seguinte mostra a tipologia dos investidores em “hedge funds” em 1999 e 2019:
Atualmente, os maiores investidores em “hedge funds” são sobretudo os investidores institucionais, tais como os fundos de pensões, as fundações, os bancos, seguradores e gestores de ativos. As gestoras de grandes fortunas que há 20 anos, em 1999, representavam mais de 55% do investimento, hoje não passam de 3%.
Em termos de investidores individuais são normalmente os milionários quem investe em produtos alternativos e em particular em “hedge funds”.
O gráfico seguinte mostra a composição da alocação de investimentos dos UHNWI e HNWI, famílias com fortunas superiores a 30 milhões de dólares e a 1 milhão de dólares, respetivamente:
Vemos que a alocação a investimentos alternativos é maior nos UHNW, de 46%, do que nos HNW, de 22%.
O gráfico seguinte mostra a decomposição dos investimentos alternativos pelo mesmo tipo de investidores:
Aqui a situação inverte-se, representando o investimento em hedge funds 25% nos UHNW e 34% nos HNW.
Os hedge funds” são sobretudo norte-americanos e os maiores estão diretamente associados com os seus fundadores e gestores históricos, como a Bridgewater de Ray Dalio e a Renaissance Technologies de Jim Simmons
A indústria de “hedge funds” é uma realidade fundamentalmente norte-americana e um pouco europeia.
Os EUA têm 2,7 biliões de dólares de ativos sob gestão, a Europa 673 mil milhões de dólares e a Ásia apenas 121 mil milhões de dólares.
As 15 maiores sociedades gestoras mundiais de “hedge funds” são as seguintes:
Vemos que as principais gestoras são norte-americanas e estão muitos personalizadas nos seus fundadores e principais gestores. As maiores são a Bridgewater Associates de Ray Dalio, a Renaissance Technologies de Jim Simmons, e também encontramos a Elliot, a DE Shaw, Kemper, etc.
Como pode ver-se no gráfico seguinte estes grandes gestores acumularam enormes fortunas e rendimentos, ao longo dos anos:
Os investidores não qualificados investem através de fundos de “hedge funds” disponibilizados pelas grandes sociedades gestoras de patrimónios e de fundos de todo o mundo
Como se referiu anteriormente, que investe em “hedge funds” são sobretudo investidores institucionais, sendo que os investidores particulares têm de ser investidores qualificados.
No entanto, há sociedades gestoras de fundos de investimento que desenvolveram fundos que investem em “hedge funds”, e que dão acesso aos investidores particulares não qualificados. São os chamados fundos de “hedge funds”.
As 15 maiores sociedades gestoras de fundos de “hedge funds” são as seguintes:
Nesta lista encontramos muitas das tradicionais sociedades gestoras mundiais, seja de gestão de patrimónios ou de fundos de investimento, tais como a UBS, a Goldman Sachs, Blackrock, Morgan Stanley, etc., muitas delas destinadas ao investimento institucional, a qual inclui normalmente sociedades gestoras de patrimónios de clientes de Private Banking.
Dum modo geral, consideramos que os investidores particulares afluentes devem concentrar os seus investimentos nos mercados tradicionais de ações e obrigações, os quais proporcionam rendibilidades e riscos interessantes.
O investimento em produtos alternativos deve ser feito tal como está concebido por profissionais ou investidores qualificados, uma vez que exigem um maior conhecimento, e experiência na seleção, gestão e acompanhamento.
Como vimos, dum modo geral, as rendibilidades dos “hedge funds” tem sido inferior à do investimento em ações nos últimos tempos. Os dados históricos também mostram que a sua atratividade pode ser maior em períodos fortemente recessivos, beneficiando da sua menor correlação com os restantes ativos.
