Actualmente los mayores inversores de hedge funds son inversores institucionales, al contrario de lo que ocurría hace 20 años, donde la mayoría eran “family offices”.
El siguiente gráfico muestra la tipología de inversores de fondos de cobertura en 1999 y 2019:
Actualmente, los mayores inversores de fondos de cobertura son principalmente inversores institucionales, como fondos de pensiones, fundaciones, bancos, aseguradoras y gestores de activos. Los gestores de grandes fortunas que hace 20 años, en 1999, representaban más del 55% de la inversión, hoy son solo el 3%.
En términos de inversores individuales, generalmente son millonarios los que invierten en productos alternativos y, en particular, en fondos de cobertura.
El siguiente gráfico muestra la composición de la asignación de inversión de UHNWI y HNWI, hogares con fortunas superiores a $ 30 millones y $ 1 millón, respectivamente:
Vemos que la asignación a inversiones alternativas es mayor en UHNWI, 46%, que en HNWI, 22%.
El siguiente gráfico muestra la descomposición de las inversiones alternativas por el mismo tipo de inversores:
Aquí la situación se invierte, representando la inversión en hedge funds el 25% en UHNWI y el 34% en HNWI.
Los fondos de especulativos son principalmente norteamericanos y los más grandes están directamente asociados con sus fundadores y gerentes históricos, como Bridgewater de Ray Dalio y Renaissance Technologies de Jim Simmons.
La industria de los fondos de cobertura es una realidad fundamentalmente estadounidense y algo europea.
Estados Unidos tiene 2.700 millones de dólares en activos bajo gestión, Europa 673.000 millones de dólares y Asia solo 121.000 millones de dólares.
Las 15 compañías de gestión de fondos de cobertura más grandes del mundo son las siguientes:
Vemos que los principales gerentes son norteamericanos y son muchos personalizados en sus fundadores y gerentes principales. Los más grandes son Bridgewater Associates de Ray Dalio, Renaissance Technologies de Jim Simmons, y también encontramos a Elliot, DE Shaw, Kemper, etc.
Como se puede ver en el siguiente gráfico estos grandes gestores han acumulado enormes fortunas e ingresos a lo largo de los años:
Los inversores no calificados invierten a través de fondos especulativos puestos a disposición por grandes compañías de gestión de activos y fondos de todo el mundo.
Como se mencionó anteriormente, la inversión en fondos de cobertura son principalmente inversores institucionales, y los inversores privados tienen que ser inversores calificados.
Sin embargo, hay empresas de gestión de fondos de inversión que han desarrollado fondos de cobertura que dan acceso a inversores privados no calificados. Son los llamados fondos de cobertura.
Las 15 compañías de gestión de fondos de cobertura más grandes son las siguientes:
En esta lista encontramos muchas de las sociedades de gestión tradicionales del mundo, ya sean de gestión de activos o de fondos de inversión, como UBS, Goldman Sachs, Blackrock, Morgan Stanley, etc., muchas de ellas para inversión institucional, que suelen incluir empresas de gestión de activos de clientes bancarios privados.
En general, creemos que los inversores privados adinerados deben centrar sus inversiones en los mercados tradicionales de acciones y bonos, que proporcionan una rentabilidad y un riesgo interesantes.
La inversión en productos alternativos debe realizarse según lo diseñado por profesionales o inversores cualificados, ya que requieren un mayor conocimiento y experiencia en la selección, gestión y seguimiento.
Como hemos visto, en general, la rentabilidad de los fondos especulativos ha sido inferior a la de la inversión en acciones en los últimos tiempos. Los datos históricos también muestran que su atractivo puede ser mayor en períodos fuertemente recesivos, beneficiándose de su menor correlación con otros activos.
