O que são os fundos de investimento?
Os fundos de investimento de capital aberto ou variável e de capital fechado ou fixo
Os fundos de investimento tradicionais e os fundos de investimento transacionados em bolsa ou “Exchange Tradet Funds” (ETF)
As vantagens e os benefícios dos fundos de investimento para o investidor
O programa desta série sobre fundos de investimento: rendibilidades, custos, benchmarks, ratings, fundos ativos e passivos, maiores sociedades gestoras, e como selecionar os fundos de investimento passivos e ativos
Este é o primeiro artigo da série sobre os fundos de investimento que tem por objetivo ajudar-nos a selecionar os que melhor se adequam à nossa situação.
Provavelmente, esta será a série de artigos mais importante e mais procurada pelos investidores pois é a que desenvolve sobre os investimentos que, em nossa opinião, devem constituir a grande parte do seu património financeiro ou da sua carteira de investimentos: os fundos de investimento.
Para ajudar os investidores nas escolhas dos seus investimentos, esta série é acompanhada pela publicação de artigos contendo informação sobre os principais fundos de investimento de cada categoria na Série Best of Fundos de Investimento na pasta de Patrimónios e Investimentos e de uma ficha resumo da informação dos fundos na pasta de Ferramentas.
Neste artigo iremos abordar a sua definição, as principais caraterísticas e os principais atributos dos fundos de investimento.
Recorde-se que para chegarmos à decisão da seleção dos fundos de investimento, e que constitui a última etapa do nosso plano de investimentos, fizemos anteriormente a definição de objetivos, a avaliação do nosso perfil de investidor, e consequentemente, o estabelecimento da alocação de ativos mais adequada para a nossa carteira de investimentos do nosso objetivo em causa.
Enquanto investidores, já percebemos também que a melhor forma de concretizarmos os nossos investimentos de uma forma diversificada e eficiente é através de fundos de investimento.
O que são os fundos de investimento
Os fundos de investimento são o veículo por excelência de investimento pelos investidores particulares.
O funcionamento de um fundo de investimento é muito simples.
Os investidores entregam capitais a um fundo, cujo gestor analisa e decide os títulos em que investe, tendo como propósito gerar as melhores rendibilidades para os níveis de risco admissíveis, sendo estas rendibilidades repassadas aos investidores sob a forma de ganhos de capital ou de rendimento.
Assim, os fundos de investimento são veículos coletivos de investimento. Estes agregam as poupanças de várias pessoas para investimento nos mercados financeiros, que são os seus investidores e se designam por participantes do fundo.
Os participantes adquirem e são titulares de unidades de participação do fundo, que representam a sua quota parte nos ativos do fundo.
O preço unitário de cada uma destas unidades de participação é calculado diariamente dividindo o valor dos ativos que integram o fundo pelo número de unidades de participação existentes em cada momento.
O valor dos ativos é na maioria dos casos o seu preço de mercado, e na ausência deste, o valor de mercado apurado por critérios de preço justo de transação.
Os fundos são geridos por sociedades gestoras, devidamente autorizadas para o efeito pelas entidades reguladoras dos mercados em que estão domiciliados e registados, as quais também são responsáveis pela sua supervisão.
Os fundos de investimento constituem-se sob a forma de patrimónios autónomos, que são propriedade dos participantes dos fundos, sendo os seus ativos de investimento segregados dos restantes ativos detidos ou sob gestão da sociedade gestora, o que constitui uma segurança para os investidores.
Os ativos ficam sob depósito e custódia de um banco depositário, o qual é solidariamente responsável pela gestão a par da sociedade gestora, assegurando-se, por esta via, uma garantia de monitoração e fiscalização adicional.
O agrupamento de poupanças de vários investidores permite que os fundos de investimento alcancem valores de capitais sob gestão muito elevados, possibilitando-lhes investir de forma diversificada num conjunto alargado de títulos, ativos ou valores. Em média, um fundo de investimento investe em mais de 50 a 80 títulos.
Os fundos de investimento de capital aberto ou variável e de capital fechado ou fixo
Em termos de estrutura legal, os fundos de investimento podem ser de capital aberto ou variável, ou de capital fechado ou fixo. Os primeiros são a grande maioria e os segundos a exceção.
Os fundos de capital aberto têm um capital variável representado por uma quantidade de unidades de participação variável e que aumenta com as entradas de fundos ou subscrições feitas pelos investidores e diminui com as suas saídas ou resgates.
Neste caso, as entradas líquidas de fundos dão lugar à emissão de novas unidades ao preço em vigor no fecho desse dia (e as saídas à liquidação ou anulação das unidades). As compras e as vendas ocorrem entre os investidores e a sociedade gestora.
Pelo contrário, ou fundos de investimento de capital fechado têm um capital fixo, representado por uma quantidade de unidades de participação definida no momento da emissão e da oferta à subscrição do fundo.
Neste caso, as compras de unidades de participação são feitas aos detentores das unidades existentes, sem aumento da quantidade de unidades em circulação.
Há duas grandes estruturas ou modelos de fundos de investimento, os tradicionais fundos mútuos e os negociados em bolsa (ou Exchange Traded Funds, ETF).
Os fundos de investimento ditos tradicionais não cotam em bolsa, mas são negociados (subscritos e resgatados) ao preço das unidades de participação que é apurado no final de cada dia.
Os fundos de investimento cotados e transacionados em bolsa ou “Exchange Traded Funds”, são fundos que como o seu próprio nome indica são negociados (comprados e vendidos) em bolsa no mercado contínuo, ao preço de mercado de cada momento, transacionando da mesma forma que uma ação.
As vantagens e os benefícios dos fundos de investimento para o investidor
As principais vantagens e benefícios os fundos de investimento para o investidor são a gestão profissional, a diversificação, as economias de escala, a conveniência, os baixos montantes de investimento e os baixos custos de transação.
Os fundos de investimentos são geridos por gestores de ativos profissionais.
Os fundos de investimento agregam poupanças de muitas pessoas, o que lhes permite atingir valores sob gestão de muitos milhões e em muitos casos de milhares de milhões de dólares.
Esta dimensão de capitais permite fazer uma diversificação de investimentos mais completa do que aquela que estaria ao alcance da maior parte dos investidores individuais.
Normalmente, os fundos de investimentos investem em cerca de 50 a 80 títulos diferentes, o que seria incomportável para muitos investidores individuais.
Esta dimensão de capitais possibilita ainda economias de escala significativas, seja em termos dos custos de análise ou dos custos de transação. A escala dos fundos permite poupanças significativas na negociação dos investimentos, comparativamente com o investidor individual.
A conveniência é uma vantagem igualmente importante, na medida em que todo o processo de investimento, de subscrição e de resgate, ou de compra e de venda, das unidades de participação, é muito fácil e simples.
O facto de as unidades de participação terem um preço unitário acessível à maioria dos investidores é outro benefício a ter em conta.
Há ainda vantagens fiscais que resultam da dimensão do fundo, na medida em que há lugar a uma compensação das mais e menos valias realizadas nos vários investimentos, apenas sendo tributada a respetiva diferença.
O programa desta série sobre fundos de investimento: rendibilidades, custos, “benchmarks”, “ratings”, fundos ativos e passivos, maiores sociedades gestoras; e como selecionar os fundos de investimento passivos e ativos
Nesta série, iremos abordar:
Os principais tipos de fundos de investimento
As rendibilidades e os custos dos fundos de investimento, e a importância de poupar nos gastos ou despesas dos investimentos para se aumentar a rendibilidade líquida para o investidor
Os fundos índice ou de gestão passiva e os fundos de gestão ativa
Como medir, avaliar e escolher os fundos: sobre o uso de benchmarks, e a sua comparação com os investimentos, as categorias dos fundos e o nível de risco
O rating dos fundos: selo ou certificado de qualidade, ou prémio, ou não é bem assim …
As maiores sociedades gestoras de fundos de investimento
Como selecionar os melhores fundos índice ou de gestão passiva
Como selecionar os melhores fundos ativos ou de gestão ativa
