Caraterísticas das classes de capitalizações das ações das empresas
Vantagens em investir nas várias classes de capitalização
No artigo anterior vimos que, ao contrário do que muitos julgam, as ações de pequena e média capitalização têm proporcionado as maiores rentabilidades no muito longo prazo.
Neste segundo artigo sobre as subclasses ou estratégias de investimento das capitalizações iremos abordar as caraterísticas de cada uma, e analisar as respetivas vantagens e inconvenientes de investimento.
Na pasta de Ferramentas desenvolvemos em detalhe alguns dos principais índices dos mercados acionistas mundiais das ações com as maiores capitalizações bolsistas, designadamente os MSCI ACWI para o mercado mundial, o Dow Jones IA 30, S&P 500 e o Nasdaq nos EUA, e na Europa, o Eurostoxx 50 e o FTSE 100).
Também incluímos o índice Russell 2000 relativo às pequenas e médias capitalizações norte-americanas.
Caraterísticas das classes de capitalizações das ações das empresas
As características frequentemente associadas às ações de grande capitalização são a transparência, o pagamento de dividendos e a estabilidade e impacto no mercado.
Transparência de informação e Liquidez
Existe uma vantagem decisiva para as grandes capitalizações em termos de liquidez e cobertura de análise.
As empresas de grande capitalização têm um forte número de analistas, e há uma abundância de informações financeiras das empresas, análises independentes e dados de mercado disponíveis para os investidores analisarem.
Além disso, as grandes capitalizações tendem a operar com mais eficiência de mercado – negociando a preços que refletem o valor subjacente da empresa – e também negociam em volumes mais altos do que as empresas de menor dimensão.
As empresas de grande capitalização dispõem de muita informação pública, o que facilita a análise pelos investidores.
Estabilidade e impacto no mercado
A capitalização de mercado dá uma ideia geral da posição de uma empresa no processo de desenvolvimento de negócios. A capitalização de mercado também fornece um indicador aproximado da estabilidade de uma empresa.
As ações de grande capitalização são tipicamente empresas de qualidade superior, com fases do ciclo de negócios muito desenvolvidas, gerando receitas e lucros estáveis.
Isso ocorre em parte porque estas empresas maiores têm normalmente maiores reservas financeiras e, portanto, muitas vezes podem absorver as perdas mais facilmente e recuperar mais rapidamente de um mau ano.
Tendem a mover-se com a economia devido à sua dimensão.
São também líderes de mercado.
Produzem soluções inovadoras, muitas vezes com operações de mercado global, e as notícias do mercado sobre essas empresas geralmente são impactantes para o mercado em geral.
As ações de pequena capitalização tendem a ser investimentos mais voláteis e mais arriscados.
As empresas de pequena capitalização têm, em geral, menos acesso ao capital e, em geral, não têm tantos recursos financeiros.
Esta situação torna difícil para as empresas de menor dimensão obter o financiamento necessário para colmatar défices no fluxo de caixa, financiar novas atividades de crescimento do mercado ou realizar grandes despesas de capital.
Este problema pode tornar-se mais grave para as empresas de pequena capitalização durante os períodos mais baixos do ciclo económico.
No entanto, as empresas de menor dimensão podem ter um maior potencial de rápido crescimento em períodos de expansão económica do que as empresas de maior dimensão.
Pagamento de dividendos
As empresas de grande capitalização, estáveis e estabelecidas são muitas vezes as empresas que normalmente pagam bons dividendos.
Estas empresas podem estabelecer e comprometer-se com elevados rácios de pagamento de dividendos porque atuam em mercados maduros.
É por isso que alguns analistas e gestores que procuram de dividendos usam a capitalização de mercado como um filtro ao pesquisar empresas que pagam dividendos consistentes.
Vantagens em investir nas várias classes de capitalização
A capitalização de mercado pode ainda ser um indicador útil, especialmente quando se trata de diversificar a carteira e investimento.
Quando diversificamos, pretendemos gerir o seu risco distribuindo os investimentos.
Diversificar é investir em diferentes classes de ativos, por exemplo, em ações e obrigações, como também dentro das classes de ativos.
Investir em ações de pequena e grande capitalização é um exemplo de diversificação dentro da classe de ativos das ações.
As empresas de grande capitalização tendem a ser menos vulneráveis às flutuações do mercado do que as empresas de média capitalização.
E as empresas de média capitalização são geralmente menos suscetíveis à volatilidade do que as empresas de pequena capitalização.
Apesar do risco adicional das ações de pequena capitalização, existem bons argumentos para se investir nestas empresas.
Uma vantagem é que é mais fácil para as pequenas empresas gerarem taxas de crescimento proporcionalmente grandes porque é mais fácil duplicar a capitalização de uma empresa mais pequena do que uma grande.
Além disso, uma vez que quem dirige as empresas menores são uma pequena e coesa equipa de gestores, eles podem adaptar-se mais rapidamente às mudanças nas condições do mercado porque são mais ágeis.
Adicionalmente, o facto de tratar-se de empresas menos seguidas pelos analistas e investidores em geral pode permitir detetar oportunidades de investimento resultantes de falhas ou ineficiências do mercado.
Rem síntese, o investimento nas diferentes capitalizações tem diferentes objetivos, e também requer conhecimentos e experiências diferentes:
A grande maioria dos investidores deve investir nas empresas de grande capitalização, através de fundos ou de um conjunto muito diversificado destas ações.
Os investidores que possuam mais conhecimentos, experiência e tempo podem investir nos segmentos de capitalizações médias e pequenas, também diretamente ou via fundos.
O trabalho despendido na análise e seleção é maior, mas pode compensar pela obtenção de maiores rentabilidades e mediante a aceitação de maiores riscos.
De um modo geral, os investidores em pequenas e médias capitalizações são pessoas com um perfil de risco mais alto.
