Desde 1997, os valores das compras de ações próprias (“share buybacks”) ultrapassaram os pagamentos de dividendos em dinheiro e tornaram-se a forma dominante de distribuição de resultados pelas empresas nos EUA:
Este trabalho apresenta uma visão geral das compras de ações próprias nos EUA, incluindo tendências nas distribuições de resultados empresariais, os grandes tipos e os motivos por detrás das recompras de ações, e o impacto sobre o preço.
As suas principais conclusões são as seguintes:
Num horizonte de investimento de longo prazo, as carteiras de ações de empresas que compram ações próprias geraram excessos de retornos positivos relativamente aos seus índices de referência nos segmentos de grande, média e pequena capitalização do mercado norte-americano.
Todas as carteiras destas ações geraram retornos médios mais elevados do que os seus índices de referência nos mercados em queda do que nos mercados em subida, independentemente dos métodos de ponderação dos índices.
Em comparação com as carteiras de dividendos, as carteiras de empresas que compram ações próprias tendiam a ter rendimentos de dividendos mais baixos, e a maior parte do seu desempenho resultou de mais-valias em vez de rendimentos de dividendos.
As carteiras de empresas que compram ações próprias alcançaram rácios de ganhos e excessos de retornos mais equilibrados tanto em mercados em subida como em queda, o que as torna um bom complemento para carteiras defensivas que se focam em estratégias de dividendos e baixa volatilidade.
O método de ponderação equitativo utilizado na construção dos índices de compra de ações próprias melhora os rácios de ganhos e o excesso de retornos nos mercados em alta, tornando o desempenho destes índices mais equilibrado tanto nos mercados em subida como em descida.
O impacto da ponderação igual é mais significativo para as empresas de grande capitalização do que para as empresas de capitalização pequena e média.
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