Desde 1997, las recompras de acciones han superado el pago de dividendos en efectivo y se han convertido en la forma dominante de distribución de beneficios por parte de las empresas en los EE. UU.:
Este documento presenta una visión general de las compras de acciones en Estados Unidos, incluidas las tendencias en la distribución de las ganancias corporativas, los tipos y motivos generales detrás de las recompras de acciones y el impacto en el precio.
Sus principales conclusiones son las siguientes:
En un horizonte de inversión a largo plazo, las carteras de renta variable de las empresas que compran sus propias acciones generaron un exceso de rentabilidad positivo en relación con sus índices de referencia en los segmentos de grande, mediana y pequeña capitalización del mercado estadounidense.
Todas las carteras de estos valores generaron rendimientos medios superiores a los de sus índices de referencia en los mercados bajistas que en los alcistas, independientemente de los métodos de ponderación de los índices.
En comparación con las carteras de dividendos, las carteras de las empresas que compran sus propias acciones tendían a tener rendimientos por dividendo más bajos, y la mayor parte de su rendimiento se debió a las ganancias de capital en lugar de a los rendimientos de los dividendos.
Las carteras de las empresas que compran sus propias acciones han logrado ratios de ganancia y exceso de rentabilidad más equilibrados tanto en mercados alcistas como bajistas, lo que las convierte en un buen complemento para las carteras defensivas que se centran en estrategias de dividendos y baja volatilidad.
El método de ponderación equitativa utilizado en la construcción de los índices de compra de acciones mejora los ratios de beneficio y el exceso de rentabilidad en los mercados alcistas, lo que hace que el rendimiento de estos índices sea más equilibrado tanto en los mercados alcistas como en los bajistas.
El impacto de la ponderación equitativa es más significativo para las empresas de gran capitalización que para las de pequeña y mediana capitalización.
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