• Sobre nós
    • Missão
    • Quem somos
  • Contactos
  • Português
    • English (Inglês)
    • Español (Espanhol)
    • Français (Francês)
  • Login
Investorpolis
[xyz-ips snippet="Banners-Publicitarios"]
Não há resultados
Veja todos os resultados
Não há resultados
Veja todos os resultados
Investorpolis
Não há resultados
Veja todos os resultados
Início Guia Completo de Investimentos

Enviesamentos do investidor: Como investidores nós somos o nosso pior inimigo

1 de Junho, 2020
in Guia Completo de Investimentos, V. O Investidor
Tempo de leitura:9 mins de leitura
0 0
0
Share on FacebookShare on Twitter

A teoria e a prática demonstram que estamos sujeitos a enviesamentos comportamentais enquanto investidores que prejudicam o bom desempenho dos nossos investimentos

Estudos recentes indicam que este custo é o principal fator do desvio negativo ou de perda de rendibilidades do investidor relativamente ao desempenho dos mercados acionistas, tendo um peso de 40% e representando 1,50% em rendibilidade anual, e por um período de investimentos tão longo quanto 20 anos

Conhecer e estar atento aos principais enviesamentos é fundamental para os sabermos gerir e mitigar os seus efeitos negativos sobre a gestão dos investimentos

Qual a importância de cada um dos enviesamentos em geral e para cada uma das gerações?

A teoria e a prática demonstram que estamos sujeitos a enviesamentos comportamentais enquanto investidores que prejudicam o bom desempenho dos nossos investimentos

Benjamin Graham, o Pai de “value investing” e mentor do gestor de investimentos Warren Buffet, já dizia que o maior problema do investidor – e mesmo o seu pior inimigo – é provavelmente ele próprio (“The investor’s chief problem – and even his worst enemy – is likely to be himself.”).

Alguns anos mais tarde, os pais da economia comportamental Kahneman, Tversky e Thaler provaram que os seres humanos não reagem à incerteza examinando cuidadosa e racionalmente a informação disponível. Em vez disso, as pessoas reais usam uma série de atalhos mentais misturados com reações emocionais para tomar decisões.

Estes atalhos mentais influenciam e provocam erros na tomada de uma série de decisões económicas, designadamente no âmbito da gestão dos investimentos.

Daniel Kahneman foi agraciado com o Prémio Nobel em 2002 e é o autor do livro, Pensar Rápido e Devagar (“Thinking Fast and Slow”), e Richard Thaler também foi premiado com o Nobel em 2017 e é o autor de O Empurrãozinho (“Nudge”).

Estudos recentes indicam que este custo é a principal fator do desvio negativo ou perda de rendibilidades do investidor face ao desempenho dos mercados acionistas, tendo um peso de 40% e representando 1,50% em rendibilidade anual, e por um período de investimentos tão longo quanto 20 anos

Um estudo de 2016 feito pela Dalbar, que todos os anos avalia o desempenho dos investimentos feitos pelo investidor médio face ao do mercado, concluiu que estes enviesamentos são os principais responsáveis pela má performance dos investimentos.

Custam 1,5% por ano em termos das rendibilidades dos investimentos nos mercados acionistas, representando 40% do desvio total de 3,52% por ano das rendibilidades face ao mercado, e prevalecem por períodos de 20 anos.

O seu custo é quase o dobro do segundo maior custo, o das despesas dos produtos de investimentos escolhidos pelo investidor, as duas perdas mais controláveis pelo investidor.

Os restantes dois fatores são erros de planeamento, de menor controlo pelo investidor, e incluem a falta de meios para investir e necessidade de liquidez para fazer face a despesas inesperadas.

Estes erros de comportamento voluntário dos investidores consistem geralmente em venda em pânico, otimismo exagerado e tentativas de gerir os momentos do mercado (“market timing”).

É opinião generalizada que enquanto investidores vivemos momentos de euforia e de pânico ao longo dos ciclos dos mercados e que nos prejudicam, tal como o gráfico de evolução do S&P 500 entre 1996 e 2016 pretende retratar:

Resultado de imagem para investor and emotions blackrock

Os investidores começam o ciclo cautelosos e à medida que os investimentos se valorizam vão-se tornando mais encorajados, positivos, confiantes, entusiasmados e investindo cada vez mais, até que no pico máximo estão eufóricos e tomaram muito risco.

Quando os mercados começam a descer os investidores começam a ficar surpresos, depois nervosos, preocupados, e muitas vezes no ponto mais baixo do mercado, entram em pânico e vendem boa parte ou todos os investimentos.

Desta forma, compram em alta e vendem em baixa, ou seja, compram mais caro e vendem mais barato, contrariando aquilo que seria inteligente fazer-se.

Conhecer e estar atento aos principais enviesamentos é fundamental para os sabermos gerir e mitigar os seus efeitos negativos sobre a gestão dos investimentos

Segundo os promotores da economia comportamental as pessoas são influenciadas por dois preconceitos comportamentais primários, os erros cognitivos e os enviesamentos emocionais.

Os erros cognitivos lidam com a forma como as pessoas pensam e resultam de erros de memória e de processamento de informação e são, portanto, o resultado de um raciocínio defeituoso.

Há dois conjuntos de erros cognitivos, os preconceitos de perseverança da crença e os enviesamentos no processamento de informação.

Os preconceitos de perseverança da crença incluem conservadorismo, confirmação, representatividade, ilusão de controlo e retrospetiva.

Os enviesamentos de processamento de informação incluem a ancoragem e ajustamento, a contabilidade mental, o enquadramento, a disponibilidade, a autoatribuição, o resultado e a atualidade (memória recente).

Os enviesamentos emocionais são o resultado do raciocínio influenciado pelos sentimentos.

Os preconceitos emocionais baseiam-se em sentimentos e não em factos, e resultam em decisões irracionais que normalmente acontecem em momentos de stress. Os preconceitos emocionais incluem aversão à perda, excesso de confiança, autocontrolo, status quo, doação, aversão ao arrependimento e afinidade.

Compreender e detetar os preconceitos é o primeiro passo para superar o efeito dos enviesamentos nas decisões financeiras. Compreendendo os enviesamentos comportamentais, podemos enquanto investidores ser capazes de moderar ou adaptarmo-nos aos enviesamentos e, consequentemente, melhorarmos os resultados económicos.

Os principais enviesamentos comportamentais são os seguintes:

Aversão à perda: Esperamos encontrar rendibilidades elevadas com baixo risco

Efeito manada ou rebanho: Copiamos o comportamento de outros

Enquadramento limitado: Tomamos decisões sem considerar todas as implicações

Arrependimento: Tratamos mais a sério os erros de fazer do que erros de omissão

Contabilidade mental: Assumimos riscos indevidos numa área e evitamos riscos racionais noutra

Reação aos media: Temos tendência para reagirmos a notícias sem uma análise razoável

Diversificação ingénua: Procuramos reduzir o risco, mas usamos simplesmente diferentes fontes

Ancoragem ou focalismo: Prendemo-nos a experiências familiares, mesmo quando é apropriado

Excesso de confiança ou otimismo: Acreditamos que as coisas boas nos acontecem, e as coisas más acontecem aos outros

Em próximos artigos iremos desenvolver cada um destes enviesamentos.

Qual a importância de cada um dos enviesamentos em geral e para cada uma das gerações?

A empresa Charles Schwab, uma das maiores e mais reputadas corretoras norte-americanas, patrocinou um estudo em 2019 sobre os principais enviesamentos comportamentais que afetam os investidores na opinião dos seus consultores financeiros, tendo chegado às seguintes conclusões:

Fonte: The role of behavioural finance in advising clients, Charles Schwab, 2019

O principal enviesamento, com 35%, é a atualidade ou memória recente que se sobrepõe e nos faz perder de vista a história e as experiências passadas.

A seguir e quase a par, com entre 23% e 26%, surgem a aversão à perda, a confirmação (sentimos que o que nos acontece confirma as nossas ideias), a familiaridade (só investimos no que nos é familiar), a ancoragem (estamos presos a determinados valores, ideias ou raciocínios) e o status quo (temos muita inércia, o que nos faz não mudar).

Este estudo também avaliou quais são os principais preconceitos para cada geração, revelando algumas diferenças:

Fonte: The role of behavioural finance in advising clients, Charles Schwab, 2019

O enviesamento de confirmação surge em todas as gerações com exceção da mais velha, a geração Silent, de mais de 73 anos idade. O autocontrolo prevalece nas gerações mais novas, Millennials e Gen-X, enquanto que a aversão à perda e ancoragem surge mais nas mais velhas, Baby-Boomers e Silent, o que se compreende pelo ciclo de vida (irreverência e mais cautela e vivência).

https://www.streamfinancial.com.au/wp-content/uploads/2020/05/real-investment-advice.pdf

https://wealthwatchadvisors.com/wp-content/uploads/2020/03/QAIB_PremiumEdition2020_WWA.pdf

https://www.cfasociety.org/czechrepublic/Linked%20Files/News%20and%20Articles/180401_Behavioral_finance_foundations_for_investors.pdf

https://www.schwabassetmanagement.com/resource/addressing-surge-client-behavioral-biases

https://www.franklintempleton.com/forms-literature/download/BF-B

https://thedecisionlab.com/biases/

Artigo anterior

As famílias com maiores rendimentos investem da mesma forma

Próximo artigo

Enviesamentos do investidor: Aversão à Perda

Investadmin

Investadmin

Relacionado Artigos

A alocação de ativos por ciclos económicos, e a importância da idade na alocação de ativos
Guia Completo de Investimentos

A alocação de ativos por ciclos económicos, e a importância da idade na alocação de ativos

9 de Agosto, 2024
As 4 estratégias da alocação dos ativos financeiros usadas pelos investidores individuais
Guia Completo de Investimentos

As 4 estratégias da alocação dos ativos financeiros usadas pelos investidores individuais

9 de Agosto, 2024
Série Investir em ações seculares: Parte 4.3 – Relação entre ROIC e os múltiplos de mercado PER e PEG
Guia Completo de Investimentos

Série Investir em ações seculares: Parte 4.3 – Relação entre ROIC e os múltiplos de mercado PER e PEG

3 de Julho, 2024
Série Investir em ações seculares: Parte 4.2 -A importância do ROIC na avaliação fundamental
Guia Completo de Investimentos

Série Investir em ações seculares: Parte 4.2 -A importância do ROIC na avaliação fundamental

3 de Julho, 2024
Investir em fundos ou produtos índices: O S&P 500 Equal-Weight, como alternativa ao S&P 500
Guia Completo de Investimentos

Investir em fundos ou produtos índices: O S&P 500 Equal-Weight, como alternativa ao S&P 500

20 de Junho, 2024
Os investidores individuais investem por prazos demasiado curtos, e esta miopia tem um custo alto
Guia Completo de Investimentos

Os investidores individuais investem por prazos demasiado curtos, e esta miopia tem um custo alto

14 de Junho, 2024
Próximo artigo

Enviesamentos do investidor: Aversão à Perda

Deixe um comentário

O seu endereço de email não será publicado. Campos obrigatórios marcados com *

Trending

Série Efeitos das tarifas comerciais de Trump nos investimentos financeiros: P1 – Enquadramento

Série Efeitos das tarifas comerciais de Trump nos investimentos financeiros: P1 – Enquadramento

8 de Maio, 2025
Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 2 – Os principais ramos da IA

Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 2 – Os principais ramos da IA

29 de Abril, 2025
Perspetivas dos Mercados Financeiros 2T25: Zombieconomics, ou o custo monumental das tarifas recíprocas astronómicas de Trump

Perspetivas dos Mercados Financeiros 2T25: Zombieconomics, ou o custo monumental das tarifas recíprocas astronómicas de Trump

4 de Abril, 2025
Série Investimentos temáticos: Parte 3. Quais são as principais megatendências?

Série Investimentos temáticos: Parte 3. Quais são as principais megatendências?

28 de Março, 2025
Investorpolis

Desenvolvemos este blog porque acreditamos que apenas é necessário um pequeno esforço de aprendizagem para fazermos uma grande mudança nas decisões e nos resultados dos nossos investimentos e património financeiro.

Categorias Principais

  • Guia Completo de Investimentos
  • Património e Investimento
  • Ferramentas
  • Reforma e Poupança
  • Mais

Newsletter

Assine para receber as atualizações diretamente no seu e-mail

*Não faremos spam

  • Política de privacidade
  • Política de cookies
  • Contactos

© 2021 - Investorpolis / Powered by Delta Soluções

  • pt-pt Português
  • fr Français
  • es Español
  • en English
  • Home
  • Guia Completo de Investimentos
    • I. Investir Por Objetivos
    • II. Capitalização e Inflação
    • III. Retornos e Riscos dos Ativos
    • IV. Diversificação Eficiente
    • IX. Investimento Sustentável e ESG
    • V. O Investidor
    • VI. Ativos e Investimentos
    • VII. Investimentos em Índices
    • VIII. Investir com Sucesso
    • X. Kits e Dicas
    • XI. Outros Tópicos
  • Património e Investimento
    • Investimentos
    • Património
  • Reforma e Poupança
    • Poupança
    • Reforma
  • Ferramentas
    • Calculadoras
    • Publicações
    • Sites e apps
  • Mais
    • Best of
    • Outros
    • Reviews
    • Snapshots
  • Sobre nós
    • Missão
    • Quem somos
  • Login
  • Carrinho

© 2021 - Investorpolis / Powered by Delta Soluções

Bem-vindo de volta

Faça login na sua conta abaixo

Esqueceu a palavra-passe?

Recupere sua senha

Por favor, digite seu nome de usuário ou endereço de e-mail para redefinir sua senha.

Log In
Usamos cookies em nosso site para fornecer a experiência mais relevante, lembrando suas preferências e visitas repetidas. Ao clicar em “Aceitar”, você concorda com o uso de TODOS os cookies. No entanto, você pode visitar "Definições de cookies" para fornecer um consentimento controlado.
Definições das cookiesPolítica de cookiesAceitarRejeitar
Gerir consentimento

Vista geral de privacidade

Este site usa cookies para melhorar a sua experiência enquanto navega pelo site. Destes, os cookies que são categorizados como necessários são armazenados no seu navegador, pois são essenciais para o funcionamento das funcionalidades básicas do site. Também usamos cookies de terceiros que nos ajudam a analisar e entender como você usa este site. Esses cookies serão armazenados em seu navegador apenas com o seu consentimento. Você também tem a opção de cancelar esses cookies. Porém, a desativação de alguns desses cookies pode afetar sua experiência de navegação.

Publicidade
Os cookies de publicidade são usados ​​para fornecer aos visitantes anúncios e campanhas de marketing relevantes. Esses cookies rastreiam visitantes em sites e coletam informações para fornecer anúncios personalizados.
Analíticos
Cookies analíticos são usados ​​para entender como os visitantes interagem com o site. Esses cookies ajudam a fornecer informações sobre as métricas do número de visitantes, taxa de rejeição, origem do tráfego, etc.
Funcional
Os cookies funcionais ajudam a realizar certas funcionalidades, como compartilhar o conteúdo do site em plataformas de mídia social, coletar feedbacks e outros recursos de terceiros.
Necessários
Os cookies necessários são absolutamente essenciais para o funcionamento adequado do site. Esses cookies garantem funcionalidades básicas e recursos de segurança do site, de forma anônima.
Outros
Outros cookies não categorizados são aqueles que estão sendo analisados ​​e ainda não foram classificados em uma categoria.
Performance
Os cookies de perfomance são usados ​​para entender e analisar os principais índices de desempenho do site, o que ajuda a fornecer uma melhor experiência do usuário para os visitantes.
GUARDAR E ACEITAR

Adicionar Novo a Playlist

Are you sure want to unlock this post?
Unlock left : 0
Are you sure want to cancel subscription?