• Sobre nós
    • Missão
    • Quem somos
  • Contactos
  • Português
    • English (Inglês)
    • Español (Espanhol)
    • Français (Francês)
  • Login
Investorpolis
[xyz-ips snippet="Banners-Publicitarios"]
Não há resultados
Veja todos os resultados
Não há resultados
Veja todos os resultados
Investorpolis
Não há resultados
Veja todos os resultados
Início Património e Investimento Investimentos

Maximizar o tempo investido no mercado de ações em vez escolher o momento para investir: Parte 2.2 – Os ciclos de valorização das ações e a reversão para a média  

15 de Maio, 2023
in Investimentos, Património e Investimento
Tempo de leitura:8 mins de leitura
0 0
0
Maximizar o tempo investido no mercado de ações em vez escolher o momento para investir: Parte 2.2 – Os ciclos de valorização das ações e a reversão para a média  
Share on FacebookShare on Twitter

O mercado de ações tem vários ciclos, mas cresce e reverte sempre para a média

A média dos múltiplos de avaliação PER

A média das rendibilidades a 10 anos e dos múltiplos CAPE

As rendibilidades médias por períodos de 10 anos mostram uma sucessão de grandes ciclos ou ondas de 25 a 30 anos

No final, o mercado acaba sempre por recuperar e fazer novos máximos

A médio e longo prazo o investimento em ações é muito atrativo em termos de rendibilidade e risco

O mercado de ações tem vários ciclos, mas cresce e reverte sempre para a média

Num artigo anterior vimos o que é o “market timing” e os enormes custos para os muitos investidores que o perseguem.

No artigo precedente, que constitui a primeira parte deste tema, abordámos os ciclos do mercado, dos de muito curto prazo até aos mais longos.

A conclusão é que não é possível antecipar os ciclos.

Os ciclos são naturais e frequentes, e mais, são amplificados por comportamentos especulativos.

Os agentes que se comportam assim, normalmente perdem muito dinheiro.

Mais adiante veremos, pelo contrário, que quem não o faz “market timing”, aceita a imprevisibilidade dos ciclos como a natureza do próprio mercado, é quem mais ganha.

Nesta segunda parte centramo-nos na forma como estes ciclos se desenvolvem.       

Vimos anteriormente que as flutuações negativas do mercado, diárias, anuais, ou cíclicas, são corrigidas.

No fundo, o mercado recupera das perdas. E sobe bastante, valorizando os nossos capitais investidos.  

Nos gráficos seguintes vamos ver que as flutuações do mercado mostram que existe uma reversão para uma média.

Ou seja, que o desempenho do mercado se faz num traçado sinuoso em torno de uma linha reta positivamente inclinada, de crescimento, avanço e progressão.

Há desvios em torno dessa linha reta, que são corrigidos com o tempo.

Na verdade, o mercado teve uma rendibilidade média anual de cerca de 10% em termos nominais ou de 6,5% em termos reais (a constante de Siegel), desde 1926.

Contudo, a evolução não é linear.

Há muitas flutuações, algumas pequenas outras excessivas.

Mas o mercado regressa sempre para aquela linha média de crescimento.

Vamos ver esta realidade sob diversas formas.

O gráfico seguinte mostra os desvios do índice de marcado relativamente às médias de 1 ano (52 semanas) entre 1960 e 2020:  

A linha a encarnado traça o valor máximo dos desvios e marca 20%.

Ou seja, tem havido uma correção sempre que o mercado transaciona a mais de 20% do que a sua média anual.

No sentido descendente não é possível encontrar um mesmo padrão.

No entanto, só ocorreram dois desvios negativos superiores a 20%, em 1973 e 2008.  

Este gráfico mostra bem o que já vimos noutros artigos relativamente às correções.

Há correções técnicas frequentes, entre 10% a 20%, e outras mais correções profundas, superiores a 20%, também chamadas de crises.  

Seguidamente, vamos procurar ver se é possível detetar alguma relação, ou padrão de comportamento, entre o desempenho do mercado e do principal múltiplo de avaliação, o PER.  

A média dos múltiplos de avaliação PER

O gráfico seguinte mostra a evolução do S&P 500 comparando-a com a que teria ocorrido para níveis de múltiplos de PER históricos de 10x, 15x e 20x, entre 1970 e 2022:

São os desvios da avaliação.

Até à década de 80, o mercado transacionou com um PER de 10x.

A partir de então, o mercado passou a transacionar mais perto de um múltiplo de 20x, sobretudo devido á mudança de política das autoridades monetárias.

Entre 1982 e 1999 o mercado valorizou-se bastante, transacionando com um PER superior a 20x.

Desde a bolha tecnológica, o mercado voltou a transacionar a um PER de 20x, até que descolou novamente a partir de 2015.

Podemos também ver esta evidência da reversão para a média nos retornos anualizados.

O gráfico seguinte mostra a evolução das rendibilidades médias anuais por períodos de investimento de 10 anos e do múltiplo CAPE (PER de Schiller), desde 1910:

A média das rendibilidades a 10 anos e dos múltiplos CAPE

Sempre que o mercado apresenta grandes retornos em ciclos de 10 anos, acaba por corrigir.

A linha a tracejado mostra a média do CAPE dos últimos 10 anos, cerca de 25x.

As rendibilidades médias por períodos de 10 anos mostram uma sucessão de grandes ciclos ou ondas de 25 a 30 anos

É muito interessante analisarmos os ciclos das rendibilidades do mercado de ações por períodos de 10 anos:  

Para rendibilidades anuais médias de períodos de investimento de 10 anos, o mercado mostra ondas ou ciclos de cerca de 20 a 30 anos, mais ou menos simétricos, em que se atinge um máximo de 20% de rendibilidade média anual durante 10 anos.

No final, o mercado acaba sempre por recuperar e fazer novos máximos

No fim do dia, ou dos ciclos, o mercado recupera sempre.

O gráfico seguinte mostra as rendibilidades acumuladas de uma carteira de investimento de 60% ações e de 40% liquidez nas grandes crises do mercado de ações desde 1992, e as respetivas recuperações:

Em 1992, a carteira chegou a cair 31% após um ano, mas recuperou para uma valorização de 14% ao fim de 5 anos.

Na crisé asiática de 1997, a queda de 12,3% ao fim de 1 ano,  foi superada com valorização de 20% passados 3 anos.

Durante a bolha tecnológica de 2000, a carteira perdeu 13% em 3 anos, mas ao quinto ano já tinha uma valorização de 35%.   

Na GCF de 2007 e na crise de 2015, as recuperações ainda forma mais impressionantes, em termos de rapidez e dimensão.

O gráfico logarítmico seguinte desenha a evolução do S&P 500 em termos reais (ajustado da inflação) desde 1870 até 2020 e a linha de regressão positiva, o que permite evidenciar os desvios:   

O que mostra é que o mercado tem uma valorização importante a longo prazo, em que as flutuações ou desvios nos prazos mais curtos, acabam por regredir para essa linha reta média.  

A médio e longo prazo o investimento em ações é muito atrativo em termos de rendibilidade e risco

O gráfico seguinte detalha as rendibilidades do mercado de ações no longo prazo, usando os dados desde 1926:

São 93 anos de rendibilidades anualizadas, por períodos de 1, 5 e 15 anos.

73% dos anos tiveram rendibilidades positivas.

Se passarmos das rendibilidades anuais para rendibilidades anualizadas num período de 5 anos, já temos 87% períodos com rendibilidades positivas.

E se analisarmos as rendibilidades anualizadas por um período mais longo, de 15 anos, nunca se observaram rendibilidades negativas

Em conclusão, quanto mais o prazo de investimento menor a probabilidade ou o risco de termos rendibilidades negativas.

E como vimos anteriormente, essas rendibilidades médias anuais são de 10% ao ano.

Artigo anterior

Série Como Investem: A Mulheres. Parte 3 – Os 5 gaps de investimento e o problema da reforma

Próximo artigo

Série Reforma: Parte 1 – Visão geral – Ver de trás para a frente

Feria

Feria

Relacionado Artigos

Série Efeitos das tarifas comerciais de Trump nos investimentos financeiros: P1 – Enquadramento
Investimentos

Série Efeitos das tarifas comerciais de Trump nos investimentos financeiros: P1 – Enquadramento

8 de Maio, 2025
Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 2 – Os principais ramos da IA
Investimentos

Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 2 – Os principais ramos da IA

29 de Abril, 2025
Perspetivas dos Mercados Financeiros 2T25: Zombieconomics, ou o custo monumental das tarifas recíprocas astronómicas de Trump
Investimentos

Perspetivas dos Mercados Financeiros 2T25: Zombieconomics, ou o custo monumental das tarifas recíprocas astronómicas de Trump

4 de Abril, 2025
Série Investimentos temáticos: Parte 3. Quais são as principais megatendências?
Investimentos

Série Investimentos temáticos: Parte 3. Quais são as principais megatendências?

28 de Março, 2025
Série Investimentos temáticos: Parte 2.2. Tecnologia ou inovação disruptiva – Os domínios da tecnologia ou inovação disruptiva
Investimentos

Série Investimentos temáticos: Parte 2.2. Tecnologia ou inovação disruptiva – Os domínios da tecnologia ou inovação disruptiva

17 de Março, 2025
Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 1 – Definição e história do desenvolvimento
Investimentos

Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 1 – Definição e história do desenvolvimento

20 de Fevereiro, 2025
Próximo artigo
Série Reforma: Parte 1 – Visão geral – Ver de trás para a frente

Série Reforma: Parte 1 - Visão geral - Ver de trás para a frente

Deixe um comentário

O seu endereço de email não será publicado. Campos obrigatórios marcados com *

Trending

Série Efeitos das tarifas comerciais de Trump nos investimentos financeiros: P1 – Enquadramento

Série Efeitos das tarifas comerciais de Trump nos investimentos financeiros: P1 – Enquadramento

8 de Maio, 2025
Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 2 – Os principais ramos da IA

Série Investimentos no ciclo da Inteligência Artificial: Parte 2 – Os principais ramos da IA

29 de Abril, 2025
Perspetivas dos Mercados Financeiros 2T25: Zombieconomics, ou o custo monumental das tarifas recíprocas astronómicas de Trump

Perspetivas dos Mercados Financeiros 2T25: Zombieconomics, ou o custo monumental das tarifas recíprocas astronómicas de Trump

4 de Abril, 2025
Série Investimentos temáticos: Parte 3. Quais são as principais megatendências?

Série Investimentos temáticos: Parte 3. Quais são as principais megatendências?

28 de Março, 2025
Investorpolis

Desenvolvemos este blog porque acreditamos que apenas é necessário um pequeno esforço de aprendizagem para fazermos uma grande mudança nas decisões e nos resultados dos nossos investimentos e património financeiro.

Categorias Principais

  • Guia Completo de Investimentos
  • Património e Investimento
  • Ferramentas
  • Reforma e Poupança
  • Mais

Newsletter

Assine para receber as atualizações diretamente no seu e-mail

*Não faremos spam

  • Política de privacidade
  • Política de cookies
  • Contactos

© 2021 - Investorpolis / Powered by Delta Soluções

  • pt-pt Português
  • fr Français
  • es Español
  • en English
  • Home
  • Guia Completo de Investimentos
    • I. Investir Por Objetivos
    • II. Capitalização e Inflação
    • III. Retornos e Riscos dos Ativos
    • IV. Diversificação Eficiente
    • IX. Investimento Sustentável e ESG
    • V. O Investidor
    • VI. Ativos e Investimentos
    • VII. Investimentos em Índices
    • VIII. Investir com Sucesso
    • X. Kits e Dicas
    • XI. Outros Tópicos
  • Património e Investimento
    • Investimentos
    • Património
  • Reforma e Poupança
    • Poupança
    • Reforma
  • Ferramentas
    • Calculadoras
    • Publicações
    • Sites e apps
  • Mais
    • Best of
    • Outros
    • Reviews
    • Snapshots
  • Sobre nós
    • Missão
    • Quem somos
  • Login
  • Carrinho

© 2021 - Investorpolis / Powered by Delta Soluções

Bem-vindo de volta

Faça login na sua conta abaixo

Esqueceu a palavra-passe?

Recupere sua senha

Por favor, digite seu nome de usuário ou endereço de e-mail para redefinir sua senha.

Log In
Usamos cookies em nosso site para fornecer a experiência mais relevante, lembrando suas preferências e visitas repetidas. Ao clicar em “Aceitar”, você concorda com o uso de TODOS os cookies. No entanto, você pode visitar "Definições de cookies" para fornecer um consentimento controlado.
Definições das cookiesPolítica de cookiesAceitarRejeitar
Gerir consentimento

Vista geral de privacidade

Este site usa cookies para melhorar a sua experiência enquanto navega pelo site. Destes, os cookies que são categorizados como necessários são armazenados no seu navegador, pois são essenciais para o funcionamento das funcionalidades básicas do site. Também usamos cookies de terceiros que nos ajudam a analisar e entender como você usa este site. Esses cookies serão armazenados em seu navegador apenas com o seu consentimento. Você também tem a opção de cancelar esses cookies. Porém, a desativação de alguns desses cookies pode afetar sua experiência de navegação.

Publicidade
Os cookies de publicidade são usados ​​para fornecer aos visitantes anúncios e campanhas de marketing relevantes. Esses cookies rastreiam visitantes em sites e coletam informações para fornecer anúncios personalizados.
Analíticos
Cookies analíticos são usados ​​para entender como os visitantes interagem com o site. Esses cookies ajudam a fornecer informações sobre as métricas do número de visitantes, taxa de rejeição, origem do tráfego, etc.
Funcional
Os cookies funcionais ajudam a realizar certas funcionalidades, como compartilhar o conteúdo do site em plataformas de mídia social, coletar feedbacks e outros recursos de terceiros.
Necessários
Os cookies necessários são absolutamente essenciais para o funcionamento adequado do site. Esses cookies garantem funcionalidades básicas e recursos de segurança do site, de forma anônima.
Outros
Outros cookies não categorizados são aqueles que estão sendo analisados ​​e ainda não foram classificados em uma categoria.
Performance
Os cookies de perfomance são usados ​​para entender e analisar os principais índices de desempenho do site, o que ajuda a fornecer uma melhor experiência do usuário para os visitantes.
GUARDAR E ACEITAR

Adicionar Novo a Playlist

Are you sure want to unlock this post?
Unlock left : 0
Are you sure want to cancel subscription?