A alocação correta dos investimentos deve ser guiada pelo prazo do objetivo financeiro e pelo perfil de investidor, sendo esse perfil determinado pela sua capacidade financeira e tolerância ao risco
O formato do questionário do perfil de investidor
As tipologias do perfil de investidor
Como entender e realizar um questionário de perfil de investidor: o exemplo do questionário da Vanguard
Outros questionários úteis de perfil de risco
Qual a melhor forma de encarar o questionário?
A alocação correta deve ser guiada pelo prazo do objetivo financeiro e pelo perfil de investidor, sendo esse perfil determinado pela sua capacidade financeira e tolerância ao risco
Vimos que:
- Fazer poupanças não chega devido à sua baixa rendibilidade pelo que precisamos de fazer investimentos financeiros;
- A mais rendibilidade corresponde mais risco, sendo que os investimentos em mercados acionistas proporcionam maior valorização e os em mercados obrigacionistas mais estabilidade;
- O risco de qualquer dos investimentos diminui com o prazo;
- Devemos diversificar os investimentos para melhorar a rendibilidade para um mesmo nível de risco ou reduzir o risco para um dado patamar de rendibilidade;
- A alocação de ativos, ou seja, a distribuição do capital entre os investimentos acionistas e obrigacionistas determina o desempenho em mais de 90%;
- A nossa alocação pessoal de investimentos depende dos objetivos e do prazo de investimento, assim como do nosso perfil de investidor;
- Se não vivermos bem com o risco, temos maus resultados nos investimentos;
- O perfil de investidor envolve duas dimensões: a nossa capacidade financeira e tolerância ao risco.
Nestes termos põe-se a questão de qual será a alocação de investimentos mais adequada ao nosso caso, ou seja, como determinar o nosso objetivo de rendibilidade ou estabelecer um nível máximo de risco.
Por outras palavras, como medir e avaliar o nosso perfil de investidor em geral ou perante um dado investimento?
É para isso que servem os questionários de perfilagem de investidores ou de investimento.
O formato do questionário do perfil de investidor
O exercício de conhecimento ou avaliação de identidade de investidor é chamado de perfilagem de risco ou de perfil de investidor. Normalmente é realizado pelos consultores financeiros com base num questionário concebido para o efeito, sendo esta avaliação obrigatória para a prestação de aconselhamento ou consultoria em produtos e serviços de investimento.
O questionário contém um conjunto de perguntas de resposta em escolha múltipla, normalmente entre 6 e até 40 questões, que procuram medir aquelas dimensões.
Em função das nossas respostas, somos classificados em grupos ou classes tipo de perfil de investidor, normalmente em 5, escalonadas da seguinte forma por ordem crescente de risco: conservador ou prudente, moderado, equilibrado, dinâmico ou agressivo.
O número ímpar tem implícito que o investidor médio se situe no grupo ou classe central, de perfil equilibrado (até como o próprio nome indica).
Este questionário reside no centro da economia comportamental aplicada à prática dos investimentos que teve um desenvolvimento muito recente com Kahneman, Tversky e Thaler.
As conclusões dos estudos feitos sobre esta matéria apontam para que estes questionários tenham tido uma grande evolução nos últimos tempos, muito embora ainda não haja modelos que se possam considerar excelentes ou de qualidade superior indiscutível.
Assim, consideramos um bom princípio será o próprio investidor fazer este seu exercício, ou seja, um autodiagnóstico ou autoavaliação.
Como é que o investidor pode fazê-lo?
Aconselhamos que para tirar o melhor proveito, isto é, ser mais robusto, que o faça seguindo as várias etapas do processo de investimento:
- Conhecimento prévio das rendibilidades e dos riscos históricos dos vários ativos financeiros, através dos resultados produzidos historicamente pelos mesmos (porque a história repete-se) em vários períodos;
- Conhecimento prévio dos resultados e implicações da diversificação dos investimentos e da forma correta de a fazer, em termos de alinhamento com objetivos e em particular do respetivo prazo do investimento (ou necessidade do capital investido);
- Consciência de que os resultados dos investimentos e a valorização do património são essencialmente determinados pela alocação por ativos financeiros e dos enviesamentos comportamentais a que estamos sujeitos;
- Resposta reflexiva ao(s) questionário(s) de perfil de risco, ponderando razão e emoção (e eventuais revisões ou simulações em caso de identificação com mais do que uma resposta).
As tipologias do perfil de investidor
A tabela seguinte ilustra o significado de 5 diferentes perfis de tolerância ao risco do investidor:
O perfil de investidor em geral ou perante um dado investimento pode classificar-se em 5 grandes categorias:
- Nível 1, mínimo risco, mais conservador: apenas disposto a um nível mínimo de risco e de rendibilidade, tendo como objetivo prioritário a preservação do capital;
- Nível 2, baixo risco, prudente: disposto a incorrer um nível de risco baixo para atingir rendibilidades um pouco melhores a médio e longo prazo;
- Nível 3, risco moderado, equilibrado: disposto a aceitar um nível de risco moderado para alcançar maiores rendibilidades a médio e longo prazo;
- Nível 4, risco elevado, dinâmico: está disponível para tomar mais risco para atingir rendibilidades bem superiores a médio e longo prazo;
- Nível 5, risco significativo, agressivo: procura maximizar as rendibilidades potenciais, estando preparado para perder uma parte significativa do capital.
Como entender e realizar um questionário de perfil de investidor: o exemplo do questionário da Vanguard
Vamos ver um dos modelos mais usados em todo mundo, o questionário da Vanguard, a maior gestora de ativos a nível mundial.
A simulação faz-se no link seguinte:
https://personal.vanguard.com/us/FundsInvQuestionnaire
O questionário consiste um total de 10 perguntas que se distribuem por 3 grandes grupos:
- As perguntas 1 a 3 procuram determinar o prazo do investimento. A primeira afere o prazo de investimento até começarmos a precisar do dinheiro, a segunda centra-se em qual o período de tempo da utilização (entre o momento inicial e final da desmobilização do capital), e a última que procura inferir a perceção do significado do que é o longo prazo para o investidor em termos de número de anos de investimento;
- As perguntas 4 a 9 tentam avaliar a tolerância ao risco do investidor. A quarta dirige-se a medir a reação do investir a uma quebra acentuada dos mercados acionistas, a partir da sua resposta a uma situação em que as ações perderam 31% em 3 meses. A quinta posiciona-se em termos de perfil de risco declarado pelo próprio, ou como este gere o conflito de escolhas e interesses entre mais rendibilidade e mais risco, em resposta a uma escala de concordâncias entre preferências por baixo risco e baixa rendibilidade vis-à-vis alto risco e alta rendibilidade. A sexta questiona se o investidor face a uma descida dos ativos de riscos os trocaria por mais seguros ou não. A sétima atende ao grau de motivação, segurança e confiança do investidor para investir em fundos de investimento autonomamente e sem o recurso a um especialista ou consultor financeiro. A oitava corresponde à quarta para os investimentos obrigacionistas, perguntando qual a reação do investidor a uma descida do valor das obrigações de 4% em dois meses, tal como se verificou entre setembro e outubro de 2008. A nona foca o investir em escolhas de cenários de troca ou substituição entre rendibilidade e risco num ano recorrendo a 3 exemplos-tipo de investimento;
- As questões 10 a 12 focam-se na capacidade financeira, conhecimentos e experiência de investimentos do investidor. A pergunta 10 procura saber qual a estabilidade dos rendimentos. A 11 refere qual o nível de conhecimentos do investir relativamente ao investimento em ações ou fundos de ações. A 12 e última pede ao investidor para dizer qual a sua atual alocação de investimentos entre as 3 principais classes de ativos: poupanças ou depósitos, obrigações e ações.
Outros questionários úteis de perfil de risco
A seguir apresentam-se alguns outros questionários de perfil de risco frequentemente usados:
https://personal.vanguard.com/us/FundsInvQuestionnaire
https://www.schwab.com/public/file/P-778947/InvestorProfileQuestionnaire.pdf
https://hr.unl.edu/Fidelity%20-%20Investment%20Mix.pdf
https://njaes.rutgers.edu/money/assessment-tools/investment-risk-tolerance-quiz.pdf
https://www.ubs.com/ch/en/swissbank/wealth-management/investing/financial-personality.html
Qual a melhor forma de encarar o questionário?
As respostas devem ser reflexivas.
A pessoa deve procurar viver o momento de ganho e sobretudo de perda dos mercados e tentar perceber o que sentiria e o que faria. Tentar imaginar a situação adversa, ver-se ao espelho e entender as sensações e reações.
Só uma resposta está certa: a que deixe as pessoas satisfeitas e envolvidas na decisão. Não há processo saudável com pessoas ansiosas por menos risco ou por mais rendibilidade.
É sempre útil realizarmos o questionário de perfil de investidor nos bancos onde temos os nossos investimentos e poupanças até porque as suas informações, recomendações e conselhos são guiadas por esses resultados.
