La répartition correcte des investissements doit être guidée par la durée de l’objectif financier et le profil de l’investisseur, et ce profil est déterminé par sa capacité financière et sa tolérance au risque.
Le format du questionnaire sur le profil de l’investisseur
Les types de profil d’investisseur
Comment comprendre et mener un questionnaire de profil d’investisseur : l’exemple de l’enquête Vanguard
Autres questionnaires utiles sur les profils de risque
Quelle est la meilleure façon de consulter le questionnaire?
La répartition correcte des actifs doit être guidée par la durée de l’objectif financier et le profil de l’investisseur, et ce profil est déterminé par sa capacité financière et sa tolérance au risque.
Nous avons vu que :
- Faire des économies n’est pas suffisant en raison de sa faible rentabilité, nous devons donc faire des investissements financiers;
- Une rentabilité accrue correspond à plus de risque, les investissements sur les marchés boursiers offrant une plus grande appréciation et ceux sur les marchés obligataires plus stables;
- Le risque de l’un ou l’autre des investissements diminue à long terme;
- Nous devons diversifier les investissements pour améliorer la rentabilité au même niveau de risque ou réduire le risque à un niveau de rentabilité donné;
- La répartition du patrimoine, c’est-à-dire la répartition du capital entre les investissements des actionnaires et les investissements obligataires, détermine la performance de plus de 90%;
- Notre allocation de placement personnelle dépend des objectifs et de la durée de l’investissement, ainsi que de notre profil d’investisseur;
- Si nous ne vivons pas bien avec le risque, nous avons de mauvais résultats en matière d’investissements;
- Le profil d’investisseur comporte deux dimensions : notre capacité financière et notre tolérance au risque.
En ces termes, la question de savoir quelle allocation d’investissement sera la mieux adaptée à notre cas, c’est-à-dire comment déterminer notre objectif de rentabilité ou établir un niveau de risque maximal. En d’autres termes, comment mesurer et évaluer notre profil d’investisseur en général ou par rapport à un investissement donné?
C’est à cela que s’adressent les questionnaires de profilage des investisseurs ou des investissements.
Le format du questionnaire sur le profil de l’investisseur
L’exercice de la connaissance ou de l’évaluation de l’identité de l’investisseur est appelé profilage des risques ou profil de l’investisseur. Elle est généralement effectuée par des conseillers financiers sur la base d’un questionnaire conçu à cet effet, et cette évaluation est obligatoire pour la fourniture de conseils ou de conseils sur les produits et services d’investissement.
Le questionnaire contient un ensemble de questions à choix multiples, généralement entre 6 et 40 questions, qui cherchent à mesurer ces dimensions. Selon nos réponses, nous sommes classés en groupes ou catégories de type de profil d’investisseur, généralement en 5, échelonnés comme suit dans l’ordre croissant de risque: conservateur ou prudent, modéré, équilibré, dynamique ou agressif. Le nombre impair implique que l’investisseur moyen est situé dans le groupe ou la classe centrale, avec un profil équilibré (même comme son nom l’indique).
Ce questionnaire est au cœur de l’économie comportementale appliquée à la pratique des investissements qui a connu un développement très récent avec Kahneman, Tversky et Thaler.
Les conclusions des études sur ce sujet soulignent la grande évolution de ces questionnaires ces derniers temps, bien qu’il n’existe toujours pas de modèles pouvant être considérés comme excellents ou de qualité supérieure incontestable.
Ainsi, nous considérons comme un bon principe que l’investisseur lui-même fasse cet exercice, c’est-à-dire un autodiagnostic ou une auto-évaluation.
Comment l’investisseur peut-il le faire?
Nous vous conseillons de prendre le meilleur avantage, c’est-à-dire d’être plus robuste, de le faire en suivant les différentes étapes du processus d’investissement:
- Connaissance préalable de la rentabilité et des risques historiques des différents actifs financiers, à travers les résultats historiquement produits par ceux-ci (car l’histoire se répète) sur plusieurs périodes;
- Connaissance préalable des résultats et des implications de la diversification des investissements et de la bonne manière de le faire, en termes d’alignement sur les objectifs et en particulier sur la durée d’investissement respective (ou le besoin de capital investi);
- Conscients que les résultats des investissements et l’appréciation des actifs sont essentiellement déterminés par l’allocation par actifs financiers et les biais comportementaux auxquels nous sommes soumis;
- Réponse réflexive au(x) questionnaire(s) sur le profil de risque, en tenant compte de la raison et de l’émotion (et des révisions ou simulations possibles en cas d’identification avec plus d’une réponse).
Les types de profil d’investisseur
Le tableau suivant illustre la signification de 5 profils de tolérance au risque différents des investisseurs :
Le profil de l’investisseur en général ou avant un investissement donné peut être classé en 5 grandes catégories:
- Niveau 1, risque minimum, plus prudent : disponible uniquement à un niveau minimal de risque et de rentabilité, avec l’objectif prioritaire de préserver le capital ;
- Niveau 2, faible risque, prudent : prêt à encourir un faible niveau de risque pour obtenir des rendements légèrement meilleurs à moyen et long terme ;
- Niveau 3, risque modéré et équilibré : prêt à accepter un niveau de risque modéré pour atteindre une rentabilité plus élevée à moyen et long terme;
- Niveau 4, risque élevé, dynamique : est disponible pour prendre plus de risques afin d’obtenir des rendements supérieurs à moyen et à long terme ;
- Niveau 5, risque significatif et agressif : cherche à maximiser la rentabilité potentielle et est prêt à perdre une part importante du capital.
Comment comprendre et mener un questionnaire de profil d’investisseur : l’exemple de l’enquête Vanguard
Nous verrons l’un des modèles les plus utilisés au monde, l’enquête Vanguard, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde.
La simulation a lieu dans le lien suivant :
https://personal.vanguard.com/us/FundsInvQuestionnaire
Le questionnaire se compose d’un total de 10 questions réparties entre 3 grands groupes :
- Les questions 1 à 3 visent à déterminer la durée de l’investissement. Le premier évalue la période d’investissement jusqu’à ce que nous commencions à avoir besoin de l’argent, le second se concentre sur la période d’utilisation (entre le moment initial et final de la démobilisation du capital), et le second qui cherche à déduire la perception de la signification de ce qui est le long terme pour l’investisseur en termes de nombre d’années d’investissement;
- Les questions 4 à 9 tentent d’évaluer la tolérance au risque des investisseurs. La quatrième vise à mesurer la réaction de l’investissement à une forte baisse des marchés boursiers, de sa réponse à une situation dans laquelle les actions ont perdu 31% en 3 mois. La cinquième est positionné en termes de profil de risque déclaré par lui-même, ou de la façon dont il gère le conflit de choix et d’intérêts entre plus de rentabilité et plus de risque, en réponse à une échelle d’accord entre les préférences à faible risque et la faible rentabilité par rapport au risque élevé et à la rentabilité élevée. La sixième question est de savoir si l’investisseur, face à une baisse des actifs à risque, les négocierait pour des actifs plus sûrs ou non. La septième répond au degré de motivation, de sécurité et de confiance de l’investisseur pour investir dans des fonds d’investissement de manière autonome et sans l’utilisation d’un expert ou d’un conseiller financier. La huitième correspond au quatrième pour les investissements obligataires, en demandant quelle est la réaction de l’investisseur à une baisse de 4% de la valeur des obligations en deux mois, comme ce fut le cas entre septembre et octobre 2008. La neuvième se concentre sur l’investissement dans des choix de scénarios d’échange ou de remplacement de rentabilité au cours d’une année à l’aide de 3 exemples d’investissement;
- Les questions 10 à 12 portent sur la capacité financière, les connaissances et l’expérience d’investissement de l’investisseur. La question 10 vise à connaître la stabilité des revenus. La 11 fait référence au niveau de connaissance de l’investissement dans des fonds d’investissement en actions ou des fonds d’actions. La 12 et dernier demande à l’investisseur de dire quelle est sa répartition actuelle des investissements entre les 3 principales classes d’actifs : épargne ou dépôts, obligations et actions.
Autres questionnaires utiles sur les profils de risque
Voici d’autres questionnaires fréquemment utilisés sur les profils de risque :
https://personal.vanguard.com/us/FundsInvQuestionnaire
https://www.schwab.com/public/file/P-778947/InvestorProfileQuestionnaire.pdf
https://hr.unl.edu/Fidelity%20-%20Investment%20Mix.pdf
https://njaes.rutgers.edu/money/assessment-tools/investment-risk-tolerance-quiz.pdf
https://www.ubs.com/ch/en/swissbank/wealth-management/investing/financial-personality.html
Quelle est la meilleure façon de consulter le questionnaire?
Les réponses doivent être réfléchies. La personne devrait essayer de vivre le moment du gain et surtout de la perte des marchés et essayer de comprendre ce qu’elle ressentirait et ce qu’elle ferait. Essayez d’imaginer la situation défavorable, voyez-vous dans le miroir et comprenez les sensations et les réactions. Une seule réponse est juste : cela laisse les gens satisfaits et impliqués dans la décision. Il n’y a pas de processus sain avec des personnes désireuses de moins de risques ou de rentabilité.
Il est toujours utile de mener le questionnaire de profil d’investisseur dans les banques où nous avons nos investissements et notre épargne, car vos informations, recommandations et conseils sont guidés par ces résultats.
