La correcta asignación de las inversiones debe guiarse por el plazo del objetivo financiero y el perfil del inversor, y este perfil está determinado por su capacidad financiera y tolerancia al riesgo.
El formato del cuestionario del perfil del inversor
Los tipos de perfil del inversor
Cómo entender y realizar un cuestionario de perfil de inversor: el ejemplo de la encuesta vanguard
Otros cuestionarios útiles para el perfil de riesgo
¿Cuál es la mejor manera de ver el cuestionario?
La asignación correcta debe guiarse por el plazo del objetivo financiero y el perfil del inversor, y este perfil está determinado por su capacidad financiera y tolerancia al riesgo.
Vimos que:
- Hacer ahorros no es suficiente por su baja rentabilidad por lo que necesitamos hacer inversiones financieras;
- Una mayor rentabilidad corresponde a un mayor riesgo, con inversiones en bolsa que proporcionan una mayor apreciación y las de los mercados de bonos más estables;
- El riesgo de cualquiera de las inversiones disminuye a largo plazo;
- Debemos diversificar las inversiones para mejorar la rentabilidad al mismo nivel de riesgo o reducir el riesgo a un determinado nivel de rentabilidad;
- La asignación de activos, es decir, la distribución del capital entre las inversiones de acciones y bonos determina el rendimiento en más del 90%;
- Nuestra asignación personal de inversión depende de los objetivos y el plazo de inversión, así como de nuestro perfil de inversor;
- Si no vivimos bien con el riesgo, tenemos malos resultados en inversiones;
- El perfil del inversor implica dos dimensiones: nuestra capacidad financiera y tolerancia al riesgo.
En estos términos, la cuestión de qué asignación de inversión se adaptará mejor a nuestro caso, es decir, cómo determinar nuestro objetivo de rentabilidad o establecer un nivel máximo de riesgo. En otras palabras, ¿cómo medir y evaluar nuestro perfil de inversor en general o frente a una inversión determinada?
Para eso están los cuestionarios de perfiles de inversores o inversiones.
El formato del cuestionario del perfil del inversor
El ejercicio del conocimiento o evaluación de la identidad del inversor se denomina perfil de riesgo o perfil del inversor. Por lo general, es realizada por asesores financieros sobre la base de un cuestionario diseñado para este fin, y esta evaluación es obligatoria para la prestación de asesoramiento o asesoramiento sobre productos y servicios de inversión.
El cuestionario contiene un conjunto de preguntas de respuesta de opción múltiple, típicamente entre 6 y hasta 40 preguntas, que buscan medir esas dimensiones. Dependiendo de nuestras respuestas, nos clasificamos en grupos o clases tipo de perfil inversor, generalmente en 5, escalonados de la siguiente manera en orden creciente de riesgo: conservador o prudente, moderado, equilibrado, dinámico o agresivo. El número impar implica que el inversor medio se encuentra en el grupo o clase central, con un perfil equilibrado (incluso como su nombre lo indica).
Este cuestionario se encuentra en el corazón de la economía conductual aplicada a la práctica de inversiones que ha tenido un desarrollo muy reciente con Kahneman, Tversky y Thaler.
Las conclusiones de los estudios sobre este tema apuntan a la gran evolución de estos cuestionarios en los últimos tiempos, aunque todavía no existen modelos que puedan considerarse excelentes o de indiscutible calidad superior.
Por lo tanto, consideramos un buen principio que el propio inversor haga este ejercicio, es decir, un autodiagnóstico o autoevaluación.
¿Cómo puede hacerlo el inversor?
Aconsejamos que para sacar la mejor ventaja, es decir, ser más robustos, lo haga siguiendo las diversas etapas del proceso de inversión:
- Conocimiento previo de la rentabilidad y riesgos históricos de los diversos activos financieros, a través de los resultados históricamente producidos por ellos (porque la historia se repite) en varios períodos;
- Conocimiento previo de los resultados e implicaciones de la diversificación de las inversiones y la forma correcta de hacerlo, en términos de alineación con los objetivos y, en particular, del plazo de inversión respectivo (o necesidad de capital invertido);
- Conscientes de que los resultados de las inversiones y la apreciación de los activos están determinados esencialmente por la asignación por activos financieros y los sesgos de comportamiento a los que estamos sujetos;
- Respuesta reflexiva al cuestionario(s) del perfil de riesgo, considerando la razón y la emoción (y posibles revisiones o simulaciones en caso de identificación con más de una respuesta).
Los tipos de perfil del inversor
La siguiente tabla ilustra el significado de 5 perfiles diferentes de tolerancia al riesgo del inversor:
El perfil del inversor en general o antes de una determinada inversión se puede clasificar en 5 grandes categorías:
- Nivel 1, riesgo mínimo, más conservador: solo disponible a un nivel mínimo de riesgo y rentabilidad, con el objetivo prioritario de preservar el capital;
- Nivel 2, bajo riesgo, prudente: dispuesto a incurrir en un bajo nivel de riesgo para lograr rendimientos ligeramente mejores a medio y largo plazo;
- Nivel 3, riesgo moderado y equilibrado: dispuesto a aceptar un nivel moderado de riesgo para lograr una mayor rentabilidad a medio y largo plazo;
- Nivel 4, alto riesgo, dinámico: está disponible para asumir más riesgos para lograr rendimientos más altos que los de mediano y largo plazo;
- Nivel 5, riesgo significativo y agresivo: busca maximizar la rentabilidad potencial y está preparado para perder una parte significativa del capital.
Cómo entender y realizar un cuestionario de perfil de inversor: el ejemplo de la encuesta vanguard
Veremos uno de los modelos más utilizados en el mundo, la encuesta Vanguard, la gestora de activos más grande del mundo.
La simulación se realiza en el siguiente enlace:
https://personal.vanguard.com/us/FundsInvQuestionnaire
El cuestionario consta de un total de 10 preguntas que se distribuyen en 3 grandes grupos:
- Las preguntas 1 a 3 buscan determinar el plazo de la inversión. La primera mide el período de inversión hasta que comenzamos a necesitar el dinero, el segundo se centra en el período de tiempo de uso (entre el momento inicial y final de la desmovilización del capital), y el segundo que busca inferir la percepción del significado de lo que es el largo plazo para el inversionista en términos del número de años de inversión;
- Las preguntas 4 a 9 intentan evaluar la tolerancia al riesgo de los inversores. La cuarta tiene como objetivo medir la reacción de la inversión ante una fuerte caída de los mercados bursátiles, desde su respuesta a una situación en la que las acciones perdieron un 31% en 3 meses. La quinta se posiciona en términos del perfil de riesgo declarado por sí mismo, o cómo gestiona el conflicto de opciones e intereses entre más rentabilidad y más riesgo, en respuesta a una escala de acuerdo entre preferencias de bajo riesgo y baja rentabilidad frente a alto riesgo y alta rentabilidad. La sexta cuestiona si el inversor ante una disminución de los activos de riesgo los cambiaría por más seguros o no. La séptima reúne el grado de motivación, seguridad y confianza del inversor para invertir en fondos de inversión de forma autónoma y sin el uso de un experto o asesor financiero. La octava corresponde al cuarta para las inversiones en bonos, preguntando cuál es la reacción del inversor a una caída del 4% en el valor de los bonos en dos meses, como fue el caso entre septiembre y octubre de 2008. La novena se centra en invertir en opciones de escenarios para intercambiar o reemplazar la rentabilidad en un año utilizando 3 ejemplos de inversión;
- Las preguntas 10 a 12 se centran en la capacidad financiera, el conocimiento y la experiencia de inversión del inversor. La pregunta 10 busca conocer la estabilidad de los ingresos. La 11 se refiere al nivel de conocimiento de la inversión en inversión de capital o fondos de capital. La 12 y último pide al inversor que diga cuál es su asignación actual de inversiones entre las 3 principales clases de activos: ahorros o depósitos, bonos y acciones.
Otros cuestionarios útiles para el perfil de riesgo
Los siguientes son algunos otros cuestionarios de perfil de riesgo de uso frecuente:
https://personal.vanguard.com/us/FundsInvQuestionnaire
https://www.schwab.com/public/file/P-778947/InvestorProfileQuestionnaire.pdf
https://hr.unl.edu/Fidelity%20-%20Investment%20Mix.pdf
https://njaes.rutgers.edu/money/assessment-tools/investment-risk-tolerance-quiz.pdf
https://www.ubs.com/ch/en/swissbank/wealth-management/investing/financial-personality.html
¿Cuál es la mejor manera de ver el cuestionario?
Las respuestas deben ser reflexivas. La persona debe tratar de vivir el momento de la ganancia y sobre todo la pérdida de los mercados y tratar de entender lo que sentiría y lo que haría. Trata de imaginar la situación adversa, verte en el espejo y entender las sensaciones y reacciones. Solo una respuesta es correcta: eso deja a las personas satisfechas e involucradas en la decisión. No hay un proceso saludable con personas ansiosas por menos riesgo o más rentabilidad.
Siempre es útil realizar el cuestionario de perfil del inversor en los bancos donde tenemos nuestras inversiones y ahorros porque su información, recomendaciones y consejos se guían por estos resultados.
