Les surmenages ou les défaillances du marché créent des bulles qui ont tendance à être corrigées au fil du temps
Quelles sont les actions « mème »
L’euphorie du mouvement des actions « mème » déclenche les citations
Mais les marchés ont aussi leur loi de la gravité et tout ce qui monte bêtement tombe aussi beaucoup
Il y a environ un an, nous avons publié trois articles sur la récente démocratisation des investissements sur les marchés boursiers, en particulier aux États-Unis.
Dans l’article précédent, nous avons présenté la première partie, analysant la présence actuelle d’investisseurs individuels sur le marché au comptant et les options.
Nous concluons que la tendance à la démocratisation du marché se poursuit à un bon rythme, étant globalement positive pour le marché et pour les nouveaux investisseurs.
Dans la deuxième partie que nous venons de commencer, nous évaluerons si certains des excès que nous avons identifiés sont corrigés ou non.
Connaître les tendances du marché et son fonctionnement est important pour les investisseurs.
Ce n’est qu’ainsi que l’on peut comprendre les aspects centraux et distinguer les mouvements normaux de certains de leurs dysfonctionnements et distorsions.
Les surmenages ou les défaillances du marché créent des bulles qui ont tendance à être corrigées au fil du temps
La longue histoire des marchés financiers a connu plusieurs bulles, qui découlent d’excès ou de défaillances du marché, depuis l’époque des bulles du commerce des tulipes en 1630 jusqu’à celles des 40 dernières années, telles que l’or, la technologie, l’immobilier, etc.
Inévitablement, ces bulles après avoir explosé, implosent également.
Voyons que les excès ou les échecs constatés sont également en cours de correction.
En fait, il y a eu des corrections dans les actions de mèmes, les introductions en bourse SPAC, la technologie non rentable et même les crypto-monnaies.
Dans cette première partie, nous commençons par les actions du « mème » et une citation de Michael Burry à leur sujet:
« Je ne sais pas quand des actions mèmes comme celle-ci vont s’effondrer, mais nous n’avons probablement pas à attendre trop longtemps, car je crois que la foule des détaillants est pleinement investie dans ce thème, et Wall Street a sauté sur les rails », a déclaré Burry à Barron’s (l’un des premiers investisseurs à repérer et à profiter de la crise des prêts hypothécaires à risque, « The Big Short » movie investor), 1er juillet 2021
Quelles sont les actions « mème »
Comme nous l’avons vu dans les articles précédents, au début de l’année dernière, il y a eu l’émergence d’actions de mèmes, ainsi appelées parce que ce sont des actions achetées par phénomène de propagation d’une idée, d’un comportement, d’un style, d’une culture, d’une imitation ou d’un suivi, en particulier à travers les médias sociaux.
En bas se trouve l’investissement par un groupe d’individus croyants ou une secte, de cette idée.
En janvier 2021, des investissements massifs ont été réalisés dans des actions de Gamestop, AMC, Blackberry et Bed Bath and Beyond, entre autres.
Ces investissements ont été déclenchés et alimentés par des vagues de mobilisation d’investisseurs individuels sur les médias sociaux, en particulier Reddit à travers la communauté de 6 millions de membres de Wall Street Bets.
Les actions sélectionnées avaient en commun le fait qu’il s’agissait d’actions avec les positions courtes les plus importantes sur le marché, prises par de grands investisseurs institutionnels.
Il s’agit d’actions d’entreprises en difficulté économique financière, lourdement endettées et dont les résultats sont faibles, voire négatifs.
Dans les opérations courtes, vous pariez sur la diminution des cotations.
L’investisseur emprunte les actions et les vend sur le marché.
Lorsque le cours des actions baisse, l’investisseur achète les actions sur le marché, rembourse son prêt et gagne la différence entre la valeur de vente initiale la plus élevée et la valeur d’achat finale la plus faible.
Pour cela et à plusieurs reprises, la mobilisation des investisseurs individuels a proposé le plan de lutte contre les grands investisseurs institutionnels.
Les volumes d’achat élevés et continus des investisseurs individuels ont exercé une forte pression sur les prix de ces actions qui ont augmenté très fortement.
Ces hausses de prix ont forcé les investisseurs institutionnels ayant des positions courtes à acheter des actions afin de minimiser les pertes et de réinitialiser la liquidité des garanties des comptes de marge sur prêts, ce qui a favorisé une nouvelle hausse des prix. Et ainsi de suite.
C’est ce qu’on appelle l’entonnoir le marché (« short-squeeze ») ou coin le marché.
L’euphorie du mouvement des actions « mème » déclenche les prix
Ces mouvements du marché ont amené certaines de ces actions à enregistrer des hausses de cotation de centaines, voire de quelques milliers de points de pourcentage en janvier et à nouveau au moment de l’été:
Par exemple, les actions Gamestop sont passées de 5 $ à 500 $ en six mois.
Pendant ce temps, certaines de ces entreprises ont profité de la hausse de leurs prix pour lever des capitaux et renforcer leur situation financière.
Dans certains cas, les principaux dirigeants ont également vendu une partie de leurs participations dans le capital de l’entreprise.
À partir de l’été de l’année dernière, le phénomène a commencé à s’estomper en raison de l’absence d’amélioration des résultats des entreprises.
Pourtant, à la fin de l’année, pour beaucoup de ces entreprises, les gains étaient encore considérables, notamment parce que le marché boursier en général était très positif.
Mais les marchés ont aussi leur loi de la gravité et tout ce qui monte bêtement tombe aussi beaucoup
Au cours du premier semestre de cette année, les baisses de prix ont augmenté, comme prévu.
L’environnement plus négatif des marchés a fait de ces actions les plus vulnérables parmi les premières à chuter et très fortement, comme nous pouvons le voir dans l’évolution des prix d’un panier d’actions à la fin du mois d’avril de cette année:
Toutes les actions de mèmes ont corrigé les excès commis dans la première partie de l’année dernière:
La plupart de ces actions ont déjà corrigé la plupart de ces excès.
Cependant, il y a encore des actions qui ont encore montré des valorisations de l’ordre de centaines de points de pourcentage par rapport aux niveaux du passé.
Ce sont les cas d’AMC et de Gamestop, précisément les actions qui étaient à l’épicentre du phénomène, malgré le fait qu’elles aient perdu entre 70% et 80% de leurs niveaux maximums.
Dans l’ensemble, la contestation par la loi de l’investissement de la gravité dans les actions de mèmes a duré un peu plus d’un an.
Certains investisseurs individuels ont gagné et beaucoup d’autres ont perdu.
Les petits investisseurs peuvent revendiquer une victoire morale.
En mai de cette année, Melvin Capital, l’un des principaux investisseurs institutionnels ayant les plus grandes positions courtes dans ces sociétés, a succombé après avoir enregistré des pertes de plus de 3 milliards de dollars.
Toutes les actions ont une valeur fondamentale ou intrinsèque. À long terme, le prix tend vers cette valeur. À court terme, il y a des écarts, par défaut ou par excès. Par conséquent, il est important pour l’investisseur d’acheter à une juste valeur et avec une marge de sécurité.
Dans la deuxième partie de cet article, nous aborderons le thème de l’introduction en bourse de SPAC, une autre manifestation des excès du marché de 2020.
