Los sobreabruptos o fallas del mercado crean burbujas que tienden a corregirse con el tiempo
¿Cuáles son las acciones “meme”?
La euforia del movimiento de las acciones “meme” desencadena las cotizaciones
Pero los mercados también tienen su ley de la gravedad y todo lo que sube tontamente también cae mucho.
Hace aproximadamente un año publicamos tres artículos sobre la reciente democratización de las inversiones en los mercados de valores, especialmente en los Estados Unidos.
En el artículo anterior, presentamos la primera parte, analizando la presencia actual de inversores individuales en el mercado spot y de opciones.
Concluimos que la tendencia de democratización del mercado continúa a buen ritmo, siendo globalmente positiva para el mercado y para los nuevos inversores.
En la segunda parte que acabamos de iniciar, valoraremos si se están corrigiendo o no algunos de los excesos que hemos identificado.
Conocer las tendencias del mercado y cómo funciona es importante para los inversores.
Sólo de esta manera se pueden entender los aspectos centrales, y distinguir los movimientos normales de algunas de sus disfunciones y distorsiones.
Los sobreabruptos o fallas del mercado crean burbujas que tienden a corregirse con el tiempo
La larga historia de los mercados financieros ha tenido varias burbujas, que se derivan de excesos o fallas del mercado, desde los tiempos de las burbujas del comercio de tulipanes en 1630 hasta los de los últimos 40 años, como el oro, la tecnología, los bienes raíces, etc.
Inevitablemente estas burbujas después de explotar, también implosionan.
Veamos que también se están corrigiendo los excesos o fallos encontrados.
De hecho, ha habido correcciones en acciones de memes, OPI de SPAC, tecnología no rentable e incluso criptomonedas.
En esta primera parte, comenzamos con las acciones de “meme” y una cita de Michael Burry sobre ellas:
“No sé cuándo se desplomarán las acciones meme como esta, pero probablemente no tengamos que esperar demasiado, ya que creo que la multitud minorista está completamente invertida en este tema, y Wall Street ha saltado sobre las colas”, dijo Burry a Barron’s (uno de los primeros inversores en detectar y beneficiarse de la crisis de las hipotecas de alto riesgo). Inversor de películas “The Big Short”), 1 de julio de 2021
¿Cuáles son las acciones “meme”?
Como vimos en artículos anteriores, a principios del año pasado se produjo la aparición en acciones meme, llamadas así porque se trata de acciones compradas por fenómeno de una difusión de una idea, comportamiento, estilo, cultura, imitación o seguimiento sobre todo a través de las redes sociales.
En la parte inferior está la inversión por parte de un grupo de individuos creyentes o una secta, de esta idea.
En enero de 2021, se realizaron inversiones masivas en acciones de Gamestop, AMC, Blackberry y Bed Bath and Beyond, entre otros.
Estas inversiones fueron desencadenadas y alimentadas por olas de movilización de inversores individuales en las redes sociales, especialmente Reddit a través de la comunidad de 6 millones de miembros de Wall Street Bets.
Las acciones seleccionadas tenían en común el hecho de que eran acciones con las posiciones cortas más grandes del mercado, tomadas por grandes inversores institucionales.
Se trata de acciones de empresas en dificultades económicas financieras, muy endeudadas y con resultados débiles o incluso negativos.
En operaciones cortas, apuestas por la disminución de las cotizaciones.
El inversor toma prestadas las acciones y vende las acciones en el mercado.
Cuando los precios de las acciones caen, el inversor compra las acciones en el mercado, paga su préstamo y gana la diferencia entre el valor de venta inicial más alto y el valor de compra final más bajo.
Para ello y muchas veces, la movilización de inversores individuales ha propuesto el plan de lucha contra los grandes inversores institucionales.
Los altos y continuos volúmenes de compra de los inversores individuales han causado una gran presión en los precios de estas acciones que han aumentado muy bruscamente.
Estos aumentos de precios obligaron a los inversores institucionales con posiciones cortas a comprar acciones para minimizar las pérdidas y restablecer la liquidez colateral de las cuentas de margen de préstamo, lo que promovió un nuevo aumento de precios. Y así sucesivamente.
Se llama comprimir o estrechar el mercado (“short-squeeze”) o acaparar el mercado (“corner the market”).
La euforia del movimiento de las acciones “meme” desencadena las cotizaciones
Estos movimientos del mercado hicieron que algunas de estas acciones registraran aumentos en las cotizaciones de cientos o incluso unos pocos miles de puntos porcentuales en enero y nuevamente en el momento del verano:
Por ejemplo, las acciones de Gamestop subieron de $ 5 a $ 500 en seis meses.
Mientras tanto, algunas de estas empresas aprovecharon el aumento de sus cotizaciones para recaudar capital y fortalecer su situación financiera.
En algunos casos, los principales directivos también vendieron parte de sus participaciones en el capital de la empresa.
A partir del verano del año pasado, el fenómeno comenzó a desvanecerse debido a la ausencia de mejora en los resultados de las empresas.
Aún así, al final del año, para muchas de estas empresas las ganancias seguían siendo considerables, entre otras cosas porque el mercado de valores en general fue muy positivo.
Pero los mercados también tienen su ley de la gravedad y todo lo que sube tontamente también cae mucho.
En el primer semestre de este año, las disminuciones de precios aumentaron, como se esperaba.
El entorno más negativo de los mercados hizo que estas acciones más vulnerables se encontraran entre las primeras en caer y de manera muy brusca, como podemos ver en la evolución de los precios de una canasta de acciones a finales de abril de este año:
Todas las acciones de memes han ido corrigiendo los excesos cometidos en la primera parte del año pasado:
La mayoría de estas acciones ya han corregido la mayoría de estos excesos.
Sin embargo, todavía hay acciones que aún mostraban valoraciones del orden de cientos de puntos porcentuales en comparación con los niveles del pasado.
Son los casos de AMC y Gamestop, precisamente las acciones que estuvieron en el epicentro del fenómeno, a pesar de que perdieron entre el 70% y el 80% de sus niveles máximos.
En general, el desafío de la ley de la inversión de gravity en acciones de memes duró poco más de un año.
Algunos inversores individuales ganaron y muchos otros perdieron.
Los pequeños inversores pueden reclamar una victoria moral.
En mayo de este año, Melvin Capital, uno de los principales inversores institucionales con las mayores posiciones cortas en estas compañías, sucumbió después de registrar más de $ 3 mil millones en pérdidas.
Todas las acciones tienen un valor fundamental o intrínseco. A largo plazo, el precio tiende hacia este valor. A corto plazo, hay desviaciones, por defecto o por exceso. Por lo tanto, es importante que el inversor compre a un valor razonable y con margen de seguridad.
En la segunda parte de este artículo discutiremos el tema de SPAC IPO, otra manifestación de los excesos de mercado de 2020.
