Ventajas de los productos estructurados
Desventajas de los productos estructurados
Cuidado a tener al invertir en productos estructurados
Cómo decidir invertir en productos estructurados
Esta es la segunda parte de un artículo sobre productos estructurados.
En la primera parte cubrimos las características y los diversos tipos de productos, incluidos los depósitos y los bonos estructurados.
En esta segunda parte desarrollamos las ventajas, las desventajas y cómo evaluar el interés de la inversión en productos estructurados por parte del inversor en particular.
Ventajas de los productos estructurados
La flexibilidad de las notas estructuradas les permite proporcionar una amplia variedad de rendimientos potenciales que son difíciles de encontrar en otros lugares.
Las notas estructuradas pueden ofrecer un aumento o disminución en el potencial alcista, disminución en el riesgo y volatilidad general.
Por ejemplo, una nota estructurada puede consistir en un valor bastante estable junto con opciones de compra más apalancadas sobre acciones más riesgosas.
Tal combinación limita las pérdidas al tiempo que crea el potencial para mayores ganancias.
Por otro lado, puede conducir a pequeñas pérdidas repetidas si las opciones de compra están demasiado lejos del precio de ejercicio.
Más a menudo, una nota estructurada ofrecerá pérdidas limitadas a cambio de ganancias limitadas en comparación con la inversión en otros activos.
Desventajas de los productos estructurados
Por ejemplo, los contratos de futuros de materias primas requieren un conocimiento específico por parte del inversor para comprender todas sus implicaciones.
Esto hace que una nota estructurada sea un producto muy complejo, ya que es tanto un instrumento de deuda como un instrumento derivado.
Por lo tanto, es vital saber cómo calcular los rendimientos esperados de una nota estructurada.
El riesgo de mercado prevalece en todas las inversiones, y las notas estructuradas tienen estos riesgos.
Algunas notas estructuradas tienen protección de capital, otras no.
Para las notas de capital no garantizadas, es posible perder parte o la totalidad del capital invertido debido a la evolución del derivado.
La baja liquidez también es un problema para los tenedores de bonos estructurados.
La flexibilidad de las notas estructuradas dificulta el desarrollo de los mercados de negociación de notas específicas. Esto hace que sea muy difícil comprar o vender una nota estructurada en el mercado secundario.
Los inversores que invierten en una nota estructurada deben esperar mantener el instrumento hasta su fecha de vencimiento. Por lo tanto, se debe tener mucho cuidado al invertir en una nota estructurada.
Las notas estructuradas también incurren en un mayor riesgo de incumplimiento que sus obligaciones de deuda subyacentes y derivados.
Si el emisor de la nota se vuelve insolvente, el valor total de la inversión puede perderse.
Cuidado a tener al invertir en productos estructurados
Las notas estructuradas son complejas y a menudo tienen límites de protección, rendimiento o ambos.
Este es un tema clave porque una de las principales razones para comprar una nota estructurada es la protección del capital, por lo que romper la barrera de protección en caso de pérdida de mercado puede ser un escenario peligroso.
Hay productos donde la protección es limitada o leve.
Significa que existe un límite o “barrera” en la protección contra pérdidas, de modo que si el índice subyacente permanece por encima de la barrera (por ejemplo, el 70% del nivel en la fecha de emisión), la protección del capital se mantiene en su totalidad, pero si el índice cae por debajo de la barrera, la protección se pierde y el capital se reembolsa como si se hubiera invertido directamente en el índice subyacente.
También hay productos donde los rendimientos máximos son limitados.
Significa que si un índice funciona mejor que un cierto valor, el rendimiento es limitado. Por ejemplo, el rendimiento podría limitarse al 20%, en cuyo caso si el índice subyacente, como el S&P500, creciera un 30%, solo se lograrían rendimientos del 20%.
Costes de las notas estructuradas
Los productos estructurados tienen matemáticas financieras complicadas y, por lo general, tienen costos más altos que los productos o instrumentos subyacentes.
Riesgo de liquidez y costo de oportunidad
El mercado secundario para el producto estructurado puede ser reducido o inexistente, lo que significa que los precios de venta previos al reembolso pueden ser muy bajos y por debajo de la garantía de capital, si la hubiera.
En esa medida, la inversión en un bono estructurado debe considerarse en un horizonte a medio y largo plazo, o hasta el reembolso.
Puede haber costos de oportunidad no directamente visibles
Por ejemplo, si el índice es un determinado índice es importante saber si incluye dividendos o no, es decir, si el índice es de rentabilidad total o únicamente de precio.
Por ejemplo, en los cinco años hasta diciembre de 2021, el índice de precios S&P 500 subió un 59%, pero el índice de rendimiento total del S&P (incluidos los dividendos) se apreció un 73%.
Riesgo de contraparte de producto estructurado
El rendimiento del capital depende de la solvencia del emisor del bono en su nota estructurada. Si, por alguna razón, el emisor no puede pagar la deuda, el capital está en riesgo. Se llama riesgo de contraparte, y al mirar productos estructurados, es importante saber qué institución posee su capital y cuál es su calificación crediticia.
Cómo decidir invertir en productos estructurados
La amplia variedad de productos estructurados ofrecidos puede ayudar a satisfacer las diferentes necesidades de los inversores al proporcionar diferentes perfiles de riesgo y rendimiento, como un grado de participación en un activo subyacente con un riesgo limitado de deterioro, pero al mismo tiempo, la amplitud de la gama de productos puede dificultar que algunos inversores comparen y comprendan diferentes productos.
La complejidad de los productos es una fuente potencial de riesgo para los pequeños inversores.
Tomados individualmente, los muchos productos estructurados cubiertos por la Directiva Europea de Mercados e Instrumentos Financieros (MiFID) son, por definición, complejos, ya que son derivados.
Esta definición y grado de complejidad se deriva del número de características de pago de un producto y el número de instrumentos financieros componentes necesarios para replicar los pagos de un producto estructurado.
Son demasiado complejos para que la mayoría de los inversores ordinarios los entiendan.
Son costosos tanto en fabricación como en distribución, y algunos de estos costos pueden no ser visibles.
Pueden ser promovidos por vendedores financieros que no pueden explicar cómo funcionan.
Introducen niveles adicionales de riesgo más allá del riesgo normal de mercado que esperan los inversores.
No compensan adecuadamente a los inversores por los costes o riesgos adicionales.
En estas situaciones, el asesoramiento de alta calidad para estos inversores puede ser importante.
Una cartera global adecuadamente diversificada, con una asignación de activos que coincida con su perfil de riesgo de inversor, es casi siempre una mejor solución a largo plazo para un inversor promedio.
