¿Qué son los productos estructurados?
Características de los productos estructurados
Los diversos tipos de productos estructurados
Los productos estructurados cubren una amplia gama de tipos de productos con grados muy diferentes de riesgo y complejidad.
Una innovación que ha ganado fuerza como complemento de los productos de inversión tradicionales es la clase de inversión ampliamente conocida como productos estructurados.
Un producto estructurado es un título de deuda (un bono), que también contiene un derivado implícito que ajusta el perfil de riesgo-rendimiento del valor.
El rendimiento de un producto estructurado está vinculado al rendimiento de un activo, grupo de activos o índice subyacente.
La principal ventaja de los productos estructurados proviene de la flexibilidad que les permite ofrecer una amplia variedad de rendimientos potenciales que son difíciles de encontrar en otros productos.
Las principales desventajas de los productos estructurados se derivan del hecho de que son productos financieros complejos, que tienen riesgo de mercado, baja liquidez y riesgo de incumplimiento.
¿Qué son los productos estructurados?
Un producto estructurado es un título de deuda emitido por instituciones financieras.
Su rendimiento se basa en índices bursátiles, una sola acción, una canasta de acciones, tasas de interés, materias primas o monedas extranjeras.
El rendimiento de un producto estructurado está vinculado al rendimiento de un activo subyacente, grupo de activos o índice.
Todos los productos estructurados tienen dos componentes: un bono y un derivado.
El componente de obligación constituye la mayor parte de la inversión y proporciona parte o la totalidad de la protección del capital.
La inversión restante no asignada al bono se utiliza para comprar un producto derivado y ofrece potencial de apreciación a los inversores. El componente derivado se utiliza para proporcionar exposición a cualquier clase de activo.
Características de los productos estructurados
Las principales características de los productos estructurados son las siguientes:
Los productos estructurados son títulos de deuda emitidos por bancos y otras instituciones financieras, con un plazo y condiciones de rentabilidad predefinidos y que dependen de la evolución de los activos subyacentes indexados.
Pueden tener protección parcial o total del capital invertido, tener límites de apalancamiento y pérdida.
Tienen riesgo de mercado y de contraparte y cierta liquidez, y en algunos casos pueden negociarse en bolsa.
Los diversos tipos de productos estructurados
Los productos estructurados incluyen bonos de cobertura, bonos convertibles inversos (o reversibles) y bonos apalancados.
Tipos de productos estructurados
Los productos estructurados se pueden dividir en tres grandes categorías, dependiendo del nivel de riesgo al vencimiento:
Depósitos Estructurados
Un inversor compra un depósito a plazo con un rendimiento indexado a cualquier activo subyacente.
Funciona de manera similar a una cuenta de depósito a plazo, excepto que las ganancias dependen del rendimiento del activo y no de una tasa de interés fija.
Bonos o notas estructuradas de capital protegido
Son obligaciones que garantizan el capital invertido en el momento del vencimiento, protegiendo así la inversión inicial.
A menudo se estructuran como préstamos de bancos u otras instituciones financieras hasta que el producto expira.
Los inversores pueden perder el capital invertido si el emisor se declara en bancarrota.
Bonos o notas estructuradas de capital y riesgo
Son instrumentos de inversión que ofrecen una mayor tasa de rendimiento, pero no garantizan el reembolso del capital al vencimiento.
Un inversor puede perder dinero dependiendo de la evolución del mercado.
Además, la tasa de rendimiento se ve afectada por el rendimiento de los activos subyacentes.
Los productos estructurados cubren una amplia gama de tipos de productos con grados muy diferentes de riesgo y complejidad.
Los productos estructurados se pueden clasificar de diferentes maneras.
La Asociación Europea de Productos de Inversión Estructurada (EUSIPA) proporciona un marco de referencia utilizado en el sector, comenzando por distinguir dos grandes familias, productos de inversión y productos de apalancamiento.
Los productos de inversión son productos para los que cualquier exposición a la baja no supera un porcentaje determinado de la caída del precio del activo subyacente.
Estos productos constituyen la gran mayoría (>95%) del mercado por volumen.
Los productos de inversión estructurados incluyen los siguientes:
Productos de protección de capital, que aseguran que una fracción de la inversión (generalmente, pero no necesariamente el 100%) se devolverá al inversor al vencimiento, a menos que se produzca un incumplimiento.
Por lo tanto, hay poco margen para pérdidas importantes, excluyendo el riesgo de contraparte.
Dentro de esta categoría hay productos con límite máximo (que especifican una devolución máxima) y productos sin límite máximo.
Los productos que aumentan el rendimiento ofrecen rendimientos limitados y exponen a los inversores a pérdidas potenciales, que se mitigan con un descuento.
— Los productos de renta variable ofrecen una participación ilimitada en cualquier aumento del valor del activo subyacente. La tasa de participación ascendente puede ser superior al 100%, por ejemplo, para los certificados de rendimiento superior. También hay una participación de 1:1 en la disminución del subyacente. Los certificados indexados no apalancados entran en esta categoría.
A su vez, los productos de apalancamiento estructurado son productos con exposición a la baja que puede superar una caída de precios en el subyacente en términos porcentuales.
Se venden como warrants u opciones e incluyen lo siguiente.
— Aproveche los productos con características de barrera de eliminación. La barrera “knock-out” significa que el producto caduca o termina prematuramente bajo ciertas condiciones. Por ejemplo, el término puede activarse si el subyacente aumenta o disminuye en una cierta cantidad.
— Productos de apalancamiento sin barreras, incluidos los certificados indexados y apalancados, por ejemplo.
— Productos de apalancamiento constante, calibrados diariamente.
