Un “paseo aleatorio”, en términos de mercado, sugiere que un “mono con los ojos vendados” tendría tanta suerte seleccionando una cartera como un profesional. Pero el clásico libro de inversión de Burton Malkiel es cualquier cosa menos aleatoria.
Dado que los precios de las acciones no se pueden predecir a corto plazo, argumenta Malkiel, los inversores individuales están mejor comprando y manteniendo fondos indexados que entrometiéndose con valores o administrando activamente fondos mutuos.
No solo una amplia gama de fondos indexados superará a una cartera administrada profesionalmente a largo plazo, sino que los inversores pueden evitar los cargos por gastos y los costos comerciales, lo que disminuye los rendimientos.
Básicamente, este libro es una defensa de las hipótesis del mercado eficiente, o al menos parte de él.
Hay dos partes en el EMF. Una es que el precio siempre es correcto. De modo que no existe tal cosa como una burbuja porque todas las valoraciones del precio de mercado de los valores son representativas de su valor subyacente. La otra parte es que no hay almuerzo gratis. O básicamente pueden existir oportunidades de arbitraje, pero no son predecibles, ni persisten.
La segunda parte es más cierta que la primera, y eso es en lo que realmente profundiza este libro, mostrándote que no hay formas persistentes de vencer al mercado. Si eso es cierto, entonces la mejor manera de ganar dinero constantemente es simplemente comprar el mercado.
Afortunadamente, hay instrumentos financieros que lo hacen posible.
