Warren Buffett y su amigo y compañero Charlie Munger son dos personas ineludibles en el mundo de las inversiones por su éxito y por sus consejos muy útiles
El sobresaliente rendimiento de Berkshire Hattaway es de 100 veces más alto que el mercado en sus 53 años de historia
Una de las principales razones del éxito es comprar grandes consumidores empresas de bienes y servicios, que se quedarán hoy y mañana
Invierta solo en lo que conoce y comprende, en un de manera simple, a largo plazo, sea paciente y … la mayor parte en acciones
Dicho esto, queda una pregunta: ¿debemos invertir? en Berkshire Hattaway o no, y si es así, ¿cuánto?
Warren Buffett y su amigo y compañero Charlie Munger son dos personas ineludibles en el mundo de las inversiones por su éxito y por sus consejos muy útiles
Esta es el primer artículo, pero seguramente no será el único, sobre el gran el inversor Warren Buffett y su equipo en Berkshire Hattaway. La razón es simple: son una fuente inagotable de excelente ideas que debemos transponer a nuestras inversiones personales.
Warren Buffett es considerado el mejor administrador de inversiones de todos los tiempos (también es uno de los hombres más ricos del mundo y enorme benefactor). Bueno, no es solo Warren, pero todo su equipo directivo y su socio de mucho tiempo empresa de inversión exitosa que ambos administran Berkshire Hattaway, Charlie Munger
Ellos son titulares de un récord de rendimiento de inversión que es absolutamente notable en dos niveles: a) el exceso de rentabilidad obtenido; b) la consistencia de Los resultados.
Pero su contribución a los inversores individuales va mucho más allá de los resultados obtenidos en la gestión de Berkshire Hattaway.
Son una fuente inagotable de sabiduría sobre buenas reglas de inversión. El secreto de que estas reglas son tan buenas viene en gran parte por su simplicidad, que los hace accesibles a cualquier inversor. Estas reglas son parte de cualquier resumen de las citas más importantes y brillantes. de finanzas personales e inversiones. Entonces la parte difícil es no entenderlos, sino practicarlos.
El sobresaliente rendimiento de Berkshire Hattaway es de 100 veces más alto que el mercado en sus 53 años de historia
El siguiente gráfico muestra la evolución de las acciones de la compañía administradas por ambos durante los últimos 53 años:
Entre 1964 y mayo de 2018, el precio de las acciones de Berkshire Hattaway aumentó de $ 19 a $ 290.696 por acción, es decir, 15,300.8 veces.
Esta récord es aún más impresionante cuando comparamos la evolución de Berkshire Hattaway con la del índice del mercado principal, el S&P 500:
La valoración de 15.300 veces más se compara con la de 150 veces lograda por el mercado. ¡Es 100 veces más! Aún mejor, una inversión de $ 1,000 en 1965 han producido $ 150,000 si se invierte en el mercado en general, pero más de $ 15 millones si se invierte en Berkshire Hattaway.
Es importante destacar que la diferencia en rentabilidad o apreciación ha sido prácticamente constante, es decir, los gerentes han vencido constantemente al mercado.
Entre 1965 y 2017, Berkshire registró un rendimiento promedio anualizado de 20.9%, que contrasta con el 9.9% de S&P 500 en el mismo período.
Es bastante cierto que con los años, esta diferencia en el rendimiento de Berkshire La reducción al índice S&P 500 ha sido menos pronunciada, lo cual es en gran medida explicado por el enorme tamaño ya alcanzado por la empresa que lo hace cada vez más difícil de diversificar y vencer al mercado en general.
Una de las principales razones del éxito es invertir en grandes empresas de bienes y servicios de consumo, que perdurarán durante mucho tiempo.
Es muy difícil elegir una sola razón para este éxito, pero corremos el riesgo de decir que lo principal es apostar e invertir en empresas de bienes de consumo a gran escala, hoy y mañana.
Esta es la idea que hemos explorado en otro artículo: ¿Por qué no invertimos en lo que ¿consumir?
Suena fácil y sentido común, ¿no?
Pero no es porque estas inversiones son por lo general, a largo plazo y la mayoría de los administradores de inversiones profesionales no tienen este horizonte Les preocupan los resultados de este trimestre o año y, como máximo de los siguientes, ya sea porque piensan que serán evaluados por ello o porque su remuneración, es decir, la bonificación, depende de ello. Por eso estas los gerentes buscan e invierten en las empresas de moda de rápido crecimiento.
El siguiente cuadro muestra las empresas que representan las mayores inversiones de Berkshire Hattaway según su último informe anual de 2018:
La cartera de inversiones se ha diversificado mucho a lo largo de los años. Apple es su posición más alta, con 22%. En términos de sectores, los bienes de consumo representan el 41%, financiera 47%, atención médica 8% y todo restante solo 4%.
Algunos de estas compañías no son emocionantes, e incluso podemos clasificarlas como aburridas: Bank of America, Wells Fargo, American Express, Coca-Cola, etc.
Incluso, Apple es Una inversión relativamente reciente. Además, Buffett no invirtió en existencias tecnológicas antes o en el momento de la burbuja, habiendo sido muy criticado por esto incluso por sus accionistas o defensores superiores, argumentando que no sabía cómo evaluar esas empresas y no percibía cómo invertir en empresas que son sistemáticamente responsables de pérdidas.
La razón es que estas inversiones están más orientadas a largo plazo, a diferencia de la tecnología empresas que pueden ser reemplazadas por nuevas empresas dentro de unos años. Buffett prefiere invertir en negocios que demostraron ser capaces de resistir extremadamente Tiempos financieros negativos.
Su obsesión con las empresas que producen bienes y servicios que todos consumimos, y con marcas admiradas, señala en uno de los “lemas” de la website de Berkshire Hattaway: si no vives en una cueva, entonces eres muy es probable que esté usando algo que es nuestro
No olvide que Buffett tiene la siguiente regla principal para inversiones exitosas: Regla número 1: nunca pierdas dinero; Regla número 2: no olvide las reglas número 1.
Invierta solo en lo que sabe y puede entender, en un de manera simple, a largo plazo, sea paciente y … Especialmente en acciones
Las citas principales de Warren Buffett y Charlie Munger pueden decirnos los principios del éxito de sus inversiones que debemos adoptar:
# 1: Invertir solo en lo que se sabe y se entiende
Esta es una idea sabia. Parece obvio, pero a menudo no se sigue. A menudo, las personas inverten en instrumentos solo porque otros les dicen que lo hagan, porque prometerles grandes ganancias (ejemplo Madoff) o incluso porque dieron resultados extraordinarios en el pasado (por ejemplo, Worldcom o Enron).
Buffett no invirtió en las acciones del sector tecnológico en los años en que tuvo un gran desempeño antes de la burbuja, de 1996 a 2000, y en ese momento fue ampliamente criticado por ello.
Dijo que no invirtió en lo que hizo. no entendí y no me di cuenta de lo caro que era pagar a las empresas con pérdidas y sin perspectivas de ganancias en el horizonte, con evaluaciones hecho únicamente en función del número de suscriptores.
Más recientemente aclaró por qué rara vez invierte en tecnología: en este sector es difícil elegir aquellos eso tendrá una ventaja competitiva duradera y no será reemplazado por otros; También es difícil construir una posición a precios razonables porque son comprados por demasiadas personas (recuerden que Buffett tiene en Apple su mayor posición y también participa en IBM y Microsoft).
Warren Buffett: “La inversión más importante que puedes hacer es en ti mismo”.
Warren Buffett: “Nunca invierta en un negocio que no pueda entender”.
Warren Buffett: “El riesgo proviene de no saber lo que estás haciendo”
Charlie Munger: “Los que siguen aprendiendo, seguirán creciendo en la vida”.
Charlie Munger: “Saber que no sabes es más útil que ser brillante”.
# 2: De manera simple
Hacer No invierta en negocios o inversiones que sean complejas. Inmediatamente antes de la crisis inmobiliaria de alto riesgo, los bonos hipotecarios pagaron un interés muy atractivo, pero su riesgo también era mucho más alto de lo que parecía. Siempre debemos ser sospechoso cuando se nos promete un trato demasiado generoso para ser real, especialmente cuando no lo entendemos bien, porque no hay almuerzos gratis en finanzas.
Warren Buffett: “Solo invierta en ‘negocios simples’ que entienda”
Warren Buffett: “Las escuelas de negocios recompensan el comportamiento complejo difícil más que simple comportamiento, pero el comportamiento simple es más efectivo “.
Warren Buffett: “No es necesario hacer cosas extraordinarias para obtener resultados extraordinarios”.
# 3: Ser paciente y tener un largo plazo perspectiva
Codicia es el mayor enemigo del inversor. La inversión en los mercados financieros no es un casino. Es participar en el capital de empresas que venden productos o servicios o prestar dinero a empresas y gobiernos que invierten y generan ingresos No hay ganancias inmediatas. La inversión en los mercados financieros debería solo se hará con capital que no necesitaremos en los próximos 2 a 3 años.
Warren Buffett: “No importa cuán grande sea el talento o los esfuerzos, algunas cosas llevan tiempo. No puedes producir un bebé en un mes al embarazar a nueve mujeres “.
Warren Buffett: “Solo compre algo que le encantaría tener si el mercado cerrara por 10 años.”
Warren Buffett: “El mercado de valores está diseñado para transferir dinero del activo al paciente.”
Charlie Munger: “Se necesita paciencia, disciplina y agilidad para soportar pérdidas y adversidades sin volverse loco “.
Charlie Munger: “No tienes que ser brillante, solo un poco más sabio que los otros chicos, en promedio, durante mucho tiempo “.
# 4: especialmente en acciones
Inversión en los mercados bursátiles ha producido un rendimiento promedio más alto que la inversión en bonos, en términos históricos, sin mencionar depósitos y cuentas de ahorro. Y Es una larga historia, de más de 90 años, y rica, con varios avances. y progreso, pero también crisis y convulsiones. Y la historia se repite, para mejor… y para peor
Warren Buffett:” Las acci[have]ones han sido mucho más atractivas que los bonos desde hace mucho tiempo “
Warren Buffett: “Mi consejo para el administrador no podría ser más simple: poner el 10% del efectivo en bonos del gobierno a corto plazo y 90% en un fondo de índice S&P 500 de muy bajo costo. (Sugiero los de Vanguard.) Creo que los resultados a largo plazo de la confianza de esto la política será superior a la alcanzada por la mayoría de los inversores, ya sea pensión fondos, instituciones o individuos que emplean gerentes de altos honorarios “.
Warren Buffett: “Lo único que le diré es que la peor inversión que puede tener es efectivo. Todos está hablando de que el efectivo sea el rey y todo ese tipo de cosas. La mayoría de ustedes no parece que estás sobrecargado de efectivo de todos modos. El dinero en efectivo va a ser inútil a través del tiempo. Pero los buenos negocios van a valer más con el tiempo ”.
Dicho esto, queda una pregunta: ¿debemos invertir? en Berkshire Hattaway o no, y si es así, ¿cuánto?
No, ¡y si!
No, porque a pesar de ser una inversión diversificada, no es tan diversa como la necesitamos.
En primer lugar, solo hay EE. UU., Faltan otras geografías importantes.
En segundo lugar, porque aunque Berkshire tiene una diversificación creciente, todavía tiene una alta concentración en algunas acciones y un perfil más defensivo, principalmente aquellos llamadas inversiones de valor, tales como finanzas (bancos y seguros), hogar bienes de consumo y transportes (falta de tecnología y otros sectores), también como porcentaje en efectivo.
Tercero, en los últimos años ha sido cada vez más difícil de superar el índice S&P 500 en sí no solo por esas razones sino También para el propio crecimiento de Berkshire. Cuarto, Warren Buffett mismo reconoce dos cosas: i) Probablemente solo superará indexar en escenarios donde tiene un rendimiento plano o bajo; ii) en el recomendación a sus herederos, dijo que el inversionista individual debería invertir la mayoría de sus activos en el S&P 500 (dijo, 90%, y el resto en Hacienda bonos) a largo plazo.
Asi que, donde esta el si? Sí, si el inversor quiere complementar el principal y bien diversificado inversiones con algunas inversiones temáticas o específicas (en estos casos, más defensivos), pero en total no deben exceder el 10% de su total activos financieros.
