Warren Buffett et son ami et partenaire Charlie Munger sont deux personnes incontournables du monde de l’investissement pour leur succès et pour leurs conseils très utiles
La surperformance remarquable de Berkshire Hattaway est de 100 fois plus élevé que le marché en 53 ans d’histoire
L’une des principales raisons du succès est d’acheter de gros consommateurs entreprises de biens et de services qui doivent rester, aujourd’hui et demain
Investissez uniquement dans ce que vous connaissez et comprenez, dans un manière simple, pour le long terme, soyez patient et … la plupart en stocks
Cela dit, une question demeure: devrions-nous investir à Berkshire Hattaway ou non, et si oui, combien?
Warren Buffett et son ami et partenaire Charlie Munger sont deux personnes incontournables du monde de l’investissement pour leur succès et pour leurs conseils très utiles
Cette est le premier article, mais ne sera sûrement pas le seul, à propos du grand l’investisseur Warren Buffett et son équipe dans le Berkshire Hattaway Investment La gestion. La raison est simple: ils sont une source inépuisable d’excellente idées que nous devons transposer dans nos investissements personnels.
Warren Buffett est considéré comme le meilleur gestionnaire d’investissement de tous les temps (c’est aussi l’un des meilleurs les hommes les plus riches du monde et énorme bienfaiteur). Eh bien, ce n’est pas juste Warren, mais toute son équipe de direction et son partenaire de longue date du très grand société d’investissement prospère qui gère Berkshire Hattaway, Charlie Munger.
Ils sont titulaires d’un record de performance d’investissement absolument remarquable à deux niveaux: a) l’excédent de rentabilité obtenu; b) la cohérence de Les resultats.
Mais leur contribution aux investisseurs individuels va bien au-delà des résultats obtenus dans la direction de Berkshire Hattaway. Ils sont une source inépuisable de sagesse sur les bonnes règles d’investissement.
Le secret de ces règles étant si bonnes, vient en grande partie par leur simplicité, ce qui les rend accessibles à tout investisseur. Ces règles font partie de tout résumé des citations les plus importantes et les plus brillantes des finances personnelles et des investissements. Donc, la partie difficile est de ne pas comprendre, mais plutôt les pratiquer.
La surperformance remarquable de Berkshire Hattaway est de 100 fois plus élevé que le marché en 53 ans d’histoire
Le graphique ci-dessous montre l’évolution du stock de la société géré par les deux pays. les 53 dernières années:
Entre 1964 et mai 2018, le cours de l’action Berkshire Hattaway est passé de 19 USD à 290,696 $ par action, soit 15 300,8 fois.
Cette record est encore plus impressionnant quand on compare l’évolution de Berkshire Hattaway avec celui du principal indice de marché, le S & P 500:
Une valorisation de 15.300 fois contre la150 fois réalisée par le marché. C’est 100 fois plus! Mieux encore, un investissement de 1 000 dollars en 1965 ont rapporté 150 000 $ s’ils ont été investis sur le marché en général, mais plus de 15 $ millions si investi dans Berkshire Hattaway.
Plus surtout, la différence de rentabilité ou d’appréciation a été pratiquement constante, c’est-à-dire que les gestionnaires ont constamment battu le marché.
Entre 1965 et 2017, Berkshire a enregistré un rendement moyen annualisé de 20,9%, ce qui contraste avec 9,9% de S & P 500 au cours de la même période.
Il est tout à fait vrai qu’au fil des ans, cette différence de performance de Berkshire Hattaway à l’indice S & P 500 a été moins prononcé, ce qui est largement expliqué par la taille énorme déjà atteinte par la société qui la rend de plus en plus difficile de diversifier et de battre le marché global.
L’une des principales raisons du succès est d’investir dans grandes entreprises de biens de consommation et de services, qui perdureront longtemps
Il est très difficile de choisir une seule raison de ce succès, mais nous risquons de dire que l’essentiel est de parier et d’investir dans de grandes entreprises de biens de consommation, aujourd’hui et demain.
C’est l’idée que nous avons explorée dans un autre article: pourquoi ne pas investir dans ce qui se consomme?
Il est de bon sens, n’est-ce pas?
Les investissement doivent être fait à long terme et la plupart des professionnels n’ont pas cet horizon. Ils sont préoccupés par les résultats du trimestre ou de l’année et tout au plus par des éléments suivants, soit parce qu’ils pensent qu’ils seront évalués, soit parce que leur rémunération, à savoir le bonus, en dépend. Voilà pourquoi ces les gestionnaires vont chercher et investissent dans les entreprises à la mode en forte croissance.
Le graphique suivant montre les entreprises qui représentent les investissements les plus importants Berkshire Hattaway selon leur dernier rapport annuel 2018:
Le portefeuille d’investissement a été très diversifié au fil des ans. Apple est sa position la plus élevée, avec 22%. En termes de secteurs, les biens de consommation représentent 41%, 47% financiers, les soins de santé 8% et tous restants que 4%.
Certains de ces entreprises ne sont pas passionnantes, et on peut même les classer comme ennuyeuses: Bank of America, Wells Fargo, American Express, Coca-Cola, etc.
Même, Apple est un investissement relativement récent. De plus, Buffet n’a pas investi dans valeurs technologiques avant ou au moment de la bulle, ayant été grandement critiqué pour cela même par ses actionnaires ou ses défenseurs supérieurs, en faisant valoir que il ne savait pas comment évaluer ces entreprises et ne savait pas comment investir dans des entreprises qui subissent systématiquement des pertes.
La raison en est que ces investissements sont davantage axés sur le long terme, contrairement à la technologie entreprises pouvant être remplacées par de nouvelles entreprises quelques années à l’avance. Buffet préfère investir dans des entreprises qui se sont avérées capables de résister extrêmement temps financiers négatifs.
Le sien obsession des entreprises qui produisent des biens et des services que nous consommons tous, et avec des marques admirées, souligne dans l’un des “slogans” de la website de Berkshire Hattaway: Si vous ne vivez pas dans une grotte, vous êtes très susceptible d’utiliser quelque chose qui est à nous
Ne pas oublier que Buffett a la règle principale suivante pour des investissements réussis: Rule numéro 1 – ne perdez jamais d’argent; Règle numéro 2 – n’oubliez pas les règles numéro 1.
Investissez uniquement dans ce que vous savez et pouvez comprendre, dans un manière simple, pour le long terme, soyez patient et … Surtout dans les stocks
Les citations principales de Warren Buffett et Charlie Munger peuvent nous dire les principes du succès de leurs investissements que nous devrions adopter:
# 1: Investir seulement dans ce qu’un connait et comprend
Cette est une bonne idée. Cela semble évident, mais souvent ce n’est pas suivi. Souvent, les gens investir dans des instruments simplement parce que d’autres leur disent de le faire, parce qu’ils promettez-leur de gros bénéfices (exemple Madoff) ou même parce qu’ils ont donné des résultats extraordinaires dans le passé (par exemple, Worldcom ou Enron).
Buffett n’a pas investi dans les actions du secteur technologique au cours des années où ils ont eu une belle performance avant la bulle, de 1996 à 2000, et à l’époque a été largement critiqué pour cela. Il a déclaré qu’il n’avait pas investi dans ce qu’il avait fait ne comprend pas et ne réalise pas à quel point il est coûteux de payer les entreprises avec pertes et sans perspectives de profits à l’horizon, avec évaluations uniquement sur la base du nombre d’abonnés.
Plus récemment, il a clarifié pourquoi il investit rarement dans la technologie: dans ce secteur, il est difficile de choisir qui aura un avantage concurrentiel durable et ne sera pas remplacé par autres; Il est également difficile de construire une position à des prix raisonnables car ils sont achetés par trop de gens (rappelez-vous que Buffett a chez Apple son prix le plus élevé et participe également à IBM et Microsoft).
Warren Buffett: “L’investissement le plus important que vous puissiez faire est en vous-même.”
Warren Buffett: “Ne jamais investir dans une entreprise que vous ne pouvez pas comprendre.”
Warren Buffett: “Le risque vient de ne pas savoir ce que vous faites”
Charlie Munger: “Ceux qui continuent à apprendre vont continuer à progresser dans la vie.”
Charlie Munger: “Savoir que vous ne savez pas est plus utile que d’être brillant.”
# 2: De manière simple
Faire ne pas investir dans des affaires ou des investissements complexes. Immédiatement avant le sub-prime crise immobilière, les emprunts hypothécaires ont payé un intérêt très attractif, mais leur risque était également beaucoup plus élevé qu’il n’y paraissait. Nous devons toujours être méfiant quand on nous promet un accord trop généreux pour être réel, surtout quand nous ne le comprenons pas bien, car il n’ya pas de repas gratuits en finance.
Warren Buffett: “N’investissez que dans des” entreprises simples “que vous comprenez”
Warren Buffett: «Les écoles de commerce récompensent plus qu’un comportement complexe difficile comportement, mais un comportement simple est plus efficace. “
Warren Buffett: “Il n’est pas nécessaire de faire des choses extraordinaires pour obtenir des résultats extraordinaires.”
# 3: être patient et avoir un long terme la perspective
Avidité est le plus grand ennemi de l’investisseur. L’investissement sur les marchés financiers n’est pas un casino. C’est participer au capital d’entreprises qui vendent des produits ou services ou de prêter de l’argent aux entreprises et aux gouvernements qui investissent et génèrent les revenus. Il n’y a pas de bénéfices immédiats.
Les investissements sur les marchés financiers devraient être fait uniquement avec du capital dont nous n’aurons pas besoin au cours des 2 ou 3 prochaines années.
Warren Buffett: «Peu importe le talent ou les efforts, certaines choses prennent du temps. Vous ne pouvez pas produire un bébé en un mois en mettant neuf femmes enceintes. “
Warren Buffett: “N’achetez que quelque chose que vous seriez parfaitement heureux de conserver si le marché fermait pour 10 ans.”
Warren Buffett: «Le marché boursier est conçu pour transférer de l’argent des actifs vers les patient.”
Charlie Munger: “Vous avez besoin de patience, de discipline et d’agilité pour supporter les pertes et l’adversité sans devenir fou. “
Charlie Munger: “Il ne faut pas être brillant, seulement un peu plus sage que les autres gars, moyenne, pendant longtemps. “
# 4: Surtout dans les stocks
Investissement sur les marchés boursiers a produit un rendement moyen plus élevé que l’investissement dans obligations, en termes historiques, pour ne pas mentionner les dépôts et les comptes d’épargne. Et c’est une longue histoire, de plus de 90 ans, et riche, avec des avancées diverses et progrès, mais aussi crises et convulsions. Et l’histoire se répète, pour mieux… et pour le pire.
Warren Buffet:” Les acti[have]ons sont tellement plus attrayantes que les obligations depuis longtemps »
Warren Buffet: “Mon conseil au syndic est on ne peut plus simple: mettez 10% de l’argent dans obligations d’État à court terme et 90% dans un fonds indiciel S & P 500 à très faible coût. (Je suggère Vanguard’s.) Je crois que les résultats à long terme de la confiance de cette cette politique sera supérieure à celle de la plupart des investisseurs – qu’il s’agisse de des fonds, des institutions ou des particuliers, qui emploient des gestionnaires dont les honoraires sont élevés. “
Warren Buffett: «La seule chose que je vous dirai, c’est que le pire investissement que vous puissiez avoir est l’argent. Tout le monde parle de l’argent étant roi et tout ce genre de chose. La plupart d’entre vous ne on dirait que tu es surchargé d’argent de toute façon. L’argent va devenir sans valeur heures supplémentaires. Mais les bonnes entreprises vont prendre plus de valeur avec le temps. “
Cela dit, une question demeure: devrions-nous investir à Berkshire Hattaway ou non, et si oui, combien?
Non, et oui!
Non, car bien qu’il s’agisse d’un investissement diversifié, ce n’est pas aussi diversifié que nous en avons besoin.
Tout d’abord, il n’ya que les États-Unis, il manque d’autres régions géographiques importantes.
Deuxièmement, parce que, bien que Berkshire ait une diversification croissante, il a toujours une concentration élevée dans certains stocks et un profil plus défensif, principalement ceux appelés investissements de valeur, tels que les services financiers (banques et assurances), biens de consommation et transports (manque de technologie et d’autres secteurs), ainsi en pourcentage en espèces.
Troisièmement, ces dernières années, il a été de plus en plus difficile de battre l’indice S & P 500 lui-même non seulement pour ces raisons, mais aussi pour la propre croissance de Berkshire. Quatrième, Warren Buffett lui-même reconnaît deux choses: i) battra probablement seulement le index dans les scénarios où il a une performance plate ou faible; ii) dans le recommandation à ses héritiers, il a déclaré que l’investisseur individuel devait investir la plupart de ses actifs dans le S & P 500 (90%, dit-il, et le reste dans la trésorerie) obligations) à long terme.
Alors, où est le oui? Oui, si l’investisseur veut compléter le principal et bien diversifié investissements avec des investissements thématiques ou spécifiques (dans ce cas, plus défensives), mais au total, ils ne doivent pas dépasser 10% de leur total actifs financiers.
