400 millones de chinos están detrás del crecimiento de la clase media mundial en los últimos años, ahorran como nadie y siguen invirtiendo principalmente en bienes raíces y productos bancarios.
La importancia y el peso económico de China en el mundo
Riqueza, tasa de ahorro y crecimiento de la clase media en los hogares chinos
La asignación de activos de los hogares chinos
Su tamaño e influencia global, así como su rápido desarrollo económico en los últimos 30 a 40 años, desde el movimiento de apertura de Deng Xiaoping hasta el día de hoy, solo comparable a los 200 años desde la Revolución Industrial en Europa y los Estados Unidos, hacen que sea esencial conocer un poco sobre China desde la perspectiva de la inversión financiera en nuestro patrimonio.
Es importante hacerlo desde dos ángulos diferentes: desde adentro, desde adentro hacia afuera, para conocer la situación y el comportamiento de los gobiernos, las empresas y especialmente las familias en relación con los mercados financieros, y desde el punto de vista externo, desde afuera, para saber cómo la comunidad internacional entiende el mercado de capitales chino.
En este artículo veremos la perspectiva interna.
La importancia y el peso económico de China en el mundo
China es ahora la segunda economía más grande del mundo justo después de los Estados Unidos, pero es la economía más grande del mundo en términos de paridad de poder adquisitivo, superando a los Estados Unidos.
En 2018, su PIB alcanzó los 13.400 millones de dólares (millones de millones) y el de los EE.UU. 20.500 millones de dólares. Ese mismo año, en términos de paridad de poder adquisitivo, el PIB chino fue de $ 25.3 mil millones y el de los Estados Unidos valió los mismos $ 20.5 mil millones.
Se reencontró que en 1980 China era solo la 7ª economía más grande con un PIB de $ 305.3 mil millones (mil millones), y la de los Estados Unidos era de $ 2.9 mil millones.
En 1978, China comenzó un proceso de reformas de mercado, pasando de ser una economía cerrada y planificada centralmente a convertirse en un centro económico industrial y de exportación global, con un crecimiento del 10% anual.
Hoy China ya es mucho más que la fábrica mundial, por el crecimiento del peso del sector servicios.
El siguiente gráfico destaca la extraordinaria evolución económica china en las últimas décadas, que se destaca mejor cuando nos comparamos con los Estados Unidos y la India:
China ha tenido un crecimiento del PIB en los últimos 30 a 40 años comparable a los 200 años de las economías de la revolución industrial, acercándose a los pasos de Estados Unidos, la mayor potencia económica desde 1871.
Sus tasas de crecimiento de productos son notables:
Desde 1978, las tasas de crecimiento del PIB nos han superado cada año, con niveles promedio del 10% anual.
La importancia de China también resulta de ser la economía más poblada del mundo:
China tiene 1.400 millones de habitantes, casi cinco veces más que Estados Unidos.
El crecimiento del producto ha sido mucho mayor que el de la población, por lo que el PIB per cápita también ha evolucionado positivamente:
China ha tenido un ritmo muy notable de crecimiento del PIB per cápita, que actualmente se acerca a los 8.000 dólares.
La tasa de crecimiento promedio de la riqueza en China a las tasas actuales en estos 17 años fue de más del 8% por año, muy por encima del 6% anual en América del Norte, el 4% anual de la India del 1% anual de Europa y poco más del 3,5% anual en el mundo.
En términos de tasas constantes, el crecimiento promedio de la riqueza en China en el período fue del 8% anual, superado en un 10% anual en la India y con América Latina casi a la par, permaneciendo un 6% anual en América del Norte, aumentando Europa al 3,8% anual y el mundo a casi el 5,5% anual.
Riqueza, tasa de ahorro y crecimiento de la clase media en los hogares chinos
En el siguiente gráfico vemos la distribución de la riqueza por hogares en China, India y EEUU:
China tiene 400 millones de personas con una riqueza superior a la media de 8.000 dólares y más de 200 millones de dólares con una riqueza superior a los 18.000 dólares.
El crecimiento de la clase media mundial en los últimos años se debe principalmente a China:
La clase media mundial (entendida como hogares con activos financieros netos entre el 30% y el 180% de su valor medio mundial de 25.360 euros, es decir, 7.600 y 45.600 euros) pasó de 440 millones en 2000 a 1.040 millones de euros en 2018. El 40% de esta clase media vive en China, es china, lo que corresponde a más de 400 millones de personas.
La clase media alta incluye a los hogares con activos financieros netos por encima del límite superior, es decir, 45.600 euros. Casi el 25% de los 580 millones de familias viven en China, lo que equivale a 150 millones.
Las familias chinas tienen altas tasas de ahorro:
Las tasas de ahorro de los hogares en China se encuentran en torno al 40%, el doble del valor del país desarrollado que más ahorra, Suiza, y muy superiores al 2% al 10% de los otros países más avanzados.
Las familias chinas ahorran más que otros países asiáticos excepto Singapur, por encima de los más avanzados como Corea del Sur y Taiwán, así como los países en desarrollo como Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia.
Se han realizado muchos estudios para encontrar las explicaciones de estas altas tasas de ahorro de las familias, con las siguientes conclusiones:
- Factores demográficos combinados con el ciclo de vida: la política de un niño disminuye las necesidades de consumo y aumenta los ahorros para vivir la vejez, y el desequilibrio de género lleva a las familias a ahorrar para competir por el mejor matrimonio entrañable;
- Razones preventivas: la incertidumbre del empleo y los ingresos derivada del cambio a una economía de mercado, las dudas sobre las pensiones provocaron la reforma de las pensiones y la reducción de la protección social, y el aumento del gasto en educación y salud;
- El enorme deseo de poseer una vivienda y la fuerte evolución de los precios de la vivienda desde la apertura del mercado al sector privado.
La asignación de activos de los hogares chinos
Estos ahorros se canalizan principalmente a la compra de vivienda o activos inmobiliarios, en detrimento de los mercados financieros:
Los hogares chinos tienen casi el 74% de sus activos representados por bienes raíces y solo el 11% en activos financieros, en comparación con el 34% en bienes raíces y el 42% en activos financieros de los hogares estadounidenses.
Esto da como resultado que China sea uno de los países con la tasa más alta de propiedad de vivienda:
Casi el 90% de los hogares chinos son dueños de su casa.
En los últimos años, los precios de la vivienda en China han aumentado a tasas de más del 10% anual en las principales ciudades.
El precio por metro cuadrado de vivienda en las principales ciudades chinas supera a los de las ciudades más grandes de Estados Unidos.
China aún está lejos de los niveles de activos financieros per cápita de otros países de la región:
Los activos financieros brutos per cápita en China son de $ 17,220, más altos que el promedio asiático de $ 14,670, pero mucho más bajos que los $ 125,960 de Singapur, los $ 87,100 de Taiwán o los $ 55,960 de Corea del Sur.
En cuanto a la composición de estos activos financieros, la situación no es tan diferente a la de los demás países de la región:
El mayor porcentaje de valores es engañoso porque, de hecho, se trata de productos de banca de inversión, en algunos casos con garantías dadas por los bancos, por lo que lo que prevalece son los depósitos.
En los últimos 17 años la evolución del mercado de valores chino ha sido bastante positiva:
La bolsa china se ha valorado en cerca de un 200% desde el año 2000, pero con mucha volatilidad, propia de los mercados emergentes, y sin olvidar que es un país con mercados financieros incipientes y aún con bastantes controles de movimientos de capitales.
