400 millions de Chinois sont à l’origine de la croissance de la classe moyenne mondiale ces dernières années, épargnent comme personne d’autre et investissent toujours principalement dans les produits immobiliers et bancaires.
L’importance et le poids économique de la Chine dans le monde
Richesse, taux d’épargne et croissance de la classe moyenne dans les ménages chinois
La répartition des actifs des ménages chinois
Sa taille et son influence mondiales, ainsi que son développement économique rapide au cours des 30 à 40 dernières années, du mouvement d’ouverture de Deng Xiaoping à nos jours, seulement comparable aux 200 ans de la révolution industrielle en Europe et aux États-Unis, rendent essentiel de connaître un peu la Chine du point de vue de l’investissement financier dans notre patrimoine.
Il est important de le faire sous deux angles différents : de l’intérieur, de l’intérieur vers l’extérieur, afin de connaître la situation et le comportement des gouvernements, des entreprises et surtout des familles par rapport aux marchés financiers, et du point de vue extérieur, de l’extérieur, de savoir comment la communauté internationale comprend le marché des capitaux chinois.
Dans cet article, nous examinerons la perspective interne.
L’importance et le poids économique de la Chine dans le monde
La Chine est maintenant la deuxième plus grande économie du monde juste après les États-Unis, mais c’est la plus grande économie du monde en termes de parité de pouvoir d’achat, dépassant les États-Unis.
En 2018, son PIB a atteint 13,4 milliards de dollars (millions de millions) et celui des États-Unis 20,5 milliards de dollars. La même année, en termes de parité de pouvoir d’achat, le PIB chinois était de 25,3 milliards de dollars et les États-Unis valaient les mêmes 20,5 milliards de dollars.
Il est à nouveau constaté qu’en 1980, la Chine n’était que la 7ème plus grande économie avec un PIB de 305,3 milliards de dollars (milliards), et celle des États-Unis était de 2,9 milliards de dollars.
En 1978, la Chine a entamé un processus de réformes du marché, passant d’une économie fermée et planifiée à un centre économique industriel et d’exportation mondial, avec une croissance de 10% par an.
Aujourd’hui, la Chine est déjà bien plus que l’usine mondiale, par la croissance du poids du secteur des services.
Le graphique suivant met en évidence l’extraordinaire évolution économique chinoise au cours des dernières décennies, qui se démarque le mieux lorsque nous comparons avec les États-Unis et l’Inde:
La Chine a connu une croissance du PIB au cours des 30 à 40 dernières années comparable aux 200 ans des économies de la révolution industrielle, se rapproche des progrès des États-Unis, la plus grande puissance économique depuis 1871.
Ses taux de croissance des produits sont notables :
Depuis 1978, les taux de croissance du PIB nous dépassent chaque année, avec des niveaux moyens de 10 % par an.
L’importance de la Chine résulte également du fait qu’elle est l’économie la plus peuplée du monde :
La Chine compte 1,4 milliard d’habitants, soit près de cinq fois plus que les États-Unis.
La croissance des produits a été beaucoup plus élevée que celle de la population, de sorte que le PIB par habitant a également évolué positivement:
La Chine a connu un rythme de croissance du PIB par habitant très remarquable, qui approche actuellement les 8 000 dollars.
Le taux de croissance moyen de la richesse en Chine aux taux actuels au cours de ces 17 années était de plus de 8% par an, bien au-dessus des 6% par an en Amérique du Nord, des 4% par an en Inde des 1% par an en Europe et d’un peu plus de 3,5% par an dans le monde.
En termes de taux constants, la croissance moyenne de la richesse en Chine au cours de la période a été de 8% par an, dépassée de 10% par an en Inde et avec l’Amérique latine presque à égalité, restant 6% par an en Amérique du Nord, augmentant l’Europe à 3,8% par an et le monde à près de 5,5% par an.
Richesse, taux d’épargne et croissance de la classe moyenne dans les ménages chinois
Dans le graphique suivant, nous voyons la répartition de la richesse par ménage en Chine, en Inde et aux États-Unis:
La Chine compte 400 millions de personnes avec une richesse supérieure à la moyenne de 8 000 dollars et plus de 200 millions de dollars avec une richesse supérieure à 18 000 dollars.
La croissance de la classe moyenne mondiale ces dernières années est principalement due à la Chine :
La classe moyenne mondiale (c’est-à-dire les ménages dont les actifs financiers nets se situent entre 30 % et 180 % de leur valeur moyenne mondiale de 25 360 euros, soit 7 600 euros et 45 600 euros) est passée de 440 millions d’euros en 2000 à 1 040 millions d’euros en 2018. 40% de cette classe moyenne vit en Chine, elle est chinoise, correspondant à plus de 400 millions de personnes.
La classe moyenne supérieure comprend les ménages dont l’actif financier net est supérieur à la limite supérieure, soit 45 600 €. Près de 25% des 580 millions de familles vivent en Chine, soit l’équivalent de 150 millions.
Les familles chinoises ont des taux d’épargne élevés :
Les taux d’épargne des ménages en Chine sont d’environ 40%, soit deux fois la valeur du pays développé qui épargne le plus, la Suisse, et beaucoup plus élevé que les 2% à 10% des autres pays plus avancés.
Les familles chinoises épargnent plus que les autres pays asiatiques à l’exception de Singapour, au-dessus des pays plus avancés comme la Corée du Sud et Taïwan, ainsi que des pays en développement comme l’Indonésie, la Malaisie, les Philippines et la Thaïlande.
De nombreuses études ont été menées pour trouver les explications de ces taux élevés d’épargne des familles, avec les conclusions suivantes:
- Facteurs démographiques combinés au cycle de vie: la politique d’un enfant diminue les besoins de consommation et augmente l’épargne pour vivre la vieillesse, et le déséquilibre entre les sexes conduit les familles à épargner pour rivaliser pour le meilleur mariage attachant;
- Raisons préventives: l’incertitude de l’emploi et des revenus résultant du passage à l’économie de marché, les doutes sur les retraites ont entraîné une réforme des retraites et une réduction de la protection sociale, et une augmentation des dépenses d’éducation et de santé;
- L’énorme désir de posséder une maison et la forte évolution des prix des maisons de l’ouverture du marché au secteur privé.
La répartition des actifs des ménages chinois
Ces économies sont canalisées principalement vers l’achat de logements ou d’actifs immobiliers, au détriment des marchés financiers :
Les ménages chinois ont près de 74% de leurs actifs représentés par l’immobilier et seulement 11% dans les actifs financiers, contre 34% dans l’immobilier et 42% dans les actifs financiers des ménages américains.
Il en résulte que la Chine est l’un des pays ayant le taux de propriété de logements le plus élevé:
Près de 90% des ménages chinois sont propriétaires de leur maison.
Ces dernières années, les prix des logements en Chine ont augmenté à des taux de plus de 10% par an dans les grandes villes.
Le prix au mètre carré du logement dans les grandes villes chinoises dépasse celui des plus grandes villes américaines.
La Chine est encore loin des niveaux d’actifs financiers par habitant des autres pays de la région :
Les actifs financiers bruts par habitant en Chine sont de 17 220 dollars, supérieurs à la moyenne asiatique de 14 670 dollars, mais bien inférieurs aux 125 960 dollars de Singapour, aux 87 100 dollars de Taïwan ou aux 55 960 dollars de la Corée du Sud.
En ce qui concerne la composition de ces actifs financiers, la situation n’est pas si différente de celle des autres pays de la région :
Le pourcentage plus élevé de titres est trompeur parce que, en fait, il s’agit de produits bancaires d’investissement, dans certains cas avec des garanties données par les banques, donc ce qui prévaut, ce sont les dépôts.
Au cours des 17 dernières années, l’évolution du marché boursier chinois a été plutôt positive :
Le marché boursier chinois s’est évalué à environ 200% depuis 2000, mais avec beaucoup de volatilité, typique des marchés émergents, sans oublier qu’il s’agit d’un pays avec des marchés financiers naissants et toujours avec suffisamment de contrôle des mouvements de capitaux.
