Qu’est-ce que la répartition de l’actif et pourquoi est-elle importante pour les placements ?
Les 4 principales stratégies de répartition de l’actif
#1 L’allocation d’actifs stratégique
#2 Allocation d’actifs dynamique
#3 Allocation d’actifs tactique
#4 Allocation d’actifs cœur-satellite
Il comprend depuis les phases de conception et de conception du processus d’allocation jusqu’aux 4 principales stratégies utilisées par les investisseurs.
Dans d’autres articles, nous avions déjà développé certains aspects liés à l’allocation d’actifs.
En fait, nous avons présenté l’élaboration du processus de planification financière lui-même, la définition des objectifs, la prise en compte des contraintes, y compris la situation financière et les capacités, et le profil de risque de l’investisseur.
Nous avons également mis l’accent sur l’importance de la diversification du portefeuille, directement liée aux rendements attendus, ainsi qu’aux risques attendus des principaux actifs.
Nous avons également vu l’importance de la bonne allocation des actifs dans la construction du portefeuille d’investissement, car elle détermine en grande partie la rentabilité et le profil de risque attendus.
Qu’est-ce que la répartition de l’actif et pourquoi est-elle importante pour les placements ?
L’allocation d’actifs est la mise en œuvre d’une stratégie d’investissement qui ajuste le pourcentage de chaque actif financier dans un portefeuille d’investissement en fonction de la tolérance au risque, des objectifs et du calendrier d’investissement de l’investisseur, afin d’équilibrer le risque et le rendement attendu.
L’accent est mis sur les caractéristiques de l’ensemble du portefeuille.
Cette stratégie contraste avec une approche centrée sur les actifs individuels.
La répartition de l’actif est un facteur important dans la détermination du rendement d’un portefeuille de placements.
La principale justification de l’allocation d’actifs est l’idée que différentes classes d’actifs offrent des rendements qui ne sont pas parfaitement corrélés.
Dans cette mesure, la diversification réduit le risque global en termes de variabilité des rendements pour un niveau donné de rendement attendu.
Les différentes combinaisons d’allocations aux 2 actifs principaux, actions et obligations, produisent un spectre de rendements historiques vérifiés sur une très longue période, qui peut être pris comme référence pour les rendements attendus de chaque combinaison :
Les rendements moyens observés entre 1926 et 2022 pour les différentes combinaisons se traduisent par une fourchette de valeurs comprise entre 5,1 % et 10,2 %, respectivement, pour des portefeuilles composés à 100 % d’obligations et à 100 % d’actions.
Une autre dimension pertinente est le pourcentage d’années de rendements positifs et négatifs, ainsi qu’une mesure permettant d’évaluer le temps de récupération des événements négatifs :
Depuis 1926, pendant des périodes de 15 ans, les actions ont toujours fourni des rendements positifs. À 5 ans, seulement 13% des règles étaient négatives (la plupart pendant la Grande Dépression et les valeurs sont faibles), alors qu’à 1 an, elles étaient 27% des cas.
Les 4 principales stratégies de répartition de l’actif
Il existe différents modèles ou types de stratégies de répartition de l’actif en fonction des objectifs de placement, de la tolérance au risque, des délais et de la diversification.
Les 4 types d’allocation d’actifs les plus courants sont : stratégique, dynamique, tactique et core-satellite.
#1 L’allocation d’actifs stratégique
L’objectif principal de la répartition stratégique de l’actif est de créer une combinaison d’actifs qui offre un équilibre optimal entre le risque et le rendement attendus pour un horizon de placement à long terme.
D’une manière générale, les stratégies d’allocation d’actifs stratégiques sont indépendantes des environnements économiques, c’est-à-dire qu’elles ne modifient pas leurs modes d’allocation en fonction de l’évolution du marché ou des conditions économiques.
#2 Allocation d’actifs dynamique
La répartition dynamique de l’actif est similaire à la répartition stratégique de l’actif en ce sens que les portefeuilles sont construits en combinant des actifs qui cherchent à fournir un équilibre optimal entre le risque et le rendement attendu pour un horizon de placement à long terme.
À l’instar des stratégies d’allocation stratégique, les stratégies dynamiques maintiennent en grande partie une exposition à leurs classes d’actifs initiales.
Cependant, contrairement aux stratégies d’allocation stratégique, les portefeuilles d’allocation d’actifs dynamiques ajustent et adaptent leurs modes d’allocation au fil du temps en fonction de l’évolution de l’environnement économique.
#3 Allocation d’actifs tactique
L’allocation d’actifs est une stratégie dans laquelle un investisseur adopte une approche plus active et tente de positionner un portefeuille dans les actifs, les secteurs ou les actions individuelles qui présentent le plus grand potentiel de gains attendus.
Bien que la répartition initiale de l’actif soit formulée de manière très similaire à la répartition stratégique et dynamique du portefeuille, les stratégies tactiques sont souvent négociées plus activement et sont libres d’entrer et de sortir complètement de leurs catégories d’actifs principales.
#4 Allocation d’actifs cœur-satellite
Les stratégies core et satellites contiennent généralement un élément stratégique « core », qui constitue la partie la plus importante du portefeuille, tandis que l’application d’une stratégie « satellite » dynamique ou tactique, qui constitue une part plus petite du portefeuille.
De cette façon, les stratégies d’allocation de base et par satellite sont un hybride des stratégies et tactiques d’allocation stratégique et dynamique mentionnées ci-dessus.
L’allocation de base ou primaire comprend des investissements généralistes et plus larges, tels que des actions de grandes capitalisations aux États-Unis et dans le monde, ainsi que des obligations d’État et des notations de qualité d’investissement.
L’allocation satellite ou secondaire peut intégrer des segments de marché tels que les actions mondiales à petite et moyenne capitalisation, les actions des marchés émergents, les actions sectorielles, ainsi que les obligations spéculatives ou à haut rendement des marchés développés, et les obligations des marchés émergents.
En outre, l’allocation satellite comprend des investissements alternatifs, tels que le capital-investissement, les fonds spéculatifs, l’immobilier, les matières premières et d’autres segments plus périphériques et moins liquides.
Dans le cadre de la discussion sur le choix entre les investissements passifs et actifs, la stratégie core-satellite combine le meilleur des deux mondes, en positionnant les investissements indiciels comme la composante « core » et les investissements actifs comme satellites :
