• À propos de nous
    • Qui sommes-nous ?
    • Mission
  • Contact
  • Français
    • Português (Portugais – du Portugal)
    • English (Anglais)
    • Español (Espagnol)
  • Login
Investorpolis
[xyz-ips snippet="Banners-Publicitarios"]
No Result
View All Result
No Result
View All Result
Investorpolis
No Result
View All Result
Home Richesse et Inversion Inversion

La fin du long marché haussier des obligations : Partie 2 – Le “quantitative easing” a donné un très fort coup de pouce au marché haussier

11 de October, 2022
in Inversion, Richesse et Inversion
Reading Time: 7 mins read
0 0
0
La fin du long marché haussier des obligations : Partie 2 – Le “quantitative easing” a donné un très fort coup de pouce au marché haussier
Share on FacebookShare on Twitter

Au cours des 15 dernières années, l’expansion monétaire a été énorme avec les programmes de “quantitative easing”

L’absurdité des distorsions négatives des taux d’intérêt en période de croissance

Ces politiques ont eu un effet très positif sur la rentabilité et les risques des obligations et des actions

Dans la première partie de cet article, nous avons vu qu’à l’origine du long marché haussier des obligations se trouvait la politique monétaire.

Dans cette deuxième partie, nous verrons que c’est cette même politique qui l’a nourrie et renforcée à un niveau extrême.

Au cours des 15 dernières années, l’expansion monétaire a été énorme avec les programmes de “quantitative easing”

Afin de promouvoir la croissance économique après la grande crise financière, les banques centrales ont acheté de grandes quantités d’obligations pour injecter des liquidités dans l’économie, mettant en œuvre une politique monétaire extraordinairement expansionniste.

Cette demande des banques centrales a rivalisé avec la demande normale d’obligations des investisseurs individuels et institutionnels.

Les programmes de relance monétaire ont été très intenses pour soutenir l’économie.

Après le GCF, il y a eu 3 grands programmes de relance économique et 1 autre superprogramme en réponse à la pandémie.

Et chaque fois que l’économie a montré des signes de refroidissement et que le spectre de la déflation s’est élargi, comme en 2014 et 2018, le FED et d’autres banques centrales ont intensifié leurs programmes d’achat d’actifs ou abaissé les taux d’intérêt :

Les achats d’actifs se sont concentrés principalement sur les obligations du Trésor, mais aussi sur les obligations d’agence et d’entreprise, ainsi que sur d’autres titres plus spéculatifs :

Dans un article précédent, nous avons développé plus en profondeur l’action, l’évolution et les effets de la politique monétaire.

Nous n’avons pas seulement mis l’accent sur son rôle dans la reprise économique, par la consommation et l’investissement, mais aussi sur les effets secondaires en termes d’inflation du prix des actifs financiers, des actions, des obligations, entre autres.

Cet effet sur l’inflation des prix des actifs est si important que les gestionnaires et les investisseurs ont fait des expressions telles que « Ne vous battez pas pour la FED » (les mesures de relance de la FED surmontent toute adversité) et le « put » de la FED (la FED détient le marché et ne le laisse pas tomber).

Les gestionnaires et les investisseurs se sont habitués, et même devenus dépendants, à cette idée.

L’absurdité des distorsions négatives des taux d’intérêt en période de croissance

Les viciés n’étaient pas seulement les investisseurs.

De nombreuses émissions d’obligations de haute qualité et d’obligations du Trésor dans de nombreux pays développés ont eu des taux de rendement négatifs sur une longue période ces dernières années:

Ce fut le cas dans la zone euro, en Suisse et au Japon.

Cette situation extrême est anormale et irrationnelle.

Étant donné que les obligations sont des obligations d’emprunt, le taux de rendement devrait être positif.

En fait, ce taux devrait refléter le taux d’intérêt sans risque, ou le coût de l’argent, plus une marge pour compenser le risque de crédit.

L’un ou l’autre de ces deux facteurs devrait être positif.

Nous avons abordé cette situation de taux d’intérêt négatifs avec un développement ultérieur dans un article que nous avons publié en temps voulu sur la façon de gérer les investissements dans cet environnement.

Ces politiques ont eu un effet très positif sur la rentabilité et les risques des obligations et des actions

Ce marché haussier a fourni des rendements très élevés sur les investissements obligataires:

Les obligations à long terme ont fourni aux investisseurs des rendements annuels de près de 10%.

Cela se compare à des rendements annuels beaucoup plus modestes de 3% au cours des 50 années précédentes.

Dans un article précédent, nous avons vu que les rendements obligataires annuels sur l’ensemble de la période, de 1926 à ce jour, étaient de 6,2%, également beaucoup plus bas que le marché haussier de 40 ans.

Dans le graphique suivant, nous pouvons voir les rendements annuels des obligations à partir de 1980:

Mais ce ne sont pas seulement les obligations qui ont bénéficié de la faiblesse des taux d’intérêt.

Les rendements boursiers ont également été supérieurs à la moyenne :

Depuis 1981, le S&P 500 affiche des rendements de 11,2 % par an depuis 1981.

Comme nous l’avons également vu dans cet article, les rendements annuels du S&P 500 depuis 1926 à ce jour ont été plus faibles, à 9,6% par an.

Et cette période fait partie de la décennie perdue des actions des années 2000, avec deux des plus grandes crises financières de tous les temps, celle de la bulle technologique et des « subprimes ».

Le rendement annuel moyen de 10% des obligations est plus impressionnant par rapport à 11,2% des actions.

De plus, depuis 1981, la pire dévaluation des obligations à long terme a été d’environ 16 %.

Le S&P 500 a fait plus que cela en une seule journée en 1987 et a diminué de moitié deux fois au cours de cette période.

Comme on pouvait s’y attendre, les obligations à long terme ont également affiché une volatilité inférieure à celle des actions entre 1981 et 2019 (10,9 % contre 14,8 %).

Pendant le marché haussier des obligations, il n’y a eu que 8 années des 38 dernières années avec des rendements négatifs, et seulement deux de ces années ont été des dévaluations à deux chiffres.

Cela fait 16 ans de gains à deux chiffres, ce qui signifie qu’une grande partie de la volatilité signalée ne provient pas de la baisse, mais d’années très positives.

Le graphique suivant montre la répartition des rendements annuels en termes réels d’investissement dans les obligations des sociétés de notation au cours des 95 dernières années :

Les rendements des actions ont également été très intéressants, à l’exception de la décennie perdue de 2000:

Cependant, tout a changé avec la hausse de l’inflation depuis le début de 2021 à des sommets plus historiques au cours des 40 dernières années, de plus de 8% par an.

Le FED a commencé à relever les taux d’intérêt officiels et les taux d’intérêt obligataires à long terme ont reflété et accompagné cette hausse.

Cette décision a été suivie par d’autres banques centrales telles que la Banque d’Angleterre, la BCE et la Banque centrale suisse, entre autres.

Post précédent

La fin du long marché haussier des obligations : Partie 1 – La politique monétaire a créé le marché haussier

Prochain article

Perspectives des marchés financiers 4T22 : Bras de fer entre politiques monétaires restrictives et inflation avec menace de récession

Feria

Feria

Related Posts

Effets des tarifs commerciaux de Trump sur les investissements financiers Série : P1 – Cadre
Inversion

Effets des tarifs commerciaux de Trump sur les investissements financiers Série : P1 – Cadre

8 de May, 2025
Série Investissements dans le cycle de l’intelligence artificielle : Partie 2 – Les principales branches de l’IA
Inversion

Série Investissements dans le cycle de l’intelligence artificielle : Partie 2 – Les principales branches de l’IA

29 de April, 2025
Perspectives des marchés financiers du 2T25 : la zombbiéconomie, ou le coût monumental des tarifs réciproques astronomiques de Trump
Inversion

Perspectives des marchés financiers du 2T25 : la zombbiéconomie, ou le coût monumental des tarifs réciproques astronomiques de Trump

4 de April, 2025
Série Investissements thématiques : Partie 3. Quelles sont les principales mégatendances ?
Inversion

Série Investissements thématiques : Partie 3. Quelles sont les principales mégatendances ?

28 de March, 2025
Série Investissements thématiques : Partie 2.2. Technologie ou innovation perturbatrice – Les domaines de la technologie ou de l’innovation perturbatrices
Inversion

Série Investissements thématiques : Partie 2.2. Technologie ou innovation perturbatrice – Les domaines de la technologie ou de l’innovation perturbatrices

17 de March, 2025
Série Investissements dans le cycle de l’intelligence artificielle : Partie 1 – Définition et historique du développement
Inversion

Série Investissements dans le cycle de l’intelligence artificielle : Partie 1 – Définition et historique du développement

20 de February, 2025
Prochain article
Perspectives des marchés financiers 4T22 : Bras de fer entre politiques monétaires restrictives et inflation avec menace de récession

Perspectives des marchés financiers 4T22 : Bras de fer entre politiques monétaires restrictives et inflation avec menace de récession

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Trending

Effets des tarifs commerciaux de Trump sur les investissements financiers Série : P1 – Cadre

Effets des tarifs commerciaux de Trump sur les investissements financiers Série : P1 – Cadre

8 de May, 2025
Série Investissements dans le cycle de l’intelligence artificielle : Partie 2 – Les principales branches de l’IA

Série Investissements dans le cycle de l’intelligence artificielle : Partie 2 – Les principales branches de l’IA

29 de April, 2025
Perspectives des marchés financiers du 2T25 : la zombbiéconomie, ou le coût monumental des tarifs réciproques astronomiques de Trump

Perspectives des marchés financiers du 2T25 : la zombbiéconomie, ou le coût monumental des tarifs réciproques astronomiques de Trump

4 de April, 2025
Série Investissements thématiques : Partie 3. Quelles sont les principales mégatendances ?

Série Investissements thématiques : Partie 3. Quelles sont les principales mégatendances ?

28 de March, 2025
Investorpolis

Nous avons développé ce blog parce que nous pensons que seul un petit effort d'apprentissage est nécessaire pour apporter un grand changement dans les décisions et les résultats de nos investissements et actifs financiers.

Catégories principales

  • Guide des séries d’investissement
  • Richesse et Inversion
  • Retraite et Épargne
  • Outils
  • Plus

Newsletter

Abonnez-vous pour vous abonner aux mises à jour directement sur votre e-mail

*Nous ne spammerons pas

  • Politique de confidentialité
  • Politique en matière de cookies
  • Contact

© 2021 - Investorpolis / Powered by Delta Soluções

  • pt-pt Português
  • fr Français
  • es Español
  • en English
  • Home
  • Guide des séries d’investissement
    • I. Investissement basé sur les objectifs
    • II. Compensation et inflation
    • III. Actifs Risques et Retours
    • IV. Diversification efficace
    • V. Le Investisseur
    • VI. Actifs et Investissements
    • VII. Fonds Indiciels
    • VIII. Investissez avec succès
    • IX. Investissement durable et ESG
    • X. Kits et Astuces
    • XI. Autres Sujets
  • Retraite et Épargne
    • Épargne
    • Retraite
  • Richesse et Inversion
    • Inversion
    • Richesse
  • Outils
    • Calculatrices
    • Publications
    • Sites et Apps
  • Plus
    • Best of
    • Reviews
    • Snapshots
    • Autres
  • À propos de nous
    • Qui sommes-nous ?
    • Mission
  • Login
  • Cart

© 2021 - Investorpolis / Powered by Delta Soluções

Content de te revoir!

Connectez-vous à votre compte ci-dessous

Mot de passe oublié?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In
Nous utilisons des cookies sur notre site Web pour vous offrir l'expérience la plus pertinente en mémorisant vos préférences et en répétant vos visites. En cliquant sur « accepter », vous consentez à l'utilisation de TOUS les cookies. Cependant, vous pouvez visiter les « Paramètres des cookies » pour fournir un consentement contrôlé.
Paramètres des cookiesPolitique de CookiesJ'accepteRejeter
Gérer le consentement

Aperçu de la confidentialité

Ce site Web utilise des cookies pour améliorer votre expérience lorsque vous naviguez sur le site Web. Parmi ceux-ci, les cookies classés comme nécessaires sont stockés sur votre navigateur car ils sont essentiels au fonctionnement des fonctionnalités de base du site Web. Nous utilisons également des cookies tiers qui nous aident à analyser et à comprendre comment vous utilisez ce site Web. Ces cookies ne seront stockés dans votre navigateur qu'avec votre consentement. Vous avez également la possibilité de désactiver ces cookies. Mais la désactivation de certains de ces cookies peut affecter votre expérience de navigation.
Publicité
Les cookies publicitaires sont utilisés pour fournir aux visiteurs des publicités et des campagnes marketing pertinentes. Ces cookies suivent les visiteurs sur les sites Web et collectent des informations pour fournir des publicités personnalisées.
Analytique
Les cookies analytiques sont utilisés pour comprendre comment les visiteurs interagissent avec le site Web. Ces cookies aident à fournir des informations sur le nombre de visiteurs, le taux de rebond, la source de trafic, etc.
Fonctionnels
Les cookies fonctionnels aident à exécuter certaines fonctionnalités telles que le partage du contenu du site Web sur les plateformes de médias sociaux, la collecte de commentaires et d'autres fonctionnalités tierces.
Nécessaires
Les cookies nécessaires sont absolument essentiels au bon fonctionnement du site Web. Ces cookies assurent les fonctionnalités de base et les fonctions de sécurité du site Web, de manière anonyme.
Autres
Les autres cookies non catégorisés sont ceux qui sont en cours d'analyse et n'ont pas encore été classés dans une catégorie.
Performance
Les cookies de performance sont utilisés pour comprendre et analyser les indices de performance clés du site Web, ce qui contribue à offrir une meilleure expérience utilisateur aux visiteurs.
SAVE & ACCEPT

Add New Playlist

Are you sure want to unlock this post?
Unlock left : 0
Are you sure want to cancel subscription?