Des technologies disruptives basées sur des flux de trésorerie positifs à long terme
L’exemple du Fonds d’innovation ARK de Cathie Wood
Prix astronomiques en 2020
Atterrissage à partir de mi-2021
Yo-yo ou l’extrême sensibilité des crypto-monnaies au sentiment du marché
Il y a un an, trois articles ont été publiés sur la récente démocratisation des investissements sur les marchés actionnarials, notamment aux Etats-Unis.
Le mouvement a été vu globalement positif, bien qu’ayant des défauts que le temps corrigerait probablement.
Cette série d’articles donne un aperçu de la situation.
Dans le premier, nous avons examiné la participation accrue des investisseurs individuels au marché au comptant et aux options.
Nous avons montré que c’est une tendance qui demeure et nous avons réaffirmé qu’elle est très positive pour le marché et pour les nouveaux investisseurs.
Dans le deuxième article, nous avons commencé à aborder les questions des divers excès ou défaillances du marché provoqués par cette démocratisation du marché.
Nous divisons ce thème en parties parce qu’il y a plusieurs aspects à considérer.
Tout d’abord, nous avons traité le cas des actions « mèmes », des actions de sociétés qui ont fait l’objet d’une demande excessive et d’une éruption de prix conséquente, en raison d’un mouvement massif d’une communauté d’investisseurs, principalement jeunes et jeunes.
Ensuite, nous nous concentrons sur le thème des offres publiques initiales des SPAC, une voie rapide vers l’introduction en bourse d’entreprises qui ont explosé en 2020.
Comprendre ces situations de marché est très important pour connaître le terrain sur lequel nous investissons.
Dans ce dernier article, nous voyons les excès des effets de la mode, en prenant comme exemples, les actions à forte croissance et les crypto-monnaies.
Ne mêlez jamais vos opérations spéculatives et d’investissement dans le même compte ni dans aucune partie de votre pensée. — Benjamin Graham
Des technologies disruptives basées sur des flux de trésorerie positifs à long terme
Les parts vedettes de la vague pandémique étaient la croissance, en particulier les valeurs technologiques.
Ces entreprises ont bénéficié d’un fort soutien fiscal et monétaire à trois niveaux.
L’injection de liquidités a conduit les taux d’intérêt à des niveaux très bas, ce qui a fait grimper la valeur de ces actions.
Les liquidités reçues par les investisseurs étaient très orientées vers ces entreprises, qui promettaient de grands gains potentiels, renforcés par l’utilisation croissante des produits et services de ces entreprises dans un environnement de travail à distance.
Les entreprises technologiques étaient nettement plus favorisées que celles des secteurs traditionnels par les nouveaux investisseurs, plus technologiques, plus agressives et plus sensibles aux médias sociaux.
Le marché a connu une période d’euphorie au cours de laquelle le risque était élevé.
L’exemple du Fonds d’innovation ARK de Cathie Wood
L’exemple le plus médiatique de cette mode a été celui des fonds ark gérés par Cathie Wood, en particulier le Fonds d’innovation ARK.
Il s’agit d’une famille de fonds d’investissement à gestion active et thématique, ciblés sur les tendances technologiques perturbatrices, conformément à leur politique d’investissement.
Le Fonds d’innovation ARK est axé sur 5 grands domaines d’innovation technologique de rupture : le stockage d’énergie, la robotique, l’intelligence artificielle, le séquençage du génome et la technologie blockchain.
Le lien vers le prospectus marketing d’ARK Innovation Fund est le suivant :
https://medium.datadriveninvestor.com/cathie-woods-5-platforms-of-innovation-974913769efb
Prix astronomiques en 2020
La forte reprise du marché boursier suite à la pandémie qui a débuté en avril s’est fait sentir de façon astronomique dans les actions investies du fonds et par conséquent dans la performance du fonds ARK Innovation :
Le fonds ARK Innovation s’est évalué à près de 400% en 2020.
Atterrissage à partir de mi-2021
Cependant, à partir du deuxième trimestre de 2021, avec le signal du retrait des mesures de relance, de la hausse de l’inflation et de la perspective d’une hausse des taux d’intérêt, les actions du fonds ont commencé à être réalisées:
La plupart des actions ont chuté depuis avril 2021, tesla étant l’une des exceptions.
Naturellement, le fonds reflétait la dévaluation de ses composantes :
Le fonds a atteint son prix le plus élevé en février 2021, après avoir chuté depuis.
Comme c’est généralement le cas avec tous les fonds d’investissement, les investisseurs recherchent des évaluations.
Surtout dans les fonds qui se distinguent par les valorisations plus élevées du marché.
Les investissements sont effectués lorsque le fonds est en forte hausse et proche des sommets, comme le montrent les flux de fonds.
Après l’été dernier, les investisseurs retirent une partie de l’argent investi.
La dévaluation des sociétés investies et du fonds s’est poursuivie et s’est poursuivie au cours des premiers mois de 2022 à ce jour :
Le remplacement du sentiment de risque par l’aversion au risque du marché en général s’est accéléré avec la hausse de l’inflation, la hausse des taux d’intérêt, l’inversion du programme d’achat d’actifs et la guerre en Ukraine.
Le marché boursier a été touché, les indices ont connu de fortes corrections et sont entrés dans des cycles négatifs (« marchés baissiers »), avec des pertes de 20% du DOW et du S&P 500 à 30% du Nasdaq.
Les actions technologiques dont la valorisation est basée sur les flux de trésorerie futurs ont été les plus touchées.
Les actions du Fonds d’innovation ARK ont été les plus touchées, perdant dans certains cas entre 60 % et 80 % de leur valeur maximale.
Le cours de l’action ARK Innovation a perdu environ 70% depuis sa valeur maximale.
ARK Innovation est revenu à la négociation aux niveaux de 2018 et sa valorisation depuis 2014 a été dépassée par l’appréciation de l’indice S&P 500.
C’est un bon exemple des cycles des actions, des styles et des modes du marché, que nous avons déjà abordés dans d’autres articles et que nous devons prendre en compte.
Yo-yo ou l’extrême sensibilité des crypto-monnaies au sentiment du marché
Nous avons publié une série d’articles sur le sujet des crypto-monnaies qui cherchent à aborder leurs différents aspects pour l’investissement à moyen terme.
Cette section adopte une perspective complètement différente, beaucoup plus immédiate et conjoncturelle.
C’est parce qu’un autre bon exemple de la mode et du changement de sentiment ou de cycle « risk-on » en « risk-off » est celui du marché de la crypto-monnaie.
Bitcoin a terminé 2021 avec une appréciation de 70%, après avoir gagné plus de 300% au cours de l’année de pandémie en 2020.
Au début de 2020, il était coté à 10 000 $, a atteint un maximum de 65 000 $ en novembre dernier et est actuellement coté à 20 000 $.
Cette forte oscillation est typique des cycles d’euphorie et de panique.
En plus des changements dans le contexte économique et financier, les crypto-monnaies en général, et Bitcoin en particulier, sont également affectées par un nouvel investissement qui se négocie sur un marché naissant.
Il y a eu des événements qui ont aggravé la situation.
La baisse des cotations de crypto-monnaie a généré un véritable effet domino, qui a commencé avec la faillite du jeton Luna et de la (dite) monnaie stable associée à Terra.
La Terra qui était une crypto-monnaie stable a perdu 95% et a implosé en quelques jours.
Comme nous l’avons vu dans un article précédent, les crypto-monnaies stables sont celles qui sont liées ou « rattachées » aux devises, généralement le dollar, cotées sur une base de 1 à 1. Le plus connu est Tether qui est le troisième en termes de capitalisation boursière.
Dans le système terrestre, le jeton Luna était utilisé pour maintenir la réplication en dollars. Cependant, contrairement à Tether, Luna était dans un algorithme de calcul.
La faillite de Terra et Luna a déclenché la faillite du fonds Three Arrows Capital, qui n’a pas été en mesure de régler un prêt de 650 millions de dollars.
Et les choses peuvent ne pas rester parce que le thé du marché de la crypto-monnaie peut évoquer d’autres événements de cet ordre.
Le marché est faible net et très endetté.
La capitalisation mondiale du marché de la crypto-monnaie est actuellement de 900 millions de dollars après avoir dépassé les 2 milliards de dollars l’année dernière.
Cette situation n’est pas nouvelle. Entre 2017 et 2018, Bitcoin a perdu plus de 80% de sa valeur.
La nouveauté est qu’il y a maintenant beaucoup plus d’investisseurs individuels et surtout institutionnels sur le marché.
Au cours des trois dernières années, des investisseurs institutionnels sont entrés sur le marché de la crypto-monnaie tels que Paul Tudor Jones, PayPal, Tesla, Block et même les secteurs d’actifs Fidelity, Blackrok et Vanguard, agissant sur le feu de leurs clients.
Malgré cela, l’appréciation des principales crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum l’emporte de loin sur celle du S & P 500:
