Algunos escándalos empresariales y una creciente conciencia de los efectos del cambio climático han despertado el interés de los inversores en la inversión sostenible.
Principales preocupaciones, motivaciones y estrategias de los inversores institucionales y de los particulares en materia de inversión sostenible
A partir de 2020, los inversores han acentuado sus estrategias orientadas a la inversión sostenible y han favorecido la transición disruptiva a la movilidad eléctrica.
Algunos escándalos empresariales y una creciente conciencia de los efectos del cambio climático han despertado el interés de los inversores en la inversión sostenible.
Como hemos visto, fueron las iniciativas desarrolladas por la ONU dirigidas al desarrollo sostenible en el mundo en el cambio de milenio, las que definitivamente han colocado el tema de la inversión sostenible en la agenda de la comunidad financiera.
Estos fueron simultáneamente el impulso y la construcción de la arquitectura, en torno al medio ambiente, social y de gobernanza, que sirve de base para la construcción de la sostenibilidad en nuestros días.
Pero estos temas ya venían de atrás.
El tema de la Gobernanza fue despertado por los grandes escándalos corporativos y el gran impacto mediático de la década de 1980 en los Estados Unidos, como las bancarrotas de Enron y Worldcom.
Estos escándalos fueron la raíz de la Ley Sarbanes-Oxley de 2005 que tiene como objetivo garantizar la creación de mecanismos confiables de auditoría y seguridad en las empresas para mitigar los riesgos comerciales, prevenir el fraude y garantizar la transparencia en la gestión de las empresas.
El tema del Medio Ambiente y el cambio climático pasa de la comunidad científica a nuestra vida cotidiana en la década siguiente, 1990, con la multiplicación de una sucesión de desastres naturales y otros eventos negativos que causaron destrucción y degradación de la vida en todo el mundo, incluidos terremotos, inundaciones, sequías, contaminación, contaminación y ruido.
El terremoto de Katrina de 2005 y el derrame de petróleo en el Golfo de México por BP conocido como el caso de aguas profundas de 2010 son solo dos ejemplos.
Con la intensificación de los sucesivos desastres naturales, surgió el acuerdo de París, el tratado bajo la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC) que tiene como objetivo regular las medidas de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero a partir de 2020 para contener el calentamiento global en un contexto de desarrollo sostenible, y que fue negociado y aprobado en 2015.
El tema de lo Social, o discriminación e igualdad, todavía viene de más lejos. Ha tenido más de un siglo de antigüedad con problemas raciales en los Estados Unidos y en otros lugares, y la lucha de las mujeres por la igualdad de trato en todo el mundo.
Los temas raciales estuvieron en la agenda política durante la Guerra de Secesión de 1955, el nazismo de Hitler en Alemania y el activismo por los derechos civiles de Martin Luther King en 1955.
La lucha por la igualdad de derechos para las mujeres comienza con los movimientos por el derecho al voto de las sufragistas en el Reino Unido a principios del siglo 20 fundada por Emmeline Pankurst, habiéndose extendido a otras áreas como la igualdad de derechos en la educación, salarios y carreras, etc.
En los últimos años, se han realizado las primeras encuestas sobre cómo se aplica la inversión sostenible por parte de los inversores institucionales e individuales.
Estos estudios no siempre llegan a aquellos con los mismos resultados, ya sea porque la base de encuestados es diferente, o porque estos asuntos siguen siendo muy confusos y dando los primeros pasos con los inversores y la industria en general. Sin embargo, vale la pena investigar, conocer y analizar sus resultados.
En un artículo anterior vimos que las estrategias de inversión sostenible más utilizadas por los mayores inversores institucionales son las siguientes:
Las principales estrategias utilizadas son la exclusión de casos negativos, seguida de una creciente integración ESG en los procesos de inversión, y posteriormente y más lejana la inclusión y el activismo más selectivo de los inversores.
El CFA realizó una de las encuestas más sólidas sobre estos temas en 2017, encuestando a casi 50,000 asociados y obteniendo 1,588 respuestas válidas.
La misma pregunta sobre las estrategias utilizadas tuvo los siguientes resultados:
En primer lugar, surge la integración de los criterios ESG, seguida de la exclusión negativa y la inclusión positiva al mismo nivel, y luego del activismo y la inversión temática.
Las clases de activos en las que existe una mayor integración de la inversión sostenible en ESG en los procesos son:
Las acciones dominan con un 76%, seguidas de los bonos con un 74%. Los porcentajes de incorporación de ESG a fondos de capital privado, bienes raíces, infraestructura y hedge funds son mucho más bajos.
En cuanto al grado de importancia de los factores tomados en cuenta las respuestas fueron:
El 73% considera los aspectos de ESG en su proceso de análisis e inversión, siendo la gobernanza la más importante con un 67%, seguida del medio ambiente y la social con el mismo 54%.
Sobre los temas que los gerentes consideran que tienen el mayor impacto en los mercados financieros:
Los encuestados se centran en la responsabilidad de la gestión (72%) y el capital humano (65%). Los siguientes son la degradación ambiental, las tendencias demográficas, la escasez de recursos, la compensación de la gestión y el cambio climático con entre el 53% y el 62%. Por último, la cadena de suministro y la diversidad de gestión con entre un 42% y un 49%.
Sobre las razones que los motivan para la inversión sostenible:
El 65% de los gerentes dijo que lo más importante era ayudar a administrar los riesgos de inversión, y el 45% cree que lo hacen en respuesta a las demandas de los inversores.
Un estudio de 2018 realizado por Natixis con una amplia gama en todo el mundo, que integra los resultados de 4 encuestas a profesionales financieros, inversores individuales, inversores institucionales e inversores profesionales en fondos de inversión, que abarca un total de más de 10.000 encuestados de más de 28 países de América del Norte, América Latina, Europa y Oriente Medio, concluyó que las acciones de los inversores se confunden con las de los consumidores:
Al igual que los consumidores, los inversores se involucran en inversiones ESG sostenibles para ver realizados los valores personales, al tiempo que mejoran las expectativas de rendimiento financiero.
Para los temas más importantes los resultados fueron:
El cambio climático es visto como el aspecto más importante con un 86%, seguido del riesgo reputacional con un 45% y la gestión del capital humano con un 36%. Además, la gestión del capital humano ha sido el principal aspecto destacado por los tres mayores directivos del mundo en los últimos dos años.
En diciembre de 2018, Allianz Life realizó una encuesta de sentimiento sobre ESG en los Estados Unidos de 1.000 personas:
Los factores que más impactaron la decisión de hacer negocios con una empresa fueron las condiciones humanas en general, la transparencia y la ética, la conservación de los recursos naturales.
La última encuesta de 400 de los mayores gestores de activos del mundo realizada por Russell Investments en 2020, con activos bajo gestión de menos de 10.000 millones de euros a más de 500.000 millones de euros, mostró que los principales pilares de ESG en el análisis y la decisión son:
La gobernanza domina el 82%, seguida del medio ambiente con el 13% y que ha ido creciendo, y el social con un 5% estable.
En 2019, un estudio realizado por BNP Paribas sobre gestores de activos e inversores de 357 entidades financieras, incluidas gestoras de fondos de pensiones, aseguradoras, instituciones oficiales, fondos soberanos y fundaciones, concluyó:
Las dos razones principales para buscar una inversión sostenible son la demanda de una mejor rentabilidad a largo plazo y la imagen y reputación de la institución. Esto es seguido por una disminución en el riesgo de inversión y el cumplimiento de los requisitos regulatorios u otras partes interesadas.
Finalmente, Blackrock realizó la Encuesta Global de Inversión Sostenible en septiembre de 2020, escuchando a 425 inversores de 27 países con un total de $ 25 mil millones de activos bajo administración, con los siguientes resultados:
La estrategia más seguida a nivel global es la integración del esg en el proceso del 75%, seguida de la exclusión negativa y la inversión o inclusión temática con el 65%.
El aspecto de sostenibilidad que más colocan los inversores es el entorno del 88%, seguido del 60% de gobernanza. Sin embargo, lo social está creciendo del 52% actual al 58% previsto para dentro de 3 a 5 años.
En términos de sostenibilidad, los inversores institucionales orientan las asignaciones de sus inversiones a los objetivos de desarrollo sostenible de la acción climática, la energía limpia, el tratamiento del agua y la salud, la salud y el bienestar, y las ciudades y comunidades sostenibles.
Las principales motivaciones para la adopción de la inversión sostenible son la combinación entre hacer lo correcto y lograr una mejor rentabilidad ajustada al riesgo.
A partir de 2020, los inversores han acentuado sus estrategias orientadas a la inversión sostenible y han favorecido la transición disruptiva a la movilidad eléctrica.
Pero no solo ha visto el creciente apoyo de un inversor a la inversión sostenible, o una incorporación mayor y más ajustada de los aspectos ESG en el proceso de inversión.
Como o más importante los últimos años, en particular el de 2020, está marcado por la explosión de la inversión sostenible y su manifestación en el rendimiento financiero de las acciones vinculadas a las energías renovables y la movilidad eléctrica.
En el siguiente gráfico vemos el desempeño de las acciones de energía limpia en los Estados Unidos, en comparación con los índices Nasdaq y S&P 500:
El sector de las energías limpias ganó un 98,9%, frente al 46,8% del Nasdaq y el 14,2% del S&P 500.
En cuanto a la movilidad eléctrica fueron muy significativas las ganancias de dos de los principales protagonistas, Tesla y NIO.
Tesla subió un 677 por ciento en el año, en comparación con el 14 por ciento en el S&P 500.
Y NIO tuvo una valoración más alta de 1.110% en el año.
