¿Qué es la asignación de activos y por qué es importante para las inversiones?
Las 4 mejores estrategias de asignación de activos
#1 Asignación estratégica de activos
#2 Asignación dinámica de activos
#3 Asignación táctica de activos
#4 Asignación de activos satélites principales
Comprende desde las fases de concepción y diseño del proceso de asignación hasta las 4 estrategias principales utilizadas por los inversores.
En otros artículos ya habíamos profundizado en algunos aspectos relacionados con la asignación de activos.
De hecho, presentamos el desarrollo del propio proceso de planificación financiera, la definición de objetivos, la consideración de las restricciones, incluyendo la situación financiera y las capacidades, y el perfil de riesgo del inversor.
También nos hemos centrado en la importancia de la diversificación de las carteras, directamente ligada a las rentabilidades esperadas, así como a los riesgos esperados de los principales activos.
También hemos visto la importancia de la correcta asignación de activos en la construcción del portafolio de inversión, ya que determina en gran medida la rentabilidad esperada y el perfil de riesgo.
¿Qué es la asignación de activos y por qué es importante para las inversiones?
La asignación de activos es la implementación de una estrategia de inversión que ajusta el porcentaje de cada activo financiero en una cartera de inversión de acuerdo con la tolerancia al riesgo, los objetivos y el marco temporal de inversión del inversor, con el fin de equilibrar el riesgo frente al rendimiento esperado.
La atención se centra en las características de la cartera general.
Esta estrategia contrasta con un enfoque que se centra en los activos individuales.
La asignación de activos es un factor importante a la hora de determinar los rendimientos de una cartera de inversiones.
La principal justificación para la asignación de activos es la noción de que las diferentes clases de activos ofrecen rendimientos que no están perfectamente correlacionados.
En esa medida, la diversificación reduce el riesgo general en términos de la variabilidad de los rendimientos para un determinado nivel de rendimiento esperado.
Las diversas combinaciones de asignaciones a los 2 activos principales, acciones y bonos, producen un espectro de rendimientos históricos verificados durante un período muy largo, que se puede tomar como referencia para los rendimientos esperados de cada combinación:
Las rentabilidades medias observadas entre 1926 y 2022 para las distintas combinaciones dan como resultado un rango de valores entre el 5,1% y el 10,2%, respectivamente, para carteras de 100% bonos y 100% acciones.
Otra dimensión relevante es el porcentaje de años de rendimientos positivos y negativos, así como una métrica para evaluar el tiempo de recuperación de eventos negativos:
Desde 1926, por períodos de 15 años, las acciones siempre han proporcionado rendimientos positivos. A los 5 años, solo el 13% de los períodos fueron negativos (la mayoría en la Gran Depresión y los valores son pequeños), mientras que a 1 año fueron el 27% de los casos.
Las 4 mejores estrategias de asignación de activos
Existen varios modelos o tipos de estrategias de asignación de activos en función de los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo, los plazos y la diversificación.
Los 4 tipos más comunes de asignación de activos son: estratégico, dinámico, táctico y core-satélite.
#1 Asignación estratégica de activos
El objetivo principal de la asignación estratégica de activos es crear una combinación de activos que proporcione el equilibrio óptimo entre el riesgo esperado y el rendimiento para un horizonte de inversión a largo plazo.
En términos generales, las estrategias estratégicas de asignación de activos son independientes del entorno económico, es decir, no cambian sus formas de asignación en relación con los cambios del mercado o las condiciones económicas.
#2 Asignación dinámica de activos
La asignación dinámica de activos es similar a la asignación estratégica de activos en el sentido de que las carteras se construyen mediante la combinación de activos que buscan proporcionar el equilibrio óptimo entre el riesgo y el rendimiento esperado para un horizonte de inversión a largo plazo.
Al igual que las estrategias de asignación estratégica, las estrategias dinámicas mantienen en gran medida la exposición a sus clases de activos iniciales.
Sin embargo, a diferencia de las estrategias de asignación estratégica, las carteras dinámicas de asignación de activos ajustan y adaptan sus formas de asignación a lo largo del tiempo en relación con los cambios en el entorno económico.
#3 Asignación táctica de activos
La asignación de activos es una estrategia en la que un inversor adopta un enfoque más activo e intenta posicionar una cartera en los activos, sectores o acciones individuales que muestran el mayor potencial de ganancias esperadas.
Si bien la combinación inicial de activos se formula de manera muy similar a la asignación estratégica y dinámica de carteras, las estrategias tácticas a menudo se negocian de manera más activa y son libres de entrar y salir de sus clases de activos principales por completo.
#4 Asignación de activos satélites principales
Las estrategias básicas y satélite suelen contener un elemento estratégico “central”, que constituye la parte más significativa de la cartera, mientras que la aplicación de una estrategia “satélite” dinámica o táctica, que constituye una parte más pequeña de la cartera.
De esta manera, las estrategias de asignación básica y satélite son un híbrido de las estrategias y tácticas de asignación estratégica y dinámica mencionadas anteriormente.
La asignación principal o principal incluye inversiones generalistas y más amplias, como acciones de gran capitalización en EE. UU. y en todo el mundo, así como bonos gubernamentales y calificaciones de calidad de inversión.
La asignación satélite o secundaria puede integrar segmentos de mercado como la renta variable mundial de pequeña y mediana capitalización, la renta variable de mercados emergentes, la renta variable sectorial, así como los bonos especulativos o de alto rendimiento de los mercados desarrollados y los bonos de los mercados emergentes.
Además, la asignación de satélites incluye inversiones alternativas, como capital privado, fondos de cobertura, bienes raíces, materias primas y otros segmentos más periféricos y menos líquidos.
En el contexto del debate sobre la elección entre inversiones pasivas y activas, la estrategia core-satélite combina lo mejor de ambos mundos, posicionando las inversiones indexadas como componente “central” y las inversiones activas como satélite:
