La asignación de activos por ciclos económicos como una variante de tácticas o dinámicas
La edad es un factor sencillo a la hora de modelar los objetivos, e incluso el perfil del inversor, para definir la asignación de activos
En otros artículos ya habíamos profundizado en algunos aspectos relacionados con la asignación de activos.
De hecho, presentamos el desarrollo del propio proceso de planificación financiera, la definición de objetivos, la consideración de las restricciones, incluyendo la situación financiera y las capacidades, y el perfil de riesgo del inversor.
También nos hemos centrado en la importancia de la diversificación de las carteras, directamente ligada a las rentabilidades esperadas, así como a los riesgos esperados de los principales activos.
También hemos visto la importancia de la correcta asignación de activos en la construcción del portafolio de inversión, ya que determina en gran medida la rentabilidad esperada y el perfil de riesgo.
En un artículo reciente cubrimos de manera exhaustiva la asignación de activos, desde las fases de concepción y diseño del proceso de asignación hasta las 4 estrategias principales utilizadas por los inversores.
Ahora desarrollaremos la asignación de activos por ciclos económicos, una de las principales variantes de la asignación táctica o dinámica de activos, y luego la influencia del factor edad en la definición de la asignación de activos.
La asignación de activos por ciclos económicos como una variante de tácticas o dinámicas
Hemos visto que las estrategias dinámicas y tácticas ajustan la asignación de las carteras de los inversores a la situación y contexto de los mercados.
La base de estas estrategias radica en la comprensión de que la rentabilidad y los riesgos esperados de las diferentes clases de activos varían a lo largo de los ciclos económicos.
En artículos anteriores, ya hemos abordado la influencia de los ciclos económicos en el comportamiento de diversos activos, a saber, la inflación, el crecimiento y la política monetaria.
El siguiente gráfico muestra el comportamiento diferenciado de los principales activos según las distintas etapas del ciclo de crecimiento económico:
Este comportamiento puede ser más preciso cuando se analiza en dos dimensiones, el crecimiento económico y la inflación:
La edad es un factor sencillo a la hora de modelar los objetivos, e incluso el perfil del inversor, para definir la asignación de activos
La edad del inversor es un factor simple y concreto que ayuda a determinar la asignación de activos.
La lógica subyacente es que cuanto más jóvenes somos, más largo es el plazo de inversión, lo que significa que más tiempo tenemos para recuperarnos de cualquier fluctuación adversa del mercado a corto plazo.
En esa medida, cuanto más jóvenes seamos, cuanto más pequeños seamos, las asignaciones a la renta variable en relación con la renta fija serán mayores, dado que la banda y el riesgo de fluctuaciones a corto plazo de la renta variable son mayores que los de la renta fija.
Además, cuanto más jóvenes somos, más comunes son los objetivos e incluso el perfil de los inversores.
El modelo tradicional de asignación por edades era el siguiente:
Una mnemotecnia fácil para retener este modelo es tomar la diferencia entre los 100 años y la edad para obtener la asignación a las acciones, y el resto a los bonos.
Teniendo en cuenta el aumento de la longevidad en los últimos años, el siguiente modelo es más adecuado a los tiempos actuales:
Esta asignación mantiene un alto peso de participación para todas las edades, especialmente hasta la edad de jubilación.
Basta recordar los rendimientos comparativos y el tiempo de recuperación de acciones y bonos para concluir que este modelo es justo.
