Qu’est-ce que le Portefeuille du Marché Global ?
Le Global Market Portfolio est le point de départ, la référence de base et l’allocation centrale des investisseurs
Les principaux avantages du Portefeuille Du Marché Global
Qu’est-ce que le Portefeuille du Marché Global actuel et comment l’obtenez-vous?
L’évolution du Portefeuille du Marché Global au fil des ans
Approfondir le portefeuille du marché mondial à un niveau de détail suffisant pour opérationnaliser les investissements
Comment l’adapter à notre cas personnel ?
Qu’est-ce que le Portefeuille du Marché Global ?
Le Portefeuille du Marchés Global est une approximation de la valeur, de la composition et de la répartition des pondérations des différentes grandes classes et sous-classes ou segments d’actifs financiers sur le marché mondial des capitaux.
Ce portefeuille reflète la valeur marchande actuelle ou la capitalisation des actifs financiers mondiaux. C’est le portefeuille d’investissement de l’investisseur moyen, le financier statistique ou l’économique et rationnel.
C’est le portefeuille agrégé de tous les investisseurs, où les pondérations du portefeuille indiquent la constitution du portefeuille moyen.
Le Portefeuille du Marché Global est le point de départ, la référence de base et l’allocation centrale des investisseurs
Le portefeuille de marchés mondiaux multi-actifs contient des informations importantes à des fins stratégiques de répartition de l’actif.
Ce portefeuille montre la valeur relative de toutes les classes d’actifs selon la communauté mondiale des investisseurs financiers, ce qui pourrait être interprété comme une référence naturelle pour les investisseurs financiers.
Comme il représente le portefeuille du marché mondial, il est le point de départ, logique et rationnel, pour l’allocation des portefeuilles d’investissement de tout investisseur souhaitant avoir un portefeuille diversifié.
C’est sur cette base de référence de marché que sont prises en compte les restrictions, contraintes ou ambitions personnelles de l’investisseur qui entraîneront des modifications ou des ajustements de cette allocation, à savoir :
- Pour les investisseurs privés ou individuels, la prise en compte de leurs objectifs (intérêts et besoins), ainsi que de leur profil de risque (situation et capacité financières et tolérance au risque);
- Chez les investisseurs institutionnels, la prise en compte des normes et règles réglementaires, la stratégie de gestion, la politique commerciale, les méthodologies ou techniques d’investissement, telles que la stratégie d’investissement fondée sur le risque et la rentabilité pondérée par la consommation de capital dans les banques, les ratios de solvabilité et les limites des réserves techniques dans les assurances, les politiques d’investissement dans les fonds d’investissement, ou les stratégies ou techniques suivies par les hedge funds.
En d’autres termes, nous pouvons considérer que les écarts d’allocation de notre portefeuille par rapport à l’allocation impliquée dans le portefeuille mondial de marchés doivent être expliqués et justifiés pour certaines de ces raisons ou fondamentaux.
Les principaux avantages du Portefeuille du Marché Global
Le principal avantage est d’être la référence centrale, le point de départ, le Nord, le phare pour tous les investisseurs, pour lequel tout écart significatif doit être expliqué pour des raisons stratégiques ou tactiques, rationnelles ou émotionnelles.
En ces termes, il peut servir de référence pour l’allocation stratégique des actifs des investisseurs. Comme le soutient Sharpe (2010), le portefeuille de marché peut également être utilisé comme point de départ pour la construction de portefeuille.
L’un de ses autres grands avantages et source d’intérêt pour ce portefeuille est que, malgré la complexité de la quantification précise de ces actifs en temps réel, le Portefeuille du Marché Global peut être construit tout simplement en utilisant peu de produits d’investissement ou de fonds indiciels accessibles à tous les investisseurs.
Nous pourrions toujours le rendre beaucoup plus complexe dans le but de le rendre plus précis, mais la simplification a beaucoup de valeur lorsqu’il s’agit d’investir.
Dans les prochains articles, nous aborderons précisément les indices et les indices de produits d’investissement les plus pertinents sur le marché.
Qu’est-ce que le Portefeuille du Marché Global actuel et comment l’obtenez-vous?
Plusieurs auteurs publient régulièrement des études dans lesquelles ils calculent le portefeuille du marché mondial.
L’étude la plus connue a été menée par Doeswijk, Lam et Swinkels en 2014, mise à jour en 2017 et révisée en 2019.
Ces auteurs ont construit le portefeuille du marché mondial « investissable » pour la période 1990-2012, estimant la capitalisation boursière pour les huit classes d’actifs : actions, obligations souveraines, obligations indexées sur l’inflation, obligations de notation des investissements, obligations de notation spéculative, immobilier émergent et obligations de capital-risque.
Pour les principales catégories ou catégories d’actifs – actions, dette publique, dette d’entreprise (non gouvernementale) et immobilier a prolongé la période jusqu’à 1959-2012.
Ils ont été les premiers auteurs à publier ce portefeuille de marché mondial avec ce niveau de détail.
Selon la plus récente étude menée en 2019, le Portefeuille du Marché Global avait la composition suivante en termes de grandes classes d’actifs:
Le Portefeuille du Marché Global dans sa version la plus synthétique, qui ne comprend que les principales classes d’actifs, se compose de 45% d’actions, 29% d’obligations d’État, 19% d’obligations non gouvernementales, 6% de biens immobiliers et 1% de matières premières
Dans la même étude, les résultats détaillés des principales sous-catégories d’actifs sont les suivants:
Dans sa version la plus développée, qui intègre les différentes sous-classes d’actifs, ce portefeuille se compose de 56% d’actions, 18% de dette publique, 8% d’obligations notées investissement, 6% de l’immobilier, 4% de capital-risque, 3% d’obligations des marchés émergents, 3% d’obligations indexées à l’inflation et 2% d’obligations à notation spéculative.
L’évolution du Portefeuille du Marché Global au fil des ans
Afin d’éviter les erreurs et les écarts inhérents par rapport à l’objectif au cours d’une seule année et résultant d’une performance cyclique et mal alignée des actifs avec la moyenne à long terme, il est pertinent de prendre en compte l’allocation sur une longue période et sa moyenne.
Le Portefeuille du Marché Global évolue comme suit entre 1959 et 2015 :
Au cours de cette période, la répartition moyenne du portefeuille du marché mondial était la suivante :
Approfondir le portefeuille du marché mondial à un niveau de détail suffisant pour opérationnaliser les investissements
À partir de ce niveau élevé de composition de la distribution par les principales sous-classes d’actifs, nous pouvons approfondir et développer fondamentalement leur développement par rapport aux sous-classes les plus représentatives, à dire les actions et les obligations souveraines et non gouvernementales de notation des investissements.
Ce détail permet d’opérationnaliser les investissements à faire.
À cette fin, en termes de marchés actionnarials, il est important de connaître leur composition en termes géographiques.
Les meilleures références sont celles mises à jour annuellement par le Credit Suisse, dans son Global Investment Returns Yearbook (GIRY) et la composition du principal indice du marché mondial des actionnaires, le MSCI ACWI (All Country World Index):
Pour les actions, l’indice Global MSCI ACWI (All Country Word Index) a la composition géographique suivante :
En ce qui concerne les obligations, l’indice mondial Barclays Global Aggregate montre la composition des titres de notation des investissements d’État et privés :
Comment l’adapter à notre cas personnel ?
Les ajustements de l’allocation du portefeuille du marché mondial à notre cas personnel sont ceux résultant de l’ajustement de la durée d’investissement des objectifs et du profil de risque:
- Plus le terme est long, plus la composition des actifs à haut risque est élevée, mais aussi une plus grande rentabilité, c’est-à-dire une augmentation du poids des actions par la réduction des obligations;
- Puisque l’allocation à un investisseur moyen représente un profil équilibré, le central parmi la distribution commune de 5 profils: conservateur, modéré, équilibré, dynamique, agressif. Si nous sommes plus réticents au risque ou intolérants, nous devons réduire notre exposition aux actions en augmentant les obligations, et vice versa si nous sommes moins réticents au risque ou plus tolérants au risque.
Comment pouvons-nous le reproduire et combien cela nous coûte-t-il?
Comme nous l’avons vu, l’un des avantages de ce portefeuille est que nous pouvons le reproduire exactement ou avec les ajustements découlant de nos préférences en matière d’investissements dans des produits indiciels.
Nous réaffirmons que dans les prochains articles, nous aborderons les principaux indices.
