Los principales índices de la bolsa china
China es la prueba comprobada de que la economía y los mercados bursátiles son realidades muy diferentes: en las últimas 4 décadas, un crecimiento económico del 9% anual ha ido acompañado de una apreciación del mercado del 1% al 2% anual, dependiendo de los índices considerados
El boom: Entre la creación de la bolsa de Shanghái en 1992 y 2018, la bolsa china se apreció un 300%, más que el S&P 500
El colapso: Desde 2018, el mercado bursátil chino ha perdido un 50% y ahora está en mínimos, mientras que el S&P 500 y el Nikkei 225 están en máximos
Este artículo forma parte de una serie dedicada a la inversión en acciones chinas.
En el primer artículo se realizó una introducción general al tema, incluyendo una síntesis del notable desempeño del crecimiento económico y el desarrollo en las últimas 4 décadas, así como los desafíos que ha enfrentado especialmente desde mediados de 2015.
En el segundo artículo, se desarrollaron aspectos del fuerte crecimiento económico de China en las últimas 4 décadas.
En este tercer artículo detallaremos el comportamiento y la evolución del mercado bursátil chino.
En artículos anteriores ya hemos desarrollado el tamaño y peso de la economía china en términos globales, su enriquecimiento en los últimos años, así como su convergencia con los países más desarrollados.
También en artículos anteriores hemos abordado el crecimiento de la inversión en los mercados emergentes de renta variable, así como su atractivo, con énfasis en el mercado chino.
En otro artículo, también profundizamos en los detalles de la estructura, el funcionamiento y la actividad del mercado bursátil chino.
Los principales índices de la bolsa china
El Índice Compuesto de Shanghái (Índice Compuesto SSE, también conocido como Índice SSE) es el índice bursátil de todas las acciones (incluidas las acciones de categoría A y las acciones B) que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghái, establecida en 1990.
El Hang Seng es el índice de empresas chinas con base en la Bolsa de Valores de Hong Kong, que tiene como objetivo atraer inversión internacional, y es un mercado bursátil de alta liquidez domiciliado en un país desarrollado.
También hay índices basados en una serie de acciones centradas en las megacapitalizaciones, el más conocido de los cuales es el CSI 300, que es una mezcla de las 300 acciones más cotizadas en las bolsas de Shanghái y Shenzhen, ponderadas por capitalización (el CSI 300 ha sido volátil desde su lanzamiento, con grandes picos en 2015 y 2021, seguido de reversiones repentinas).
El índice MSCI China (USD) se dirige a acciones de gran y mediana capitalización, que comprenden 740 componentes, incluidas acciones chinas de varias categorías y que cotizan tanto en el país como en el extranjero.
China es la prueba comprobada de que la economía y los mercados bursátiles son realidades muy diferentes: en las últimas 4 décadas, un crecimiento económico del 9% anual ha ido acompañado de una apreciación del mercado del 1% al 2% anual, dependiendo de los índices considerados
De 1993 a 2020, el producto interno bruto de China creció más del 9% anual, casi 40 veces.
Para sorpresa de muchos, este tipo de crecimiento no se ha traducido en rendimientos fabulosos para los inversores en acciones chinas.
Durante el mismo período, el índice MSCI China ganó solo un 2,71% sobre una base anualizada.
Los rendimientos de la renta variable china han sido igual de decepcionantes o incluso más decepcionantes en relación con otros mercados importantes.
Durante este periodo de 27 años, el índice MSCI USA ha aumentado un 10,37% anual, el índice MSCI Emerging Markets un 7,95% y el índice MSCI EAFE un 6,65%.
El siguiente gráfico muestra el rendimiento relativamente pobre del índice MSCI China para cada uno de estos tres índices:
En comparación, entre 1992 y 2020, China perdió más del 80% de su valor frente a Estados Unidos, el 80% frente a los mercados emergentes y el 70% frente a los mercados de Europa, Australasia y Oriente Medio (EAFE).
El siguiente gráfico muestra el comportamiento de los índices de las bolsas chinas Hang Seng y de los principales índices mundiales desde 1994:
En estos 30 años, el índice bursátil de Hong Kong, el Hang Seng, se ha revalorizado solo un 29%, mientras que el S&P 500 ha ganado un 927%, el Nasdaq 100 un 4,135%, el Eurostoxx 50 un 218% y el mundo un 400%.
Obviamente, la economía y los mercados están directamente vinculados.
Sin embargo, hay ciclos y momentos en los que hay desconexiones.
El boom: Entre la creación de la bolsa de Shanghái en 1992 y 2018, la bolsa china se apreció un 300%, más que el S&P 500
Entre 1992 y 2018, el mercado bursátil chino experimentó un período de auge, triplicando su valor en poco más de 20 años:
El colapso: Desde 2018, el mercado bursátil chino ha perdido un 50% y ahora está en mínimos, mientras que el S&P 500 y el Nikkei 225 están en máximos
En 2015 tiene una caída del 40%, que fue el primer aviso, y desde entonces apenas se ha recuperado:
El desplome de mediados de 2015 se debió a las acciones regulatorias de las autoridades en los mercados para poner fin a las exageraciones financieras del año anterior, en las que subió un 150%.
El gobierno limitó el número de préstamos otorgados a individuos para la compra de acciones que llevaron a la apertura de 40 millones de cuentas de inversionistas entre 2014 y 2015:
A finales de agosto, tras esta abrupta caída, el Gobierno puso en marcha varias medidas de apoyo al mercado, como el apoyo a los principales brokers, la prohibición de las ventas por parte de inversores con más del 5% y gestores, y el fomento de la compra de acciones propias por parte de las empresas.
El mercado aún logró recuperarse un poco, pero la caída continuó en 2018 hasta hoy:
El año pasado, el mercado chino volvió a perder más de un 10%, agravando las pérdidas a más del 50% desde el verano de 2015:
El mercado bursátil chino se encuentra en mínimos de 7 años, mientras que los mercados de Estados Unidos y Japón están en máximos históricos.
En los siguientes artículos diseccionaremos cada uno de estos aspectos y las consecuencias en cuanto al interés del mercado bursátil chino para los inversores extranjeros.
Esta cuestión central del atractivo del mercado chino es muy pertinente porque, como sabemos, invertir bien significa diversificar los riesgos, haciéndolo, sobre todo, en las economías y empresas más grandes del mundo, y privilegiando a las que son líderes mundiales y a los bienes de consumo, para poner la economía a trabajar para nosotros.
