La indexación y fondos indexados en contraste con los fondos activos
Principales ventajas de los productos de inversión indexados o de la gestión pasiva (Pros)
Principales desventajas de los productos de inversión indexados o la gestión pasiva (Cons)
La indexación y fondos indexados en contraste con los fondos activos
La indexación es una forma de gestión pasiva de fondos.
En lugar de que un gestor de fondos o un inversor seleccione activamente el valores específicos y los tiempos de mercado para invertir, es decir, elegir valores y estrategias de cuándo comprarlos y venderlos, el gestor del fondo o el inversor construye una cartera cuyas tenencias reflejan todos los valores que componen un índice determinado.
La idea es que, imitando el perfil del índice, el mercado de valores o los bonos como un todo, o un segmento amplio de cualquiera de estos, el rendimiento de la inversión el fondo también coincidirá con el rendimiento de ese mercado o segmento.
Podemos ver la inversión indexada como un estilo de conducir en modo de velocidad de crucero o en un cajero automático, mientras que el la inversión activa se parece más al estilo de conducción de rallyes.
Las carteras de productos indexados o fondos de inversión solo cambian cuando su los puntos de referencia cambian.
Por ejemplo, si el fondo indexado o de gestión pasiva sigue la evolución del índice ponderado de acciones, sus gestores podrán periódicamente reequilibrar el porcentaje mantenido de las diferentes acciones, para reflejar el peso de presencia en el benchmark en un momento dado.
La ponderación es un método utilizado para equilibrar la influencia de una sola participación cualquier índice o una cartera.
Los fondos indexados buscan igualar el riesgo y la rentabilidad del mercado, teniendo en cuenta basado en la idea de que, a largo plazo, el mercado superará a la gran mayoría de los fondos gestionados activamente, como se ha demostrado en una serie de estudios.
Principales ventajas de los productos de inversión gestión indexada o pasiva (Pros)
Las ventajas de los productos o fondos indexados son las siguientes:
Excelente diversificación
Los principales indices de mercado de referencia, ya sean acciones o bonos, suelen estar compuestos por cientos y en algunos casos hasta miles de valores, lo que proporciona una amplia diversificación (recuerde que vimos anteriormente que los estudios demuestran que a partir de 30 mareas eliminamos el riesgo de mercado).
Además dichos índices, en particular los de los mercados de valores, pero también el los tenedores de bonos, están formados por las acciones o bonos de los más grandes empresas de ese mercado o segmento, en términos de capitalización bursátil, que significa que forman parte de las empresas más grandes del mundo.
Además casi todos estos índices están ponderados por la capitalización del empresa, que hace que las empresas más grandes tengan pesos más altos, pero evita la empresa tiene una influencia excesiva.
Así, los índices no solo están compuestos por las empresas más grandes de los mercados que representar cómo las empresas que los integran pasan por un proceso periódico de selección natural asociada a la revisión de los índices, varias veces al año: sobrevivir, mantener y hacer crecer pesos a las mejores empresas y quedar excluidas y perder peso las peores compañías.
Fuertes rendimientos a largo plazo
Como vimos en el estudio de Morningstar que presentamos en otro artículo y en muchos otros, la gran mayoría de los productos o fondos de índices de inversión los mercados muestran una mejor rentabilidad que los fondos activos para varios períodos de inversión, de 1, 3, 5, 10, 15 y 20 años.
Si solo el 20% de los fondos activos llegan al mercado, lo que significa que el 80% de los fondos pasivos o indexado superan a los fondos activos.
Además es muy difícil seleccionar los fondos activos que llegan al mercado.
Hay estudios que demuestran que existe una gran variabilidad de los pocos fondos que el mercado en el tiempo, es decir, aquellos que lo hacen no lo hacen durante períodos de tiempo tienen poca consistencia, generalmente porque el estilo del gerente no adaptarse a los cambios del mercado.
Bajos costos de inversión
Usualmente los productos y fondos de inversión indexados tienen, en promedio, costos más altos inversor, ya sea en comisiones de gestión u otros cargos.
Ideal para inversores a largo plazo, comprar y mantener
Estos Los productos, además de no elegir los títulos, tampoco eligen los momentos de la mercado.
La ventaja de esta característica es ayudar al inversor a mirar la inversión los mercados financieros como proceso a medio y largo plazo, combatiendo la desviaciones y sesgos de comportamiento a los que está expuesto por las fluctuaciones en mercados, como debe ser el caso para tener éxito en el nuestras inversiones.
Además no requieren el conocimiento, la experiencia, el tiempo y la dedicación del inversor para analizar mercados, gestores profesionales o valores.
Principales desventajas de los productos de inversión gestión indexada o pasiva (contras)
Vulnerable a las fluctuaciones del mercado, a las grandes crisis financieras
Los productos o fondos de inversión indexados al replicar el índice están evidentemente expuestos a oscilaciones y correcciones o crisis importantes más pronunciado en los mercados bursátiles.
Sin embargo hemos visto que las bolsas tienen una evolución positiva en el medio y largo superando máximos años tras años a pesar de las crisis más violentas y rendimientos medios anuales superiores al 6% anual.
Además no está comprobado que la mayoría de los gestores de productos y fondos activos, anticiparse a estos periodos de crisis y golpear el mercado.
Es necessario tener en cuenta que en más de 2/3 de los años los índices bursátiles rendimientos positivos y el de la gran mayoría de años en los que los índices rentabilidad positiva, hay varios períodos de corrección, además de la días, semanas o meses, en los que los índices sufren correcciones en muchos casos más del 10%, llamadas correcciones técnicas.
No podemos olvidar también que si no estamos invertidos en el mercado en algunos, pocos, de sus mejores días, la rentabilidad se ve muy afectada.
Además que incluso si pudieran anticipar una crisis todavía tendrían que saber cuándo volver al mercado en el periodo posterior a la crisis para aprovechar su recuperación. Si ya es bastante difícil hacerlo bien una vez, aún más es hacerlo dos veces.
En otro artículo, veremos que intentaremos acertar en los mejores momentos del mercado (“mercado” timing”) es difícil, si no imposible, por estas razones, y tiene grandes costos.
Falta de flexibilidad
Es incuestionable.
En la raíz de los productos y fondos indexados está precisamente la disciplina de alineación con la evolución del mercado, que determina y tiene la consecuencia de falta de flexibilidad.
Pero como hemos visto la flexibilidad no siempre es buena, ya que nos expone a un comportamiento actitudes que pueden ser más dañinas que beneficiosas para nosotros.
Ausencia del elemento humano
Más una vez, la definición y naturaleza misma de la indexación elimina el comportamiento humano.
Pero como vimos anteriormente, esta disciplina de mantener el rumbo independientemente de la ruido de los mercados, ¿será bueno o malo?
Ganancias limitadas
Es cierto que “sólo” tenemos las ganancias de los mercados. Pero no será más que ¿bastante?
Ganar entre el 8% y el 10% anual, en términos nominales, que ha sido la rentabilidad de índices de las bolsas a medio y largo plazo no es lo suficientemente bueno?
Ganar ¿el 6% anual en términos reales no es suficiente para estar satisfecho? Como hemos visto en otro artículo, los estudios de Dalbar sobre la rentabilidad alcanzada por el los inversores particulares son mucho más bajos que los del mercado, ya sea en acciones o obligaciones.
En conclusion, los productos y fondos de inversión en los principales índices tienen, en el además de una amplia diversificación, otras dos grandes ventajas:
- Más del 80% se desempeñan mejor en términos de rentabilidad de los productos o fondos activos en los mercados de acciones, y de 65% en bonos;
- En promedio, son más baratos que los productos o fondos. y sabemos que los costos tienen un impacto muy importante en el resultado final en términos de apreciación o capital acumulado, especialmente para períodos largos.
Sus desventajas se derivan de su naturaleza de seguimiento basado en el mercado y son interconectados: exposición a oscilaciones fuertes, rigidez para el ajuste y falta de intervención humana en la gestión.
En nuestra opinión, estos elementos, presentados por sus críticos, son más ventajas que desventajas, ya que eliminan el principal riesgo del inversor: él mismo, limitando conductas impulsivas y actitudes que lo penalizan.
Además y como veremos en otro artículo, la estrategia de inversión que abogamos junto con la inversión en productos de gestión indexada y pasiva es reequilibrio periódico (anual) de las carteras de inversión para alineación con el perfil de riesgo del inversor.
Éste reequilibrio periódico o ajuste de las ponderaciones de las subclases de activos en el carteras, permite la introducción de un amortiguador o estabilizador automático mitigar los efectos de una crisis importante o devaluación de una subclase carteras en su conjunto a medio y largo plazo y nos permite comprar más barato y vender más caro.
https://www.morningstar.com/lp/active-passive-barometer
https://www.morningstar.com/articles/1055229/how-low-can-fund-fees-go
https://www.amazon.com/Little-Book-Common-Sense-Investing/dp/0470102101
