El origen y los inicios de la inversión sostenible
A pesar de las similitudes, existe una diversidad de factores y criterios de sostenibilidad practicados por países o instituciones.
Existe una tendencia creciente hacia el uso de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas como base y punto de referencia para definir valores y criterios de sostenibilidad.
La traducción práctica de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas en temas de gestión e inversión procesables, y métricas de evaluación ha sido realizada por varias entidades de referencia.
¿Cuáles son las principales estrategias adoptadas por los inversores institucionales en la gestión sostenible de las inversiones?
En esta serie de publicaciones que comenzamos, abordaremos la rentabilidad / inversión en sostenibilidad orientada a las ganancias, incluida la inversión en ESG y la inversión con impacto.
La inversión sostenible o socialmente responsable es la práctica de invertir dinero en empresas y fondos que tienen impactos sociales positivos y que tienen el retorno y/o rentabilidad por objetivo.
Las inversiones socialmente responsables tienden a estar alineadas con el clima político y social de la región/país y el tiempo.
Recientemente, la inversión socialmente responsable ha ido creciendo en popularidad en todo el mundo.
Hay dos objetivos inherentes a la inversión socialmente responsable: el impacto social y la ganancia financiera. Los dos no necesariamente tienen que ir de la mano. El hecho de que se asuma que una inversión es socialmente responsable no significa que proporcionará a los inversores un buen rendimiento, y la promesa de un buen rendimiento está lejos de ser una garantía de que la empresa involucrada sea socialmente consciente.
Las inversiones sostenibles que abordaremos en esta serie de posts son aquellas que apuntan a la orientación a los beneficios con la condición de que tengan un enfoque en la sostenibilidad o un impacto social.
Por lo tanto, las inversiones tradicionales se excluyen de este análisis ya que no tienen preocupación por la sostenibilidad, las inversiones de impacto que privilegian el efecto social pero hacen concesiones de rentabilidad y las donaciones que no prospectan ningún retorno.
Desde este punto de vista, los inversores deben tener en cuenta que las inversiones socialmente responsables siguen siendo inversiones y deben asegurarse de que sopesan el potencial de rentabilidad o rentabilidad en sus decisiones.
Tenemos dos tipos de inversiones sostenibles. Las inversiones basadas en la sostenibilidad también se conocen como inversiones ESG (Medio Ambiente, Social y Gobernanza) e inversiones de impacto y rentabilidad.
Inversiones sostenibles o ESG
El concepto de inversión sostenible denota una estrategia de inversión que tiene en cuenta los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), junto con los criterios de evaluación tradicionales en la toma de decisiones de inversión.
El objetivo es generar retornos financieros atractivos de manera sostenible. Las inversiones sostenibles a menudo están alineadas con los valores personales. La inversión sostenible puede aumentar la transparencia, reducir el riesgo y generar rendimientos financieros sólidos, al tiempo que promueve un cambio social y ambiental positivo, en línea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas.
Inversiones de impacto que dan prioridad a la rentabilidad del mercado
El concepto de inversión de impacto denota inversiones que buscan generar retorno financiero, al tiempo que ejercen un efecto beneficioso medible sobre la sociedad y el medio ambiente.
El origen y los inicios de la inversión sostenible
La historia de la inversión sostenible comenzó a finales del milenio anterior, en ese momento muy centrada en cuestiones ambientales y de cambio climático.
La historia de la inversión ESG tuvo un impulso definitivo en enero de 2004, cuando el ex Secretario General de las Naciones Unidas, Kofi Annan, escribió a más de 50 directores ejecutivos de las principales instituciones financieras, invitándolos a participar en una iniciativa conjunta bajo los auspicios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y con el apoyo de la Corporación Financiera Internacional (CFI) y el Gobierno suizo. El objetivo de la iniciativa era encontrar formas de integrar los ESG en los mercados de capitales.
Un año más tarde, esta iniciativa produjo un informe titulado “A quién le importan las victorias”. El informe argumentó que la integración de factores ambientales, sociales y de gobernanza en los mercados de capitales tiene sentido comercial y conduce a mercados más sostenibles y mejores resultados para las sociedades.
Al mismo tiempo, el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP/Fi o UNEP/fi) elaboró el llamado “Informe Freshfield”, que demostró que las cuestiones ESG son pertinentes para la evaluación financiera. Estos dos informes formaron la columna vertebral para el lanzamiento de los Principios de Inversión Responsable (PRI) en la Bolsa de Valores de Nueva York en 2006 y el lanzamiento de la Iniciativa de Bolsa de Valores Sostenible (SSEI) al año siguiente.
A pesar de las similitudes, existe una diversidad de factores y criterios de sostenibilidad practicados por países o instituciones.
Desde entonces, muchas entidades y personas han estudiado y trabajado para implementar estas iniciativas, comenzando con la cuestión de cómo implementarlas o darles una traducción práctica.
Una de las entidades de referencia en este campo es US SIF, la mayor organización sin ánimo de lucro para el sector de la inversión sostenible, responsable y de impacto (ISR) en Estados Unidos, el mayor mercado de gestión de activos del mundo y cuyos miembros representan actualmente más de 3 billones de dólares en activos bajo gestión o asesoramiento. Esta entidad ha establecido los siguientes criterios ilustrativos de ESG:
Otras entidades incluyen criterios similares pero no idénticos en el enfoque de inversión ESG:
Aunque no hay uniformidad de criterios, finalmente hay algunas directrices comunes que se basan en los objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas.
Existe una tendencia creciente hacia el uso de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas como base y punto de referencia para definir valores y criterios de sostenibilidad.
Los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas proporcionan una base útil para un impacto escalable, representando un amplio consenso de las partes interesadas mundiales sobre 17 ambiciosos objetivos de desarrollo.
La traducción práctica de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas en temas de gestión e inversión procesables, y métricas de evaluación ha sido realizada por varias entidades de referencia.
En 2016, había más de 125 proveedores de datos ESG, según la Global Initiative for Sustainability Ratings.
Estos incluyen proveedores conocidos con cobertura global como Bloomberg, FTSE, MSCI, Sustainalytics (comprado por Morningstar en 2020), Thomson Reuters, RobecoSAM ESG (comprado por S&P Global en 2019) y Vigeo EIRIS (comprado por Moodys en 2019), así como proveedores de datos especializados como Trucost de S&P (que proporciona datos de carbono e “ingresos marrones”), GRESB (rendimiento de sostenibilidad inmobiliaria) e ISS (soluciones de gobierno corporativo, clima e inversión responsable).
Cada una de estas entidades tiene sus metodologías y modelos de valoración, lo que se traduce en diferentes puntuaciones para los mismos activos presentes.
Esta divergencia de evaluaciones entre las principales entidades de referencia ha sido señalada como uno de los principales obstáculos para la mayor expansión de la inversión en ESG.
Por otro lado, y como se ha indicado anteriormente, el sector de los proveedores de datos de valoración ha sido objeto de una intensa consolidación recientemente, lo que no hace más que demostrar la tendencia creciente de interés en esta inversión.
¿Cuáles son las principales estrategias adoptadas por los inversores institucionales en la gestión sostenible de las inversiones?
La inversión sostenible abarca las siguientes actividades y estrategias:
1. Seguimiento negativo o filtrado / eliminación,
2. Detección o filtrado positivo/mejor en su clase,
3. Selección basada en normas,
4. Integración ESG,
5. Inversión temática en sostenibilidad,
6. Impacto/inversión comunitaria,
7. Participación corporativa y acción de los accionistas.
Actualmente, los inversores institucionales priorizan principalmente las estrategias negativas de selección o filtrado, la integración ESG y el compromiso corporativo y la acción de los accionistas:
https://unric.org/en/wp-content/uploads/sites/15/2020/01/sdgs-eng.pdf
https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/survey/esg-survey-report-2017.pdf
