Necesitamos invertir en acciones para valorar activos en una cartera diversificada
Una cartera diversificada debe contener al menos 30 acciones para gestionar mejor el riesgo de invertir en acciones individuales
Centrarse en productos de inversión indexados a los principales índices de los mercados low cost y bursátiles, porque ni los gestores profesionales superan a los mercados y cuanto más caros peor
Lo más sensato es invertir en la cartera del mercado global de capitales, lo que refleja la importancia de todas las acciones en un momento dado y sirve de guía a los mayores gestores profesionales.
Diversificar no solo en geografías, sino también en la moneda del país de destino
Invertir en productos de inversión indexados a los mercados bursátiles deseados y de menor coste
Necesitamos invertir en acciones para valorar activos en una cartera diversificada
Necesitamos invertir en acciones para:
- Diversificar una cartera de inversiones y asociar la valoración del capital de las acciones con la estabilidad de los ingresos proporcionados por los bonos;
- Si queremos tener una parte de nuestros activos para crear más riqueza a largo plazo, a través de una mayor rentabilidad, pero con más volatilidad a corto plazo.
Hemos visto que las acciones proporcionan altos rendimientos medios anuales, aunque con un mayor nivel de riesgo.
Se recuerda que en EEUU, entre 1926 y 2018, el retorno real de la inversión en acciones de las mayores capitalizaciones (después de inflación e impuestos) fue de 5,1% anual, lo que provocó que después de 90 años, el capital obtenido fuera 30 veces mayor que el invertido, en términos reales.
Una vez más, su principal atractivo es aumentar el crecimiento a la inversión de patrimonio. No invertir en acciones significa renunciar a estas rentabilidades.
Muchos no hacen ninguna inversión en acciones porque piensan que es demasiado complejo o demasiado arriesgado.
En otros artículos hemos visto que necesitamos invertir en activos financieros en particular en acciones para vivir mejor.
De los 3 principales activos financieros, las acciones son las que crean proporciona una mayor rentabilidad anual y lo que realmente crea riqueza a medio y largo plazo. Y tenemos metas financieras que queremos alcanzar a medio y largo plazo. Si no invertimos en acciones, no podemos. No llegamos allí con los ingresos del trabajo y las inversiones en otros activos financieros.
Por otro lado, invertir en acciones no es tan complicado y arriesgado como puede parecer. Es posible simplificar y reducir el riesgo de esta inversión. Este artículo tiene como objetivo responder a la pregunta de cómo debemos invertir adecuadamente en acciones de acuerdo con un modelo de razonamiento y pensamiento estructurado.
Una cartera diversificada debe contener al menos 30 acciones para gestionar mejor el riesgo de invertir en acciones individuales
Para ello tenemos que empezar por saber en qué tipo o clase de acciones queremos invertir.
Hay personas que invierten en un pequeño número de acciones individuales porque creen que son las que darán mayor rentabilidad, ya sea porque creen conocerlas mejor o porque han escuchado la opinión de alguien a quien consideran como un experto. En la mayoría de las situaciones, los resultados no son buenos, lo que confirma lo que dicen los diversos estudios con respecto al mal desempeño del inversor individual e incluso del gerente profesional en términos promedio.
La primera pregunta es en cuántas acciones debemos invertir. Para el inversor medio la respuesta es sencilla. Para tener una diversificación de riesgos adecuada, que nos permita maximizar la rentabilidad para un determinado nivel de riesgo, o lograr un nivel determinado de rentabilidad esperada con la reducción de riesgos, necesitamos invertir en un conjunto de al menos 30 acciones. Los estudios demuestran que este es el menor número de acciones que minimiza el riesgo de la cartera de inversiones.
Algunos inversores prefieren invertir en menos acciones porque piensan que pueden obtener mejores resultados eligiendo estas acciones. La respuesta siempre debe ser la misma: si obtienes mejores resultados, no cambies. Pero hagan bien los cálculos, y todas las cuentas en excepciones. Nosotros, como muchos otros inversores, no somos capaces. Si existen, los ganadores cuentan con los dedos de la mano, si no serían ricos y serían conocidos públicamente.
Hubiera sido genial invertir solo en Microsoft y Apple y otras compañías similares que han tenido grandes valoraciones en los últimos años. Sin embargo, ¿habríamos podido evitar invertir en Lehman, Enron, Worldcom y muchos otros que, aunque no fallaron, tuvieron un desempeño desastroso?
La siguiente pregunta es qué tipo de instrumentos. Directamente en acciones o fondos de inversión, y si este es el caso en qué tipos de fondos.
Centrándose en productos de inversión indexados a los principales índices de los mercados bursátiles y de bajo coste, porque ni siquiera los gestores profesionales superan el rendimiento de los mercados y cuanto más caros peor.
Los estudios demuestran que invertir en un conjunto de valores ha dado malos resultados al inversor individual promedio.
Las inversiones de renta variable realizadas por inversores individuales han tenido rendimientos de mercado mucho más bajos (medidos por el rendimiento del principal índice estadounidense, el S&P500) a medio y largo plazo, con una diferencia de alrededor del 3% al 5% anual en términos de 3 y hasta 20 años. El efecto de la capitalización hace que estas diferencias sean grandes cantidades.
La gestora de fondos activa tampoco ha tenido resultados mucho mejores:
Solo entre el 6,1% y el 17,6% de ellos llega al mercado en inversiones en empresas de grandes capitalizaciones en periodos de 10 a 20 años. Los números mejoran ligeramente para las pequeñas y medianas empresas de capitalización (más riesgo), pero aún así la mayoría no superan al mercado, estando solo entre el 11,9% y el 35,5% que pueden hacerlo en los mismos periodos. Y como son profesionales, cobran comisiones. Lo sorprendente es que cuanto más cobran, peores son los resultados.
Ni los inversores individuales ni siquiera los gestores profesionales pueden lograr una mejor rentabilidad que el mercado en general.
La solución es entonces invertir en productos de inversión que reproduzcan los índices del mercado y el bajo costo. Los llamados fondos de intercambio, ya sea que se negocien o no en el intercambio (“Exghange Traded Funds” o ETF).
Lo más sensato es invertir en la cartera global o cartera del mercado de capitales, que refleja la importancia de todas las acciones en cada momento y sirve de guía a los mayores gestores profesionales.
Vimos que las acciones tienen como características principales:
a) geografía;
b) el tamaño de las empresas, desde las grandes empresas hasta las medianas y pequeñas capitalizaciones de mercado;
c) la naturaleza de las sociedades, estables y que pagan un buen dividendo clasificado como sociedades de valor, o más volátiles y en fuerte expansión esperada, clasificadas como crecimiento;
d) la moneda de denominación.
Hay varias pistas con respecto a las inversiones que debemos seleccionar:
- Hacen como los principales inversores institucionales, entre ellos el Fondo Norges (más de 1.000 millones de euros y activos bajo gestión), que en su mayoría siguen la cartera global de mercados de accionistas;
- Vea qué fondos indexados son los más buscados, con el mayor volumen de activos bajo gestión y menores costos de administración.
La respuesta es replicar la cartera global de mercados de accionistas eligiendo los fondos más grandes y de menor costo.
En estos términos tendríamos asignaciones a EE.UU. en alrededor del 50%, Japón en el 9%, Reino Unido en el 6%, eurozona en el 15% y el 20% de los mercados emergentes.
Diversificar no solo en geografías, sino también en la moneda del país de destino
La diversificación nos lleva una vez más a dispersar nuestra inversión geográfica.
El siguiente gráfico muestra el impacto de la volatilidad del riesgo cambiario en la inversión en acciones y bonos:
Se concluye que no vale la pena cubrir la volatilidad del riesgo cambiario en acciones, siendo preferible invertir en la moneda del país de destino, a lo que se agregó que esta oferta de productos de inversión es mucho mayor.
Para la inversión en renta variable debemos invertir en las monedas de las geografías o mercados de destino, es decir, dólares para inversiones en acciones estadounidenses, yenes japoneses, libras esterlinas, euros de la zona euro, etc.
Esta situación de que en acciones debemos invertir en la moneda del país de destino o sin conversión de tipo de cambio a nuestra moneda, contrasta con lo que debemos hacer en nuestras inversiones en bonos.
Invertir en productos de inversión indexados a los mercados bursátiles deseados y de menor coste
Una vez más, debemos invertir en los productos de inversión más diversificados y de menor coste, lo que nos lleva a fondos de inversión y similares, ya sean fondos indexados u otros productos con una política de inversión idéntica, en todo caso alineada con las clases de activos deseadas. Las comisiones pueden representar un enorme coste en términos de capital acumulado al final, alcanzando, en algunos casos, más del 50% de la apreciación del capital.
De hecho, los productos de inversión indexados son una tendencia creciente de la evolución de la gestión de inversiones.
Entre las diversas hipótesis tenemos los fondos de Blackrock, Vanguard, State Street, Fidelity, etc.
En otro artículo desarrollamos con más detalle estos productos de inversión.
Morningstar es una empresa especializada en la evaluación y comparación de fondos de inversión, asignando calificaciones a cada fondo de acuerdo al desempeño, rentabilidad, riesgo, entre otros factores. Su calificación cubre la mayoría de los fondos de inversión indexados. En este sentido es una fuente de información útil para su selección:
https://www.morningstar.pt/pt/fundquickrankLegacy/default.aspx
https://screen.morningstar.com/fundselectoraol.html
En otro artículo, profundizaremos en la información contenida en el mismo.
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