#3 Nous risquons de perdre une partie de la meilleure rentabilité quotidienne du marché, avec un impact important sur la rentabilité des investissements
# 4 Pire encore, nous pouvons arrêter d’investir, et nous perdons beaucoup d’argent!
Dans l’article précédent, nous avons abordé la question de savoir ce que c’est et ce que c’est de faire le timing du marché, et la valeur de celui-ci pour l’investisseur.
Nous avons montré que le timing du marché a des coûts élevés pour l’investisseur moyen en termes de perte de rentabilité.
Dans cet article, nous nous concentrerons sur l’impossibilité de faire le « market timing » et renforcerons l’idée que les pertes peuvent encore être plus élevées que celles expliquées dans cet article et documentées dans les études référencées.
#3 Nous risquons de perdre une partie de la meilleure rentabilité quotidienne du marché, avec un impact important sur la rentabilité des investissements
Les investisseurs perdent de l’argent parce qu’ils ne réalisent pas qu’il est très difficile, voire impossible, de rattraper le « timing » du marché, et ces tentatives coûtent cher.
En fait, l’évolution du marché boursier est très imprévisible et très aléatoire, dans laquelle les meilleurs moments – jours, semaines, mois ou années – se rejoignent et se chevauchent avec les pires.
Dans cette mesure, les prix d’hier sont indépendants de ceux d’aujourd’hui ou de demain, ce qui remet en question la rationalité du market timing.
Dans le graphique suivant, nous voyons le coût de ne pas être investi dans les meilleurs jours du marché entre 1999 et 2020, ainsi que la volatilité des rendements quotidiens:
La perte des 10 meilleurs jours de chaque année sur le marché implique de passer de la rentabilité annuelle moyenne du S&P 500 sur cette période de 9,1% à 5%, soit l’équivalent de -4,1% par an.
Si nous manquons les 20 premiers jours, la rentabilité annuelle moyenne ne sera que de 2,1%.
Et si 30 jours sont perdus, la rentabilité annuelle moyenne tombe à un terrain négatif de -0,4%.
En regardant la partie basse du graphique, on peut voir que les rendements quotidiens fluctuent entre positif et négatif à chaque instant.
Ces pertes donnent lieu aux montants suivants lorsqu’elles sont évaluées en termes de capital investi :
L’investissement d’un capital de 100 000 entre 1990 et 2019 aurait abouti à 1,7 million si nous avions été investis sur toute la période.
La perte du meilleur jour de l’année porterait ce capital à 1,5 million, et celui des dix premiers jours à 860 000.
Et nous avions perdu les 25 meilleurs jours par an (moins d’1 mois), le capital serait de 430 000 euros, soit moins d’1/3 de l’obtention en gardant l’investissement.
Le graphique suivant montre les rendements annuels moyens du S&P et ceux qui seraient atteints si nous perdions le meilleur mois de l’année entre 1990 et 2019 :
Dans de nombreuses années, perdre le meilleur mois de l’année entraînerait une perte entre un tiers et la moitié de la rentabilité annuelle.
Le graphique suivant illustre ce qui peut nous arriver si, au lieu d’être investis, nous essayons de faire le timing du marché.
Pour un capital investi de 100 000 simule la situation dans laquelle au moment le plus bas du marché, nous désinvestissons tout et passons à la liquidité, revenant sur le marché 1 an plus tard, entre 2000 et avril 2020 (pic de la crise du tremblement de terre) :
Si nous étions restés investis tout au long de la période, nous aurions accumulé un capital de 548 000.
Si nous avions investi pendant un an, notre capital serait de 268 000, c’est-à-dire moins de la moitié.
Si, alternativement, nous avions désinvesti et appliqué des liquidités, nous aurions un capital de 247 000.
Les recouvrements des corrections boursières majeures se produisent au cours des premiers mois ou des premières années.
Le pire, c’est d’attendre éternellement ou d’être en retard.
Même si vous pouvez sortir bientôt et minimiser la perte lorsque la correction commence, il est très probable que beaucoup sera perdu dans le délai de retour sur le marché.
De plus, si nous réussissons au moins une fois, notre ego spéculateur est nourri, outrepassant l’attitude de l’investisseur, ce qui augmente la probabilité de pertes futures.
# 4 Pire encore, nous pouvons arrêter d’investir, et nous perdons beaucoup d’argent!
Pire encore sera le scénario où les fluctuations normales du marché boursier peuvent nous amener à tourner le dos au marché pour toujours.
Cette situation est plus fréquente qu’on ne le pense chez de nombreux investisseurs.
En fait, il y a beaucoup de gens qui n’investissent pas dans le marché boursier parce qu’ils ne sont pas en mesure de faire face à ces fluctuations.
Le graphique suivant montre l’évolution du S&P 500 entre 1870 et 2020 :
Ce graphique montre bien qu’à moyen et long terme le marché boursier est toujours valorisé.
Il y a des périodes où le marché baisse, connaît des fluctuations négatives ou des corrections plus ou moins marquées, voire des crises, comme indiqué.
Nous avons des guerres, des fléaux, des dépressions économiques, c’est-à-dire des événements extrêmes et extraordinaires qui entraînent des crises profondes.
Mais le marché boursier se redresse toujours. Tôt ou tard, le marché augmentera à nouveau et dépassera les sommets précédents.
Et la valorisation moyenne est d’environ 10% par an à moyen et long terme, ce qui est assez intéressant et a un impact énorme sur la croissance de nos actifs financiers :
La différence entre les évaluations en capital de l’investissement en actions par rapport aux obligations ou aux titres du Trésor (ou aux dépôts à terme) est substantielle.
Cette réalité est vraie pour les États-Unis et pour la plupart des pays développés.
Dans un article précédent, nous avons abordé le thème de la rentabilité de l’investissement en actions, en le comparant à celles des obligations et de la liquidité.
Dans un autre article, nous avons également examiné les risques liés à l’investissement dans des actions, en les comparant à ces autres investissements.
Les questions de rentabilité et de risque nous donnent une bonne perspective sur la valeur et l’intérêt d’investir dans des actions.
De cette façon, ce que nous devons faire, c’est maximiser le temps investi sur le marché, plutôt que de chercher à bien faire les choses en temps de marché.
Nous devons accepter que l’investissement est un processus et qu’il existe un ensemble de règles que nous devons suivre pour réussir.
C’est un processus qui devrait être guidé par un alignement avec nos objectifs financiers et avec notre profil de risque.
Il devrait également observer une diversification correcte et se traduire par une allocation d’actifs conforme, cohérente et cohérente.
C’est là que nous passons à la sélection d’investissement la meilleure et la plus appropriée.
En arrière-plan, essayer de faire le « market timing », comme la cueillette de titres, c’est comme regarder les arbres sans voir la forêt !
