Morningstar est la principale agence mondiale d’analyse et de notation de fonds d’investissement, largement utilisée par les investisseurs institutionnels.
Morningstar couvre 4 000 fonds d’investissement, dont 1 150 fonds et 300 ETF aux États-Unis, et 91 % des fonds négociés en Europe.
Par conséquent, nous avons consacré une série d’articles sur ce blog au thème de la sélection des fonds d’investissement, allant de leur description et caractéristiques, des types et des politiques d’investissement, à la rentabilité et aux coûts.
Nous avons également publié plusieurs articles sur le choix entre les fonds d’investissement actifs et passifs (ou indexés), y compris leurs différences et leurs avantages et inconvénients.
Dans le dossier Outils, nous avons présenté certains des plus grands fonds d’investissement en actions et obligations, actifs et passifs, négociés aux États-Unis et en Europe.
Qu’est-ce que le Baromètre des fonds actifs et passifs?
Le Baromètre actif/passif de Morningstar est une mesure utile qui peut aider les investisseurs à mieux calibrer les chances de succès des fonds d’investissement américains actifs (ou de la gestion active) dans différents domaines, en fonction des tendances récentes et de l’historique à long terme.
Le Baromètre actif/passif est un rapport semestriel – publié en mars et septembre – qui évalue la performance des fonds d’investissement américains actifs par rapport aux fonds d’investissement passifs (ou indexés) regroupés dans leurs catégories Morningstar.
Ce baromètre est également très complet, comprenant plus de 8 400 fonds américains actifs et passifs, qui représentent environ 15,6 billions de dollars en valeurs d’actifs sous gestion, soit environ 69% du marché américain des fonds.
Il utilise plusieurs façons uniques de mesurer le succès des gestionnaires actifs.
Il évalue les fonds d’investissement actifs par rapport à un composé de leurs fonds passifs réels, plutôt qu’une comparaison théorique avec un indice sans frais ni frais.
Ainsi, la « référence » reflète la performance réelle et nette des commissions ou des frais de gestion des fonds d’investissement passifs ou indiciels.
Évalue les fonds actifs en fonction de leur cote de catégorie de début de période afin de mieux simuler les fonds qu’un investisseur aurait choisis à ce moment-là.
Il évalue la façon dont la rentabilité du dollar moyen investi dans divers types de fonds d’investissement actifs est comparée au dollar moyen investi dans le composite des fonds d’investissement passifs.
Il analyse également les taux de réussite du fonds d’investissement actif au niveau des frais facturés.
Principales conclusions
Les principales conclusions de ce rapport sont les suivantes :
Faibles taux de réussite des gestionnaires de fonds actifs à moyen et long terme.
En général, les fonds gérés activement n’ont pas réussi à survivre ou n’ont pas atteint leur fonds passif moyen, en particulier à plus long terme.
Seulement un fonds actif sur quatre a dépassé la moyenne de ses rivaux passifs au cours de la période de 10 ans se terminant en juin 2022.
Taux de réussite des gestionnaires de fonds actifs par catégorie
Les taux de réussite à long terme étaient généralement plus élevés chez les fonds d’actions étrangères, les fonds immobiliers et les fonds obligataires, et plus faibles chez les grands fonds d’actions américaines.
Les fonds d’investissement moins chers ont plus de succès que les fonds plus coûteux (taux de réussite de 32 % contre 19 % de taux de réussite) au cours de la période de 10 ans terminée le 30 juin 2022.
Au cours des 10 dernières années, les investissements dans les fonds passifs ont dépassé ceux des fonds actifs moyens dans 18 des 20 catégories analysées et 13 des 13 catégories américaines.
Comparaison des rendements annuels moyens sur 10 ans entre les fonds actifs et passifs par catégories
Cela signifie que les investisseurs ont privilégié les fonds d’investissement les moins chers et de la plus haute qualité.
Les fonds les moins chers ont tendance à avoir le plus grand avantage sur les fonds plus chers dans les segments de marché avec des commissions relativement élevées.
En 2022, les bourses et les marchés obligataires américains ont été secoués pour les perturbations économiques, géopolitiques et logistiques.
Cependant, la plupart des fonds actifs n’ont pas été en mesure de capitaliser sur ce qui devait être un marché qui pourrait favoriser le choix des actions.
Seulement 40 % des fonds actifs dans les 20 catégories Morningstar incluses dans l’analyse ont survécu et ont dépassé leur moyenne de fonds passifs au cours de la période de 12 mois se terminant en juin 2022, ce qui est inférieur au taux de réussite de 47 % des fonds actifs au cours de l’année civile 2021.
Morningstar publie également une version d’évaluation parallèle des fonds d’investissement européens.
Accès ici :
