Morningstar es la agencia líder mundial de análisis y calificación de fondos de inversión, ampliamente utilizada por inversores institucionales.
Morningstar cubre 4.000 fondos de inversión, incluidos 1.150 fondos y 300 ETF en los Estados Unidos, y el 91% de los fondos negociados en Europa.
Por ello, hemos dedicado una serie de artículos en este blog al tema de la selección de fondos de inversión, que van desde su descripción y características, los tipos y políticas de inversión, hasta la rentabilidad y los costes.
También hemos publicado varios artículos sobre la elección entre fondos de inversión activos y pasivos (o indexados), incluyendo sus diferencias y sus ventajas e inconvenientes.
En la carpeta Herramientas hemos estado presentando algunos de los mayores fondos de inversión en renta variable y bonos, activos y pasivos, negociados en los EE.UU. y Europa.
¿Qué es el Barómetro de Fondos Activos vs. Pasivos?
El Barómetro Activo/Pasivo de Morningstar es una métrica útil que puede ayudar a los inversores a calibrar mejor las posibilidades de éxito con los fondos de inversión activos de Estados Unidos (o gestión activa) en diferentes áreas, en función de las tendencias recientes y la historia a largo plazo.
El Barómetro Activo/Pasivo es un informe semestral, publicado en marzo y septiembre, que asusta el rendimiento de los fondos de inversión activos de Estados Unidos frente a los fondos de inversión pasivos (o indexados) agrupados en sus categorías Morningstar.
Este barómetro también es muy completo, ya que comprende más de 8.400 fondos activos y pasivos de Estados Unidos, que representan alrededor de 15,6 billones de dólares en valores de activos bajo gestión, o alrededor del 69 por ciento del mercado de fondos de Estados Unidos.
Utiliza varias formas únicas de medir el éxito de los gestores activos.
Evalúa los fondos de inversión activos contra un compuesto de sus fondos pasivos reales, en lugar de una comparación teórica contra cualquier índice sin costos ni cargos.
Así, la “referencia” refleja el rendimiento real y neto de las comisiones o comisiones de gestión de los fondos de inversión pasivos o indexados.
Evalúa los fondos activos en función de su calificación de categoría de inicio de período para simular mejor los fondos que un inversor habría elegido en ese momento.
Evalúa cómo se compara la rentabilidad del dólar promedio invertido en varios tipos de fondos de inversión activos con el dólar promedio invertido en el compuesto de fondos de inversión pasivos.
También analiza las tasas de éxito del fondo de inversión activo al nivel de las comisiones cobradas.
Principales conclusiones
Las principales conclusiones de este informe son:
Bajas tasas de éxito de las gestoras activas a medio y largo plazo
En general, los fondos gestionados activamente no han logrado sobrevivir o no han alcanzado su fondo pasivo promedio, especialmente en horizontes de tiempo más largos.
Solo uno de cada cuatro fondos activos superó el promedio de sus rivales pasivos durante el período de 10 años que finalizó en junio de 2022.
Tasas de éxito de los gestores de fondos activos por categorías
Las tasas de éxito a largo plazo fueron generalmente más altas entre los fondos de capital extranjero, bienes raíces y bonos, y más bajas entre los grandes fondos de renta variable de Estados Unidos.
Los fondos de inversión más baratos son más exitosos que los más caros (tasa de éxito del 32% frente a una tasa de éxito del 19%) durante el período de 10 años finalizado el 30 de junio de 2022.
En los últimos 10 años, la inversión en fondos pasivos ha superado la de los fondos activos promedio en 18 de las 20 categorías analizadas y 13 de las 13 categorías estadounidenses.
Comparación de los rendimientos anuales a 10 años entre fondos activos y pasivos por categorías
Esto significa que los inversores han favorecido los fondos de inversión más baratos y de mayor calidad.
Los fondos más baratos tienden a tener la mayor ventaja sobre los fondos más caros en segmentos de mercado con comisiones relativamente altas.
En 2022, las bolsas y los mercados de bonos de Estados Unidos fueron golpeados por perturbaciones económicas, geopolíticas y logísticas.
Sin embargo, la mayoría de los fondos activos no pudieron capitalizar lo que se esperaba que fuera un mercado que pudiera favorecer la elección de acciones.
Solo el 40% de los fondos activos en las 20 categorías de Morningstar incluidas en el análisis sobrevivieron y superaron sus fondos pasivos promedio en los 12 meses hasta junio de 2022, que es inferior a la tasa de éxito del 47% de los fondos activos en el año calendario 2021.
Morningstar también publica una versión de evaluación paralela de los fondos de inversión europeos.
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