Il y a 4 grandes classes d’actifs financiers liés à l’investissement: liquidités, actions, obligations et alternatives
Le principaux marchés boursiers et leurs indices
Les actions sont l’actif qui permet une plus grande croissance du capital en le moyen et long terme
Qu’est-ce qui explique l’évolution des cours des actions?
Il existe 4 grandes catégories d’actifs financiers pertinents pour l’investissement: liquidités, actions, obligations et alternatives
Les trois catégories de placement les plus importantes sont les actions, les obligations et les liquidités (ou “argent”). Les alternatives sont la quatrième classe.
Les actions ont 2 sous-classes principales découlant du degré de développement des marchés économiques ou financiers (développés et émergents) plus 3 de la taille des entreprises (grandes, moyennes et petites).
Les obligations ont 3 sous-catégories principales résultant de la combinaison de géographique avec un degré de développement économique (national, international et émergents), plus 2 de nature ou de type du débiteur (gouvernement ou entreprise) et un autre 2 du niveau ou de la qualité du risque de crédit (investissement ou spéculatif).
Les liquidités comprennent les dépôts à vue et à terme, les comptes d’épargne et les devises.
Les alternatives incluent les sous-catégories de biens immobiliers, matières premières, or et plus récemment, les hedge funds et le capital de risque.
Le taux de rendement réel (déduit de l’inflation) des investissements en actions de grandes entreprises et obligations du Trésor à 10 ans aux États-Unis, pour la période allant du 1802 et 2014, était la suivante:
Source: L’avenir des investisseurs, Jeremy Siegel (2005) avec mises à jour jusqu’en 2014
Les actions font partie de le capital des sociétés et donne droit au propriétaire à une part de leurs bénéfices
Les actions sont des valeurs représentant le capital d’une entreprise. Être actionnaire, c’est posséder et participer au présent et à l’avenir de entreprises. Il existe des actions de sociétés privées, détenues et gérées par les fondateurs eux-mêmes et des sociétés cotées et négociés librement sur un bourse de valeurs (sur lequel nous allons habiter).
Les entreprises génèrent des bénéfices qui peuvent être distribués, sous forme de dividendes versés aux actionnaires ou réinvestis dans la société pour fournir de meilleurs résultats dans les années suivantes et, dans cette mesure, des dividendes plus importants dans l’avenir.
La rentabilité et les rendements obtenus par l’investisseur en actions proviennent des dividendes reçus et la variation du prix des actions au cours de la période de détention (gains ou pertes en capital).
Les actions peuvent être classés en plusieurs types, selon:
- Le capitalisation ou taille de sa valeur de marché: grandes, petites et moyennes capitalisations. De manière générale, les actions des grandes entreprises représentent entre 65% et 76% du marché total, et les petites et moyennes entreprises environ 10% à 15% chacune. Stocks de les plus grandes entreprises tendent à être plus stables et celles de petites entreprises peuvent avoir un plus grand potentiel de croissance;
- Les secteurs d’activité: l’objectif commercial principal, par exemple les biens de consommation, technologie, services publics, énergie, services financiers, produits pharmaceutiques, etc. Entreprises de certains secteurs réagissent de la même manière aux mêmes conditions économiques, parvenir à une plus grande diversification est important d’investir dans divers secteurs;
- La caractéristique financière dominante et comment ils génèrent fondamentalement argent pour les investisseurs: entreprises de valeur (plus stables et via dividendes) ou entreprises de croissance (en expansion et via des plus-values).
Les principaux marchés boursiers et leurs indices
Le terme marché boursier englobe généralement deux concepts: le lieu où les actions cotées sont effectivement achetées et vendues, et les indices qui mesurent les prix auxquels ces actions sont négociés.
À la fin de 2017, la compositions du marché boursier mondial était la suivante:
Les États-Unis ont un poids dominant de 51,3%, suivis du Japon 8,6%, le Royaume-Uni avec 6,1%, certains pays de la zone euro ayant collectivement entre 12% et 15%, le Canada et l’Australie avec environ 2,5% chacun et plusieurs économies en développement telles que la Chine, l’Inde, le Brésil, etc. les agrégats représentent les marchés émergents.
Il y a un énorme changement dans le marché boursier mondial de la réalité 1899, encore très déterminée à l’époque par le poids de révolution industrielle et sans l’effet destructeur des deux grandes guerres en Europe.
Il existe une multitude d’indices de marché, mais les principaux indices et ceux dans lesquels les investisseurs boursiers sont principalement concentrés, sont quelques-uns:
Indice mondial MSCI Monde tous pays (ACWI)
Le MSCI ACWI est un indice qui se veut la référence de l’ensemble du marché boursier mondial. Il contient les principaux stocks de 23 pays développés et 24 pays émergents.
C’est un indice boursier mondial qui représente les actions des sociétés plus importantes de 23 pays développés. Il couvre environ 85% dès le volume négocié dans chaque pays et ne contient pas de stocks de pays émergents marchés.
Le Dow Jones ne contient que 30 actions de grandes sociétés américaines entreprises appartenant à diverses industries. Comme il s’agit d’un index spécifique, il ne représente pas nécessairement le reste du marché.
Le S & P 500 regroupe les actions des 500 plus grandes entreprises des États-Unis et englobe également plusieurs secteurs. Ces stocks représentent 75% de le total de la capitalisation boursière, c’est donc un bon indicateur du marché en tant que entier.
Cet indice vise à être la référence de l’ensemble du marché des États-Unis, mesurant la performance des 3 000 plus grandes entreprises cotées en bourse et représente environ 98% du marché total.
L’indice Composé Nasdaq contient toutes les actions negociées sur le marché boursier Nasdaq. Il y a environ 4.000 actions avec une forte prépondérance des actions dans les secteurs de la technologie et de la biotechnologie. Le Nasdaq 100 est un autre indice de ce marché regroupant les 100 plus grandes entreprises cotées.
Le Nikkei est le principal indice du représentant du marché japonais de ses 225 plus grandes entreprises dans divers secteurs.
Footsie est le principal indice du marché britannique représentant des 100 plus grandes entreprises de divers secteurs.
L’Eurostoxx 50 est le principal indice boursier de la zone euro représentant ses 50 plus grandes entreprises dans divers secteurs. Il existe deux indices aussi importants et plus larges pour la zone euro, l’Eurostoxx 300 et l’Eurostoxx 600, comprenant respectivement 300 et 600 grandes entreprises.
MSCI Marchés émergents
Cet indice comprend plus de 1.000 actions des plus grandes entreprises des 26 plus grands marchés émergents, y compris des pays tels que Chine, Inde, Brésil, Afrique du Sud, Corée du Sud, Indonésie, etc.
Enfin, il existe également des indices qui ne comprennent que des actions de certains secteurs, tels que l’énergie, la santé ou la technologie, etc.
Dans un autre article, nous aborderons chacun de ces index plus en détail.
Les actions sont l’actif financier qui permet une plus grande croissance du capital à moyen et long terme
Les actions offrent deux avantages majeurs aux investisseurs de une portefeuille d’investissement diversifié: source de revenus sous forme de dividendes et de plus-values résultant de leur changement de prix.
Comme nous l’avons vu précédemment, les actions ont une performance bien supérieure à celle de toute autre classe d’actifs, et malgré leur volatilité accrue à court terme, elles ont montré une certaine constance de croissance à moyen et long terme. En fait, le Nobel prix lauréat Jeremy Siegel, a constaté que les actions apprécient régulièrement 6,5% en termes réels en longues périodes.
Un moyen encore meilleur de voir les performances comparatives des actifs en termes de rendements est donné par la différence entre eux. De 1900 à 2014, les rendements pour des périodes de 10 ans des actions ont toujours battu les obligations du Trésor à 10 ans et à certaines périodes par de nombreux points de pourcentage, sauf à l’époque de la grande dépression des années 30, de la bulle technologique et la grande crise financière du nouveau millénaire.
Ce qui explique l’évolution des prix des actions?
Nous avons vu que les actions font partie du capital des entreprises, qui donnent le droit de participer à leurs résultats et que ceux-ci peuvent être distribués aux titulaires sous forme de dividendes ou retenus et réinvestis par les entreprises pour générer plus de résultats dans l’avenir.
Le prix d’une action ou d’un panier d’actions est déterminé par une multiplicité de facteurs, de la part des stagiaires et qui influencent la propre activité de la société, et d’autres externes externes qui résultent de l’environnement des marchés financiers.
Pour simplifier on peut dire que deux facteurs essentiels: un rationnel, quantifiable, donné par l’évolution des résultats des entreprises, et une autre subjective ou de sentiment du marché, qui peut être soumis à l’influence de plusieurs facteurs externes.
En ce sens, la rentabilité d’une action ou d’un panier d’actions, y compris un indice de marché, peuvent être décomposés comme suit:
Variation du cours de l’action (rendement total) = variation du bénéfice (Croissance du bénéfice par action ou du BPA) + variation du P/E + réinvestissement des dividendes
Le graphique suivant montre le rendement total annuel composé pour les dernières périodes de 10 ans du S & P 500 entre 1936 et 2017 et quelle est la contribution de chacune de ses principales composantes:
Nous constatons que la croissance du bénéfice par action a été le principale déterminant de la rentabilité, les dividendes réinvestis ont été stables et la source de volatilité supérieure résulte de l’évolution de la P/E.
